Endnu en brik i investor-sentimentpuslespillet er ved at falde på plads for at understøtte et betydeligt amerikansk aktiemarkeds-rally. Jeg henviser til et indeks, der måler investorernes tillid til, at ethvert markedsfald snart vil blive efterfulgt af et opsving. Indekset, kaldet "US Buy-on-Dips Confid Index,” blev skabt for to årtier siden af Yale Universitys Robert Shiller. Den er baseret på en månedlig undersøgelse, hvor investorer bliver bedt om at gætte markedets retning dagen efter et markedsfald på 3 %.
Min analyse af dataene indikerer, at indekset har modsat betydning. Det vil sige, at høje målinger - høj tillid til, at ethvert markedsfald vil blive efterfulgt af et hurtigt opsving - er et dårligt tegn. Lave aflæsninger er derimod bullish.
Den sidste sommer blev indekset lavere end 7% af alle andre månedlige aflæsninger, siden Shiller startede denne undersøgelse i 1990'erne. Selvom det i sig selv er lavt nok til at imponere modstridende, er det også opmuntrende, at indekset ikke er steget mere siden da. Det normale mønster er, at bullishness springer, hver gang markedet begynder at rally. Men indekset er i øjeblikket kun på 20th percentil af den historiske fordeling.
Faktisk er den seneste aflæsning endnu lavere end den, der blev registreret i marts 2020, i bunden af vandfaldsfaldet, der fulgte med de indledende nedlukninger af COVID-19-pandemien. Men hvad angår sommeren 2022, skal du tilbage til slutningen af 2018 og begyndelsen af 2019 for at finde et andet tidspunkt, hvor Buy-on-Dips Confidence Index var lavere, end hvor det er nu. Disse måneder faldt sammen med bunden af 19%+-korrektionen (bjørnemarkedet) forårsaget af Feds renteforhøjelsescyklus i slutningen af 2018.
Dette indekss højeste aflæsning i de seneste år kom i august 2021, hvor det steg til 91st percentil af den historiske fordeling. Som om vi har brug for en påmindelse, kom det blot to måneder før toppen af det sekundære marked og fire måneder før det brede marked ramte toppen.
Disse to er blot datapunkter. En mere omfattende analyse afspejles i tabellen nedenfor, baseret på månedlige data for det amerikanske Buy-on-Dips Confidence Index over de sidste to årtier.
| Buy-on-Dips Confidence Index-niveau er i… | Gennemsnitlig S&P 500-stigning i løbet af næste måned | Gennemsnitlig S&P 500 gevinst over de næste 3 måneder | Gennemsnitlig S&P 500 gevinst over de næste 6 måneder |
| Laveste 25 % af historiske aflæsninger | + 0.7% | + 2.4% | + 6.3% |
| Højeste 25 % af historiske aflæsninger | -0.4% | + 0.3% | + 2.1% |
Selvom disse forskelle i gennemsnitlige afkast er statistisk signifikante, er det vigtigt at understrege, at der ikke er nogen garantier. Følelse er trods alt ikke den eneste faktor, der bevæger markedet.
Desuden, selvom et stærkt rally materialiserer sig, kan vi ikke vide, om det bliver begyndelsen på et nyt tyremarked eller blot et bear-market rally. Svaret vil i det mindste delvist afhænge af, hvor langsomt eller hurtigt investorerne genvinder deres tillid til, at markedsfald hurtigt vil blive efterfulgt af et opsving. I øjeblikket tyder modstridende analyser på, at et stærkt rally er sandsynligt i de kommende uger.
Mark Hulbert bidrager regelmæssigt til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhedsbreve, der betaler et fast gebyr, der skal revideres. Han kan nås kl [e-mail beskyttet]
Alæs også: Hvordan Powell vendte sig væk fra Feds dueagtige budskab og smed markederne
Plus: Hvorfor inflationen sandsynligvis vil forblive skyhøj, uanset hvilket parti der vinder midtvejsperioden
Her er et stærkt nyt bevis på, at et amerikansk aktiemarked snart er på vej
Endnu en brik i investor-sentimentpuslespillet er ved at falde på plads for at understøtte et betydeligt amerikansk aktiemarkeds-rally. Jeg henviser til et indeks, der måler investorernes tillid til, at ethvert markedsfald snart vil blive efterfulgt af et opsving. Indekset, kaldet "US Buy-on-Dips Confid Index,” blev skabt for to årtier siden af Yale Universitys Robert Shiller. Den er baseret på en månedlig undersøgelse, hvor investorer bliver bedt om at gætte markedets retning dagen efter et markedsfald på 3 %.
Min analyse af dataene indikerer, at indekset har modsat betydning. Det vil sige, at høje målinger - høj tillid til, at ethvert markedsfald vil blive efterfulgt af et hurtigt opsving - er et dårligt tegn. Lave aflæsninger er derimod bullish.
Den sidste sommer blev indekset lavere end 7% af alle andre månedlige aflæsninger, siden Shiller startede denne undersøgelse i 1990'erne. Selvom det i sig selv er lavt nok til at imponere modstridende, er det også opmuntrende, at indekset ikke er steget mere siden da. Det normale mønster er, at bullishness springer, hver gang markedet begynder at rally. Men indekset er i øjeblikket kun på 20th percentil af den historiske fordeling.
Faktisk er den seneste aflæsning endnu lavere end den, der blev registreret i marts 2020, i bunden af vandfaldsfaldet, der fulgte med de indledende nedlukninger af COVID-19-pandemien. Men hvad angår sommeren 2022, skal du tilbage til slutningen af 2018 og begyndelsen af 2019 for at finde et andet tidspunkt, hvor Buy-on-Dips Confidence Index var lavere, end hvor det er nu. Disse måneder faldt sammen med bunden af 19%+-korrektionen (bjørnemarkedet) forårsaget af Feds renteforhøjelsescyklus i slutningen af 2018.
Dette indekss højeste aflæsning i de seneste år kom i august 2021, hvor det steg til 91st percentil af den historiske fordeling. Som om vi har brug for en påmindelse, kom det blot to måneder før toppen af det sekundære marked og fire måneder før det brede marked ramte toppen.
Disse to er blot datapunkter. En mere omfattende analyse afspejles i tabellen nedenfor, baseret på månedlige data for det amerikanske Buy-on-Dips Confidence Index over de sidste to årtier.
Selvom disse forskelle i gennemsnitlige afkast er statistisk signifikante, er det vigtigt at understrege, at der ikke er nogen garantier. Følelse er trods alt ikke den eneste faktor, der bevæger markedet.
Desuden, selvom et stærkt rally materialiserer sig, kan vi ikke vide, om det bliver begyndelsen på et nyt tyremarked eller blot et bear-market rally. Svaret vil i det mindste delvist afhænge af, hvor langsomt eller hurtigt investorerne genvinder deres tillid til, at markedsfald hurtigt vil blive efterfulgt af et opsving. I øjeblikket tyder modstridende analyser på, at et stærkt rally er sandsynligt i de kommende uger.
Mark Hulbert bidrager regelmæssigt til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhedsbreve, der betaler et fast gebyr, der skal revideres. Han kan nås kl [e-mail beskyttet]
Alæs også: Hvordan Powell vendte sig væk fra Feds dueagtige budskab og smed markederne
Plus: Hvorfor inflationen sandsynligvis vil forblive skyhøj, uanset hvilket parti der vinder midtvejsperioden
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/heres-strong-new-evidence-that-aus-stock-market-rally-is-coming-soon-11667526884?siteid=yhoof2&yptr=yahoo