(Bloomberg) — Der er mindst én stor investor, der mener, at den værste globale obligationsrute i årtier skaber en købsmulighed.
Mest læst fra Bloomberg
Mens amerikanske 10-årige renter er steget omkring 235 basispoint i 2022, hvilket overstiger enhver årlig stigning, der er registreret i data tilbage til 1962, var der en vis lettelse i den asiatiske handel tirsdag, hvor benchmarkrenten faldt syv basispoint til 3.85 %.
"Det amerikanske statsobligationsmarked er på vej op," sagde Jeffrey Gundlach, investeringschef for Doubleline Capital, som forvalter mere end 107 milliarder dollars, i et tweet. "Længe tid. Jeg har været køber for nylig."
Det er et potentielt modigt opkald. Den globale obligationsrute accelererede i denne uge, da Storbritanniens plan for store skattelettelser tilføjede potentialet for en bølge af finanspolitisk sløseri til grundene til, at investorer vigede tilbage fra statsgæld. Federal Reserve er førende i udviklingslandenes centralbanker med at levere de stejleste rentestigninger i en generation - og lover at holde renterne højere, så længe det tager at standse inflationen.
Det har vist sig at være en giftig kombination for statskasser. Investorer er blevet brændt mindst to gange i år, efter at rebounds for amerikanske obligationer i maj og juni forsvandt, da Fed gjorde det klart, at truslen om en recession ikke vil forhindre den i at stramme til. Strateger understreger for det meste potentialet for nye frasalg af obligationer, selvom renterne nu er høje nok til at friste investorer.
'Ser attraktiv ud'
"Treasuries ser attraktive ud på disse niveauer," sagde Prashant Newnaha, en rentestrateg hos TD Securities i Singapore. Amerikanske femårige obligationer giver 4.15 %, mens inflationsswaps med lignende løbetid på 2.5 % signalerer, at Fed forventes at lykkes med at afkøle omkostningspresset, sagde han.
"Selvom der taktisk er plads til at gå lang tid, ser vi strategisk yderligere opside på renterne givet vores prognose for et Fed Funds-mål på 4.75-5% og potentiale for, at europæiske renter vil gå højere i de kommende måneder," sagde Newnaha.
Der har været tre tidligere lejligheder, at 10-årige renter steg med mere end 225 basispoint inden for et år, men hver gang endte de med en mere beskeden stigning.
Alle disse var i 1980'erne, da den daværende Fed-formand Paul Volcker hævede renterne til rekordhøje niveauer for at tæmme inflationen. Det største træk kom i 1981, hvor renten sprang så meget som 341 basispoint, blot for at ende året med 155 basispoint.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html