Goldman-strateger advarer aktier, der endnu ikke gør 'afgørende' lav

(Bloomberg) — Globale aktier er i gang med deres værste løb siden den europæiske gældskrise for ti år siden, og Goldman Sachs Group Inc.-strateger er blandt dem, der advarer om, at mere salg er muligt.

Mest læst fra Bloomberg

MSCI All Country World-indekset falder for en niende dag onsdag, den længste tabte strækning siden 2011 - en periode, hvor byrden af ​​offentlig gæld satte spørgsmålstegn ved euroområdets levedygtighed og raslede investorerne.

Skredet i måleren sletter hurtigt et hop fra midten af ​​juni, som et Goldman-hold ledet af Peter Oppenheimer beskrev som et "bjørnemarkedsrally."

"Dens varighed og omfang var ikke usædvanligt i forhold til erfaringerne fra tidligere årtier," skrev strateger i en note. "Vi forventer yderligere svaghed og ujævne markeder, før et afgørende lavpunkt er etableret."

MSCI All Country World Index er faldet 9 % siden midten af ​​august og vil nå de laveste niveauer siden pandemien i 2020, hvis det synker gennem junis nadir. En række risici, der spænder over Federal Reserves monetære stramning for at bekæmpe inflationen, Europas energikrise og Kinas økonomiske afmatning er alle på spil.

"Kort sigt er bearish, og i september og oktober er det, når du normalt får markederne til at falde kraftigt," sagde Chris Wood, global chef for aktiestrategi for Jefferies LLC, til Bloomberg Television.

Nogle tekniske foranstaltninger tyder på, at en pause i det nedadgående fald er mulig. I de sidste to årtier er MSCI All Country World Index steget i gennemsnit med mindst 1 % over 10 og 20 dage efter ni-dages tabsrækker, ifølge data indsamlet af Bloomberg.

For nu ser forsigtighed ud til at være kodeordet: dollarstyrken gik gennem de globale markeder i onsdags, statsrenterne holdt en stigning i forhold til forventningerne om en stridbar Fed, og en asiatisk aktiemåler faldt til niveauer, der sidst var set i 2020.

Historien fortsætter

Det store spørgsmål er fortsat "inflation og hvordan centralbankerne skal reagere på dette," sagde Joyce Chang, global forskningschef hos JPMorgan Chase & Co., på Bloomberg Television. "Vi frontlader alle disse centralbankbevægelser, så på hvilket tidspunkt kan de holde pause, virkelig læne sig tilbage og se, hvor inflationen sætter sig?"

I mellemtiden står værdiaktier til at fortsætte deres outperformance i forhold til deres vækstækvivalenter midt i en svækkelse af den økonomiske tilstand, skrev Goldman-strateger ledet af Cormac Conners i en separat note. Goldman-økonomer forudsiger en ud af tre sandsynlighed for en recession i det kommende år, og "historien viser, at værdiaktier klarer sig bedre omkring begyndelsen af ​​recessioner," skrev strategerne.

(Opdateringer med Goldman-kommentarer om værdiaktier i sidste afsnit)

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP