Goldman ser 8 % risikopræmie i shekel, advarer om kortvarige smerter

(Bloomberg) — Analytikere hos Goldman Sachs Group Inc. er tilbageholdende med at sige, at det værste er overstået for shekelen efter en "betydelig" risikopræmie bygget op i den israelske valuta som følge af indenrigspolitisk uro.

Mest læst fra Bloomberg

Valutaens tætte korrelation med globale teknologiaktier begyndte at bryde i slutningen af ​​januar, en afvigelse, der er fortsat på trods af centralbankens større renteforhøjelse end forventet i denne måned.

Shekelens volatilitet steg i denne måned, hvor den havde en af ​​de værste præstationer blandt de store verdensvalutaer over for dollaren.

Goldman anslår, at den israelske valuta nu afspejler en risikopræmie - som den amerikanske bank definerer som andelen af ​​dens kumulative præstation, der ikke er forklaret af globale markedsvariable - på omkring 8%, ifølge en rapport sent fredag.

"Selvom en betydelig politisk præmie nu ser ud til at være indlejret i den israelske valuta, er der stadig risici for shekelen på kort sigt," sagde et Goldman-hold, inklusive Kamakshya Trivedi. "Den bredere shekel-trend i denne måned afspejler klart ikke kun den globale udvikling, men den indenlandske."

Goldman tager en mindre optimistisk linje på shekelen end wells Fargo & Co., som mener, at det seneste udsalg er overdrevet, og spøgelsen af ​​centralbankintervention vil sandsynligvis sætte scenen for valutaens opsving i de kommende uger.

Men spændingerne er fortsat høje over en retlig revision, som Benjamin Netanyahus regering har forfulgt for at reducere retssystemets autoritet. Titusindvis af israelere har demonstreret mod ændringen, som demonstranter advarer om kan underminere landets demokrati.

På plads i måneder

Historien fortsætter

Efter Barclays Plc's opfattelse vil risikopræmien, som den anslår til 5%-7%, "forblive på plads, indtil retsreformen er afsluttet, hvilket kan tage måneder."

Shekelens underforståede volatilitet over for dollaren er langt over niveauer, der antydes af dets historiske forhold til Cboe NDX Volatility Index, ifølge Barclays-analytikerne Marek Raczko og Zalina Alborova. "Vi forventer, at dette hul lukkes, da præmien i spot er betydelig og bør stabilisere sig," sagde de.

For Goldman er udsigterne også afhængige af handlinger fra Bank of Israel, som tidligere greb ind for at holde valutaen nede, da en stærkere shekel var et træk på forbrugerpriserne. Det har ikke vadet ind på valutamarkedet i flere måneder efter at have købt mere end 30 milliarder dollars i udenlandsk valuta i 2021 for at forsøge at svække valutaen.

"Det er fortsat uklart, om eller hvornår valutainterventioner vil være en del af diskussionen omkring shekelen," sagde Goldmans analytikere. "Taktiske synspunkter om, hvorvidt valutaen vil vende tilbage til sit 'globale tech-anker', vil kræve mere klarhed om forventningerne til indenrigspolitikken."

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP