(Bloomberg) — Aktieinvestorer, der håber på et bedre år i 2023, vil blive skuffede, ifølge Goldman Sachs Group Inc.s strateger, som sagde, at bjørnemarkedsfasen ikke er forbi endnu.
Mest læst fra Bloomberg
"De betingelser, der typisk er i overensstemmelse med et aktiedal, er endnu ikke nået," skrev strateger inklusive Peter Oppenheimer og Sharon Bell i et notat mandag. De sagde, at et toppunkt i renten og lavere værdiansættelser, der afspejler recession, er nødvendige, før et vedvarende opsving på aktiemarkedet kan ske.
Strategerne anslår, at S&P 500 vil ende 2023 på 4,000 indekspoint - kun 0.9% højere end fredagens lukning - mens Europas benchmark Stoxx Europe 600 vil slutte næste år omkring 4% højere ved 450 indekspoint. Barclays Plc-strateger ledet af Emmanuel Cau har samme mål for den europæiske måler og sagde, at vejen dertil vil være "vanskelig."
Kommentarerne kommer efter et nyligt rally - drevet af blødere amerikanske inflationsdata og nyheder om lempelse af Covid-restriktioner i Kina - der så adskillige globale indekser komme ind på tekniske bullmarkedsniveauer. Det skarpe opsving siden midten af oktober fulgte efter et tumultarisk år for de globale markeder, hvor centralbankerne indledte aggressive renteforhøjelser for at tæmme den stigende inflation, hvilket vækkede bekymringer om recession.
Goldmans strateger sagde, at gevinsterne ikke er holdbare, fordi aktierne typisk ikke kommer sig efter lavpunkter, før forringelsen af den økonomiske vækst og indtjeningsvæksten aftager. "Den kortsigtede vej for aktiemarkederne vil sandsynligvis være volatil og nedadgående," sagde de.
Synet er et ekko af Morgan Stanleys Michael Wilson, som gentog i dag, at amerikanske aktier vil ende 2023 næsten uændret fra deres nuværende niveau, og vil have en ujævn tur for at nå dertil, inklusive et stort fald i første kvartal.
Ifølge hans notat i mandags har Wilsons kunder skubbet tilbage mod hans syn på, at S&P 500 falder til så lavt som 3,000 point i de første tre måneder af næste år - en nedgang på 24 % fra fredagens lukning. "Det, der endnu ikke er prissat, er indtjeningsrisikoen, og det er det, der i sidste ende vil tjene som katalysator for markedet for at lave nye lave priser," sagde han.
I mellemtiden forventer Goldmans strateger, at asiatiske aktier vil klare sig bedre næste år, hvor MSCI Asia-Pacific ex-Japan slutter året 11 % højere med 550 point. Deres kammerater hos Citigroup Inc. blev mere positive over for kinesiske aktier i dag og sagde, at Beijings omdrejningspunkter for Covid Zero og ejendom skulle løfte indtjeningen.
Med bjørnemarkedet stadig i fuld gang for nu, anbefalede Oppenheimer og hans team at fokusere på kvalitetsvirksomheder med stærke balancer og stabile marginer, såvel som dem med dybe værdi- og energi- og ressourceaktier, hvor værdiansættelsesrisici er begrænsede.
(Opdateringer med Barclays og Morgan Stanleys strategers kommentarer.)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-strategists-bear-market-083718927.html