Her er alt, hvad Federal Reserve forventes at gøre i dag

Der er ikke en masse mystik omkring onsdagens Federal Reserve-møde, hvor markederne i vid udstrækning forventer, at centralbanken godkender sin tredje tre-kvartpoints renteforhøjelse i træk.

Det betyder dog ikke, at der ikke er betydelige intriger.

Mens Fed vil næsten helt sikkert levere hvad markedet har bestilt, har det masser af andre varer på sin pakke, der vil fange Wall Streets opmærksomhed.

Her er en hurtig gennemgang af, hvad du kan forvente af mødet i Federal Open Market Committee, der fastsætter kursen:

priser: I sin fortsatte søgen efter at tackle løbsk inflation vil Fed sandsynligvis godkende en stigning på 0.75 procentpoint, der vil bringe dens benchmarkrente op til et målinterval på 3%-3.25%. Det er den højeste Fed Funds-rente har været siden begyndelsen af ​​2008. Markederne prissætter en lille chance for en stigning på hele 1 procentpoint, noget Fed aldrig har gjort, siden den begyndte at bruge Fed Funds-renten som sit primære politiske værktøj i 1990.

Økonomiske udsigter: En del af denne uges møde vil se Fed-embedsmænd udsende en kvartalsvis opdatering af deres rente- og økonomiske udsigter. Selvom resuméet af økonomiske fremskrivninger ikke er en officiel prognose, giver den indsigt i, hvor politiske beslutningstagere ser forskellige målinger og rentesatser på vej. SEP inkluderer estimater for BNP, arbejdsløshed og inflation målt ved prisindekset for personlige forbrugsudgifter.

"Print plot" og "terminal rate": Investorer vil tættest følge det såkaldte punktplot af individuelle medlemmers rentefremskrivninger for resten af ​​2022 og efterfølgende år, hvor dette mødes version strækker sig for første gang ind i 2025. Inkluderet heri vil fremskrivningen for " terminalrente," eller det punkt, hvor embedsmænd tror, ​​at de kan stoppe med at hæve priserne, hvilket kunne være mødets mest markedsbevægende begivenhed. I juni satte udvalget terminalrenten til 3.8 %; det vil sandsynligvis være mindst et halvt procentpoint højere efter denne uges møde.

Powell presser: Fed-formand Jerome Powell vil holde sit sædvanlige pressemøde efter afslutningen af ​​det to-dages møde. I sine mest bemærkelsesværdige bemærkninger siden det sidste møde i juli sagde Powell afleveret en kort, skarp adresse ved Feds årlige Jackson Hole, Wyoming, symposium i slutningen af ​​august, hvor han understregede hans forpligtelse til at bringe inflationen ned og især hans vilje til at påføre økonomien "noget smerte" for at få det til at ske.

Nye børn på blokken: En lille rynke på dette møde er input fra tre relativt nye medlemmer: guvernør Michael S. Barr og regionale præsidenter Lorie Logan fra Dallas og Susan Collins fra Boston. Collins og Barr deltog i det forrige møde i juli, men dette vil være deres første SEP og punktplot. Selvom individuelle navne ikke er knyttet til fremskrivninger, vil det være interessant at se, om de nye medlemmer er med på retningen af ​​Fed-politikken.

Sæt det hele sammen, og det, investorerne vil se tættest på, vil være mødets tone – specifikt hvor langt Fed er villig til at gå for at tackle inflationen, og om den er bekymret for at gøre for meget og bringe økonomien ind i en stejlere recession.

At dømme efter seneste markedstiltag og kommentar er forventningen til en høgeagtig hård linje.

"Inflationsbekæmpelse er et job," sagde Eric Winograd, seniorøkonom hos AllianceBernstein. »Konsekvenserne af ikke at bekæmpe inflationen er større end konsekvenserne af at bekæmpe den. Hvis det betyder recession, så er det det, det betyder."

Winograd forventer, at Powell og Fed holder sig til Jackson Hole-manuskriptet om, at finansiel og økonomisk stabilitet er helt afhængig af prisstabilitet.

I de seneste dage er markederne begyndt at give afkald på tro på, at Fed kun vil hæve gennem dette år derefter begynde at skære muligvis i begyndelsen eller midten af ​​2023.

"Hvis inflationen virkelig er stædig og forbliver høj, skal de måske bare bide tænderne sammen og have en recession, der varer et stykke tid," sagde Bill English, professor ved Yale School of Management og tidligere senior Fed-økonom. "Det er en meget hård tid at være centralbankmand lige nu, og de vil gøre deres bedste. Men det er svært.”

Fed har nået nogle af sine mål om at stramme finansielle forhold, med aktier på tilbagetog, boligmarkedet falder til punktet af en recession, og statsrenterne stiger til højder, der ikke er set siden finanskrisens tidlige dage. Husholdningernes nettoformue faldt med mere end 4 % i andet kvartal til 143.8 billioner USD, hovedsagelig på grund af et fald i værdiansættelsen af ​​aktiemarkedsbeholdninger, ifølge Fed-data udgivet tidligere i september.

Imidlertid arbejdsmarkedet har holdt sig stærkt og arbejderlønnen fortsætter med at stige, hvilket skaber bekymringer over en løn-prisspiral selv med benzinomkostningerne ved pumpen betydeligt ned. I de seneste dage har både Morgan Stanley og Goldman Sachs indrømmet, at Fed muligvis er nødt til at hæve renten ind i 2023 for at få priserne ned.

"Den slags dør, som Fed forsøger at komme igennem, hvor de bremser tingene nok til at få inflationen ned, men ikke så meget, at de forårsager en recession, er en meget snæver dør, og jeg tror, ​​den er blevet smallere," sagde English. Der er et tilsvarende scenario, hvor inflationen forbliver stædigt høj, og Fed er nødt til at blive ved med at hæve, hvilket han sagde er "et meget dårligt alternativ hen ad vejen."