Her er nedturen på Warren Buffetts store dag

I dag planlægger jeg at deltage i Berkshire Hathaways årlige møde i Omaha, det første personlige møde siden 2019.

Meget har ændret sig for Warren Buffett, 91, og Charlie Munger, 98, i løbet af de sidste tre år - og meget har ikke.

Inden jeg kommer til det, skal du bare overveje, at 6. største virksomhed i USA (og 11. største i verden) — med en kvart trillion dollars årlig omsætning og 370,000 ansatte — drives af to nonagenarians. "Usandsynligt" er et ord, der kommer til at tænke på.

Hvor mange flere år og årsmøder har disse to i sig? Ikke mange flere, så nyd turen.

Faktisk har både Charlie og Warren afviklet tingene lidt. Buffett annoncerede for nylig sin sidste "Power Auction frokost med Warren Buffett," kalder det en "Grand Finale Event". Sidste gang Buffett holdt denne auktion, som gavner Glide Foundation, en San Francisco-baseret velgørenhedsorganisation, der bekæmper fattigdom, i 2019 gik det vindende bud på $4.6 millioner. Jeg kan ikke forestille mig, hvad det vil give for denne, den sidste frokost.

Alligevel planlægger Warren og Charlie at tale sammen i omkring fem timer i dag, drevet som sædvanligt af Sees peanut brittle og Cherry coke. For at være sikker, så længe Warren er administrerende direktør, burde han være tilgængelig. Dette er en fyr, der stak 11.6 milliarder dollar ned for at købe forsikringsselskabet Alleghany sidste måned — BRKs største aftale i seks år. Han skal hellere vide, hvad han laver, hvilket hvis aktiekursen er nogen indikation (mere om det om et sekund), ser det ud til, at han stadig gør det. (Jeg må sige, Buffetts nylige sit-down interview med Charlie Rose var lidt af en hovedskraber.)

Med hensyn til, hvad der er ændret, og hvad der er anderledes, er bare det faktum, at Buffetts hær, eller flok, vil være tilbage personligt i dag, overbevisende nok. Jeg vil blive fascineret af at mærke stemningen. Der vil være en tidløshed i det, er jeg sikker på.

Mødets indholdsmæssige facetter burde også være interessante – og nye. Som Barrons noter, der er en række store investeringer at tale om i år som HP, Occidental Petroleum og Alleghany.

Historien fortsætter

"Det virker mærkeligt, at der har været denne enorme mængde investeringsaktivitet under denne markedstilbagetrækning - da han for to år siden, da der var et markedstilbagegang, solgte aktier," siger James Shanahan, der dækker Berkshire hos Edward Jones og har en hold-rating på aktien. "Det kan være [at der] kunne have været en række forskellige udfald fra pandemien, nogle ganske alvorlige; hvor dette mere lignede en traditionel tilbagetrækning på markedet."

Du har også en række knudrede aktionærbeslutninger, herunder en om at tage højde for arbejdsstyrkens mangfoldighed og en anden om bæredygtighed. Forslagene vil sandsynligvis blive forkastet, men kan vise sig at være pinlige, hvis de får nok stemmer, som New York Times bemærker. Store institutionelle investorer som BlackRock går for eksempel nu ind for grønne mål og stemte for lignende forslag sidste år. Så er der Buffetts ven, Bill Gates, som også har talt om bæredygtighed. Hvordan vil den store blok af BRK-aktier, der ejes af Gates Foundation, stemme? Lidt akavet.

Der er en anden resolution fremsat af aktionæraktivistgruppen National Legal and Policy Center, og støttet af Calpers, landets største pensionsfond, til at erstatte Buffett som formand. (Gruppen har indført den samme foranstaltning hos virksomheder som Goldman Sachs, Coca-Cola og Salesforce.) Dette vil heller ikke gå videre.

(Som en sidebemærkning, hvorfor siger ledelsen aldrig: "Dette forslag er en god idé. Stem ja!" Bestyrelser formodes at være lidenskabsløse, men på en eller anden måde skyder de hver eneste beslutning, der nogensinde er foreslået, ned.)

Men tilbage til Buffett, og hvordan forklarer man den tilsyneladende modsætning mellem hans progressive holdninger til spørgsmål som beskatning og sociale spørgsmål, og virksomhedens holdninger til klimaændringer og afsløring af arbejdsstyrkens sammensætning?

"Jeg tror ikke, det er en funktion af et personligt trossystem, der er i modstrid med disse mål," siger Cathy Seifert, en Berkshire Hathaway-analytiker ved CFRA Research. "Det er mere en funktion af en tankegang fra Berkshire Hathaway, der næsten kører som et private equity-firma. Jeg tror ikke nødvendigvis, at det modsiger noget uhyggeligt, men desværre begynder det i dette miljø at se lidt forældet ud.”

Uanset hvad er Buffetts magiske touch som investor tilsyneladende vendt tilbage. Efter at have haltet markedet under FAANG-manien, kører Berkshire cirkler omkring S&P 500 i år - en stigning på omkring 10%, med et fald på 10%. BRK er foran indekset over et år, to år og fem år. Og Barrons notater Berkshire har givet et årligt afkast på 15.4 % over de seneste 10 år, mod 14 % for S&P. BTW, Buffett mistede ikke sin mojo under den teknologiske aktiemani - snarere forlod den aldrig. BRK klarer sig altid dårligere under bobler.

Er det for sent at investere i Berkshire? Jeg kan huske, at folk spurgte det for 20 år siden, da Buffett var 71, og prisen på en A-aktie i Berkshire var $70,000. I dag er det omkring $500,000. Det er en prisgevinst på 576 % mod 291 % for det samlede marked. Selvfølgelig er "tidligere resultater ingen garanti for fremtidige resultater." Og hvem ved, hvor mange år Buffett har tilbage med at lede Berkshire.

"Han kommer til at leve til 100," fortalte en Berkshire-insider mig for nylig. Måske, men han bliver bestemt ikke administrerende direktør i 20 år mere.

Vi ved heller ikke, om Buffett med Greg Abel - som takket være en åbenbar tabbe fra Charlie Munger ved sidste års møde ser ud til at være Buffetts efterfølger - vil give en Steve-Jobs-to-Tim-Cook-hand-off, som har gavnet Apples aktionærer (og BRK-aktionærerne på grund af BRKs investering i Apple), åh-så godt. Så egentlig er det store spørgsmål for Berkshire-aktionærerne: Hvor dygtig er Abel?

I januar havde jeg et langt telefonopkald med Buffett, som fortalte mig, hvor meget han ønskede at være personligt tilbage i foråret i Omaha. "Vi vil virkelig gerne have mødet," sagde han til mig. "Der er en ophobet efterspørgsel."

Det ser ud til, at han fik sit ønske. Som 91-årig vil Buffett tale til et møde, der er det samme, som det nogensinde har været - men også anderledes.

Denne artikel blev omtalt i en lørdagsudgave af Morning Brief den 30. april 2022. Få Morning Brief sendt direkte til din indbakke hver mandag til fredag ​​kl. 6:30 ET. Tilmeld

Af Andy Serwer, chefredaktør for Yahoo Finance. Følg ham på Twitter: @serwer

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube