Her er, hvad en førende tyr og bjørn siger, kommer næste gang, når markederne går i stå

Rallyet, får vi at vide, er blevet drevet af håb om, at den højeste amerikansk inflation kan hjælpe Federal Reserve til at være mere skånsom i sin monetære spanking. Det er også blevet drevet frem af en generelt godt modtaget virksomhedsindtjeningssæson i andet kvartal. Åh, og også faldende oliepriser.

Denne uges konsolidering føles således som om, tyre og bjørne har kæmpet til en ligevægt. Så lad os se hurtigt på et eksempel af hver; den første fundamentale fokus, den anden af ​​en mere teknisk bøjet.

I sidste ende er det virksomhedernes indtjening, og det multiplum, der anvendes på dem, der skal bestemme aktiernes bane. I midten af ​​ugen havde virksomheder, der repræsenterer 95 % af S&P 500's markedsværdi, rapporteret, bemærker Julian Emanuel, strateg hos Evercore ISI. Både indtjening og salgsvækst kom forud for forventet.

Det var uden tvivl med til at understøtte sommeraktiestigningen, da "top- og bundlinjeresultater ryddede en lav sentiment-bar ind i kvartalet".

Desværre kan der være problemer forude. Emanuel regner med, at aftagende global økonomisk vækst betyder, at estimaterne for de næste 12 måneders indtjening pr. aktie har toppet. De forventer en S&P 500 EPS på $232 sammenlignet med den nuværende konsensus på $244.

"Et "hastighedsbump" i indtjeningen sætter scenen for fornyet markedsvolatilitet, som observeret selv i år uden recession som 2015, hvor Kinas svaghed var den dominerende globale modvind og især på vej ind i typiske [negative] efterårssæsoner," advarer Emanuel.

Fundstrats Tom Lee er i mellemtiden typisk bullish. Blandt en række positive faktorer, han bruger til at imødegå bearish fretting i sin seneste note, er denne afvisning af synspunktet om, at markedet kan være sårbart, fordi det aldrig har oplevet "kapitulation".

Diagrammet nedenfor viser procentdelen af ​​S&P 500-aktier, der var mere end 20 % fra deres 52-ugers højde på forskellige tidspunkter siden 1995, med andre ord aktier på deres eget bjørnemarked. Lee bemærker, at tallet steg til 73% den 17. juni i år.

"Dette er kun overskredet tre gange inden for de seneste 30 år. Hver af de tre tidligere tilfælde var markedsbunden. Vi tror, ​​det er fjerde tilfælde." han skriver.

"Og aktier har det bedste forward-afkast, når dette tal overstiger 54 % som vist nedenfor: i 3M, 6M og 12M er den bedste decil for afkast, når dette tal er oversolgt med mere end 54%, derfor er dip-ordningen i kraft," afslutter Lee.

Markeder

En risiko-off-tone var omsluttende markeder. S&P 500 futures
ES00,
-0.07%
faldt 0.8% til 4254 og WTI-råolie
CL.1,
-0.90%
dykkede 1.1 % til 89.52 USD pr. tønde. Der var dog ingen kamp om den opfattede sikkerhed af amerikanske statsobligationer, da inflationsbekymringerne blev ved. Det 10-årige statsafkast
TMUBMUSD10Y,
2.973 %
steg 4.8 point til 2.928%. Guld
GC00,
-0.15%
faldt 0.3% til $1,767 pr. ounce.

Buzz

Omkring 2 billioner USD af optioner skal udløbe på fredag, herunder 975 milliarder USD af S&P 500-linkede kontrakter og 430 milliarder USD knyttet til individuelle aktier, ifølge Bloomberg. Tynd sommerhandel kan gøre det svært for Wall Street at fordøje.

Aktier i Bed Bath & Beyond
BBBY,
-40.54%
er faldet yderligere 40% eller deromkring i præ-markedet handling, efter at det blev bekræftet sent torsdag, at investor Ryan Cohen havde dumpet hele sin indsats i den kæmpende forhandler.

Foot Locker
FL,
+ 20.04%
aktien steg 19 %, efter at sportsforhandleren sagde, at Mary Dillon ville erstatte Richard Johnson som administrerende direktør i starten af ​​september, mens Deere aktier
DE,
+ 0.45%
er faldet 5.8 %, efter at traktorproducenten leverede et indtjeningstab.

Også barsk dag for krypto. Uden en tilsyneladende frisk katalysator, Bitcoin
BTCUSD,
+ 1.66%
falder 7.3% til $21,706 og Ethereum
ETHUSD,
+ 3.33%
er fra 7.5 % til $1,737.

Top inflation? Ikke ved fabriksporten i Tyskland. Det viste data offentliggjort fredag producentpriserne i verdens fjerdestørste økonomi steg til rekordhøje 37.2 % i løbet af året frem til juli sammenlignet med 32.7 % i juni, da stigende energiomkostninger tog deres vejafgift.

Forbrugertilliden i Storbritannien ramte et rekordlavt niveau, hvilket var med til at presse pundet
GBPUSD,
-0.01%
under $1.19. Bekymringer om den europæiske økonomi har faktisk fået dollaren til at gense paritet med euroen
EURUSD,
+ 0.01%
og dollarindekset
DXY,
+ 0.58%
op 0.2 % til 107.19, tæt på et højdepunkt i 20 år.

Årh! Indonesien siger, at Xi og Putin vil deltage i G20-topmødet på Bali i november.

Det bedste fra nettet

Fed bliver ikke dueagtig. Håndter det.
Mark Wahlbergs træningskæde mærker forbrændingen.
Odessa er trodsig.

Diagrammet

Markedet ser ud til at udholde endnu en omgang meme-aktiemani. Historier om 20-årige tjener hurtigt 110 millioner dollars på virksomheders kæmpere som Bed Bath & Beyond
BBBY,
-40.54%
er så varme lige nu. Så som en public service-meddelelse, og med vægt på, at følgende bestemt IKKE skal tages som investeringsrådgivning, er her et diagram offentliggjort i denne uge fra S&P Global Market Intelligence, der viser de mest shortede virksomheder i USA

Top tickers

Her var de mest aktive børs-tickers på MarketWatch fra kl. 6 Eastern.

Tilfældige læsninger

Iowas ensomme store orner

Drik mere – efter ordre fra regeringen
Snap scraps selfie drone
Venedig, Italien. Ikke Venice Beach

Need to Know starter tidligt og opdateres indtil åbningsklokken, men tilmeld dig her for at få den leveret en gang til din e-mail-boks. Den e-mailede version sendes kl. 7:30 øst.