Harvard-økonom Larry Summers siger, at Fed bør fortsætte med at hæve renten

Federal Reserve er blevet intenst kritiseret  i år for ikke at have gjort nok for at tøjle inflationen. I sidste uge, Bureau of Labor Statistics afslørede, at priserne steg igen i august efter a kort pause i juli.

Fredag ​​udtalte Harvard University-økonomen Larry Summers, hvad han mener, at Fed skal gøre næste gang.

Taler på Bloombergs "Wall Street Week", Summers irettesatte først centralbanken for at handle for langsomt på inflationen og bemærkede, at dens aggressive holdning er relativt ny. "Det var kun 15 måneder siden, at Fed sagde, at renten ville være nul i midten af ​​2023," sagde han om bankens basisrente, som nu er på 2.5%.

Som følge heraf, sagde Summer, vil en reduktion af inflationskurven kræve endnu flere pengepolitiske stramninger. "Det bliver ikke let at gøre det nødvendige," sagde han. "Historien registrerer mange, mange tilfælde, hvor politiske justeringer af inflationen blev overdrevent forsinket, og der var meget betydelige omkostninger."

Det mest betydningsfulde eksempel på disse omkostninger, sagde Summers, var den forlængede periode med høj inflation i 1970'erne.

For at bekæmpe den seneste inflationsrunde indførte Fed en første renteforhøjelse på 25 basispoint i marts, efterfulgt af en 50 basispointforhøjelse i maj. Så i juni hævede den renten med yderligere 75 basispoint, den største stigning siden 1994, efterfulgt af en identisk stigning på 75 basispunkter i juli.

Bankens politiske koalition, Federal Open Market Committee (FOMC), mødtes ikke i august, men vil mødes i denne uge for at beslutte sit næste politiske træk.

At handle aggressivt på inflationen er ifølge Summers den bedste måde at forhindre økonomisk smerte i at sprede sig bredt gennem samfundet. "Jeg kender ikke noget større eksempel, hvor centralbanken reagerede med overdreven hastighed på inflationen, og en stor omkostning blev betalt," sagde han.

Udløser en recession via en stram økonomisk politik, Summers argumenterede tidligere, ville være bedre end den langsigtede inflation. "Med hensyn til at minimere risikoen for en stagflationær katastrofe, skal Fed være parat til at holde kursen," sagde han.

Historien fortsætter

Alle tegn peger på, at Fed følger Summers' råd. Sidste måned, Fed-formand Jerome Powell sagde Banken skal se væsentlige beviser for, at inflationen er under kontrol, før den begynder at sænke renten igen.

I august steg forbrugerprisindekset 0.1 % fra juli, med en inflation på 8.3 % år over år.

"For mig var de uvelkomne, men ikke helt uventede," sagde Summers om de seneste månedlige tal. "Jeg tror, ​​at den rigtige læsning af data hele tiden har været, at den overordnede inflation svinger betydeligt, men vi har et betydeligt underliggende inflationsproblem."

Det underliggende inflationsproblem, sagde han, vil være vanskeligt at kontrollere. "Det kommer ikke ud uden en meget væsentlig pengepolitisk tilpasning, og markedet er ved at vågne op til det faktum."

Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com