William Ackman er ikke kendt for sine politiske holdninger. Typisk bruger milliardær-hedgefondsforvalteren sin tid på at dissekere virksomhedens økonomi og lede efter sin næste højprofilerede investeringer or aktivistlege.
Men i denne uge befandt direktøren for Pershing Square Capital Management sig selv midt i en heftig debat om båret interesse "smuthul"— som giver private equity- og hedgefondsforvaltere mulighed for at reducere deres skattebyrde på overskud fra fondsinvesteringer. Det er en vigtig del af skattelovgivningen, der har været med til at gøre så mange hedgefondsforvaltere som Ackman til milliardærer i første omgang.
Demokrater har arbejdet på at lukke smuthullet med bærerenter som en del af de foreslåede 739 milliarder dollar Inflationsreduktionsloven fra 2022og mange hedgefondsforvaltere er kommet ud i opposition - men ikke Ackman.
"Den bærende rentesmuthul er en plet på skatteloven," sagde Ackman i en Torsdag torsdag.
Mens en milliardær hedgefondsforvalter kan virke som en usandsynlig støtte til dems' kamp mod skattesmuthuller, har Ackman faktisk argumenteret for lukning af smuthullet med bærerente for et årti nu.
Men før du hopper ind i milliardærens oksekød med båret interesse, er det bedst at definere nogle nøglebegreber.
Bæret interesse: Et 'smuthul' eller en iværksætters bedste ven?
Private equity og hedgefonde tjener penge på to vigtige måder. For det første opkræver de et basisadministrationsgebyr på det samlede beløb, en kunde har investeret. For det andet tjener de en del af overskuddet fra deres fonds investeringer, hvis de opnår et minimumsafkast kendt som hurdle rate. Ethvert overskud tjent af ledere over grænseværdien kaldes båret renter.
Bestemmelsen om bærerente giver fondsforvaltere mulighed for at betale en kapitalgevinstskat (omtrent 20 %) på disse indtægter i stedet for den meget højere almindelige indkomstskattesats (37 % for enlige indbetalers skattepligtige indkomst over 539,900 USD).
Denne skattemæssige behandling, eller "smuthul, afhængigt af hvem du spørger, formodes at tilskynde pengeforvaltere til at tjene bedre afkast til deres investorer. Men Ackman satte spørgsmålstegn ved dette påståede formål fredag i en Twitter tråd.
"Den daglige aktivitet af investeringsforvaltning har ikke brug for det yderligere incitament af lavere rentebeskatning for at drive adfærd," sagde han. "Simpelt sagt bør der ikke være nogen forskel i skattesatsen på indkomsten fra administrationsgebyrer, som investeringsforvaltere modtager sammenlignet med de incitamentsgebyrer, de modtager, da de simpelthen er gebyrer i forskellige former... De behøver ikke det ekstra løft fra lavere satser for at motivere dem til at arbejde bedre eller hårdere for deres kunder. Gebyrerne er tilstrækkelige til at motivere deres adfærd."
Ackman er ikke det eneste store navn på Wall Street, der har udtalt sig imod smuthullet med båret interesse. Berkshire Hathaway CEO Warren Buffett har argumenteret for at lukke smuthullet i over et årti.
"Hvis du tror på at beskatte folk, der tjener indkomst på deres erhverv, synes jeg, du skal beskatte folk på bærerenter," sagde han kl. en kongreshøring i 2010.
Alligevel hævder tilhængere af den nuværende skattemæssige behandling med rentebærende renter, at ændringer i skattelovgivningen vil skade iværksættere.
"Øgede skatter på overførte renter betyder, at mange iværksættervirksomheder og små virksomheder på tværs af sektorer ikke vil have adgang til den kapital, de har brug for til at konkurrere, skalere, innovere og navigere i udfordrende økonomiske forhold," sagde Small Business and Entrepreneurship Council i en Fredagserklæring. "Dette vil kun skade lokale økonomier og arbejdere og mere generelt underminere USA's konkurrenceevne."
Drew Maloney, administrerende direktør for American Investment Council, irettesatte også forsøg på at lukke den rentebærende skattebehandling i en torsdagserklæring.
"Over 74% af private equity-investeringerne gik til små virksomheder sidste år," sagde han. "Da ejere af små virksomheder står over for stigende omkostninger, og vores økonomi står over for alvorlig modvind, bør Washington ikke gå videre med en ny skat på den private kapital, der hjælper lokale arbejdsgivere med at overleve og vokse."
Også Udviklingsforeningen for Erhvervsejendomme argumenterer at lukningen af den bærende interesse vil "uforholdsmæssigt påvirke ejendomsbranchen, da ejendomspartnerskaber omfatter et stort antal partnerskaber, og mange bruger en bærerrente-komponent til at strukturere udviklingsprojekter."
Og selv Ackman bemærkede fredag, at rentebærende renter har værdi for iværksættere, hvilket giver dem mulighed for at få en gunstig skattebehandling som en slags betaling for de risici, de tager, der kan drive økonomisk vækst.
"Dette system har drevet enorm job- og velstandsskabelse og er den største drivkraft for vores økonomi. Den skal derfor bevares for enhver pris,” skrev han. "At give en favorabel skattebehandling for iværksættere, der bygger virksomheder, udvikler fast ejendom, borer efter gas, binder kulstof osv. skaber kraftige incitamenter, der driver disse højrisikoaktiviteter og præsenterer investeringsmuligheder for passive investorer, der ikke har disse evner."
Men når det kommer til private equity- og hedgefondsforvaltere, sagde Ackman, at smuthullet med bærerenter ikke tilføjer nogen værdi.
”Det hjælper ikke små virksomheder, pensionskasser, andre investorer i hedgefonde eller private equity, og alle i branchen ved det. Det er en forlegenhed, og det burde slutte nu,” sagde han.
Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/stain-tax-code-hedge-fund-202510853.html