En institutionel shortposition på mere end 125 milliarder dollars er blevet opbygget mod det amerikanske aktiemarked, drevet af hedgefonde, ifølge BNP Paribas.
Futures kontraktdata peger på en kraftig stigning i mængden af væddemål i forhold til S&P 500-indekset
SPX,
i de seneste måneder, selvom aktiemarkedsmåleren er steget næsten 17 % fra sit laveste niveau i midten af juni, da det tippet ind på et bjørnemarked.
Greg Boutle, leder af USA's aktiederivatstrategi hos BNP, sagde, at positioneringen er "forblevet defensiv", i en kundenote i denne uge, som fremhævede den voksende korte position (se diagram) over for aktiemarkedet.
Institutionelle penge står i kø for at shorte aktiemarkedet
BNP Paribas, Bloomberg, CFTC data
Boutle sagde, at på trods af tegn på amerikansk inflations afkøling fra 40-årige højder, ville det sandsynligvis tage "en større og mere vedvarende forbedring af makroudsigterne for at drive en større skala omallokering af institutionelle penge tilbage til aktier."
S&P 500's skarpe stigning har ramt modstand i denne uge, da benchmark nærmede sig bl.ats vigtigste 200-dages glidende gennemsnit.
"På dette tidspunkt, efter stigningen på 17 %, er al energi væk til at skubbe højere," sagde Keith Lerner, co-chief investment officer hos Truist Advisory Services, via telefon. "Men der kan være en smertehandel, hvis markedet bryder ud af kortsigtet konsolidering."
Alligevel vil ethvert udbrud med større sandsynlighed være kortvarigt, sagde han, givet høje aktiemarkedsvurderinger og forventninger om yderligere globale stramninger af de finansielle forhold.
Flere bearish bets
Federal Reserve Bank of St. Louis præsident James Bullard sagde torsdag han kan støtte endnu en stor rentestigning på centralbankens politiske møde den 20.-21. september. Kansas City Fed-præsident Esther George var dog mere forsigtig og sagde, at hun fortsat er bekymret over inflationsudsigterne.
Peter Cardillo, chefmarkedsøkonom hos Spartan Capital Securities, sagde, at bearish væddemål, der forbereder sig på en type global finanskrise i 2008-stil, ville være "bullish for aktier", da han mener, at en nedtur af den størrelsesorden ville være usandsynlig i det nuværende miljø.
Mere generelt viser fondsstrømme også betydelig interesse for "kort-biased" investering i omkring de seneste tre måneder, ifølge Refinitiv Lipper-data.
Mens investorer skændes med spørgsmål om holdbarheden af den amerikanske økonomi, mens Federal Reserve hæver renten, er der strømmet milliarder ind i fonde (se diagrammet), der konsekvent skaber en "netto short" eksponering mod det samlede marked.
Investorer hober sig ind i "short-biased" fonde i juli
Refinitiv Lipper data
I juli var der tilført omkring 3.2 milliarder dollars til Lipper dedikerede short-biased fonde, det største månedlige indtag siden april 2020.
Indtil videre har disse væddemål givet pote, ifølge Jack Fischer, senioranalytiker hos Refinitiv Lipper.
Amerikanske diversificerede aktiefonde gav et gennemsnit på negativt 14.2 % i forhold til året frem til 4. august, ifølge Refinitiv Lipper, men deres dedikerede short-biased fonde steg 8.8 % for samme strækning, når man ekskluderer dem, der er klassificeret som fokuseret på råvarer.
"Debatten kan fortsætte, uanset om vi er i en recession eller ej, men hvad vi kan se er, at der er både voksende efterspørgsel og udbud for eksponeringsvæddemål mod det samlede marked," skrev Fischer i et nyligt kundenotat.
Se: Fortsæt med forsigtighed, hvis du handler aktier baseret på dette populære markedssignal
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/hedge-funds-pile-up-bets-against-the-sp-500s-big-summer-rally-11660912127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo