Her er, hvad Kinas Alibaba og Kuaishou siger om økonomien

BEIJING - Alibaba var engang plakatbarnet for at investere i det moderne Kina. Nu er det e-handelsmarked, der drev væksten, aftagende, mens nye spillere tærer på Alibabas markedsandel.

Det afspejles i aktiernes præstation siden en tilsyneladende bunden i stemningen på store kinesiske internetnavne i midten af ​​marts.

Pinduoduo aktier er mere end fordoblet siden da, mens Meituan aktier er steget 80%, og JD aktier er steget mere end 50% i Hong Kong. Kuaishou er steget med næsten 47 pct.

Alibaba aktier er steget omkring 42% i Hong Kong og 33% i New York. Tencent er kun steget omkring 25 pct.

Men bortset fra Kuaishou og Pinduoduo er aktierne stadig nede for året indtil videre.

"Vores topvalg i sektoren forbliver JD, Meituan, Pinduoduo og Kuaishou," sagde Bernstein-analytiker Robin Zhu og et team i en rapport i denne uge. "Interessen for Alibaba har varet ved, hovedsageligt fra udenlandske investorer, mens feedback på Tencent er blevet meget negativ."

Bernstein forventer, at forbruger- og lovgivningstendenser favoriserer aktieudspil i "rigtige" kategorier - e-handel, madlevering og lokale tjenester - frem for "virtuelle" - spil, medier og underholdning.

I weekenden så shoppingfestivalen 6.18 med JD.com i spidsen for det samlede transaktionsvolumen stige med 10.3 % til 379.3 milliarder yuan (56.61 milliarder USD). Det er en ny høj værdi - men den langsomste vækst nogensinde, ifølge Reuters.

Købmænd, der talte med Nomura, sagde, at Covid-lockdowns forstyrrede beklædningsproduktionen, mens forbrugernes efterspørgsel generelt var lav, ifølge en søndagsrapport. Salget af avancerede produkter klarede sig bedre end massemarkedssalget, sagde rapporten med henvisning til en købmand.

Alibaba, hvis vigtigste shoppingfestival er i november, sagde kun, at den så vækst i bruttovareværdien fra sidste år uden at afsløre tal. GMV måler den samlede salgsværdi over en vis periode.

"Online detailvækst vil sandsynligvis være langsommere i år end i 2020 og 2021, og dens fremgang i penetrationsraten kan være svagere end gennemsnittet på 2.6 [procentpoint] i løbet af 2015-2021," sagde Fitch i en rapport i sidste uge.

"Dette skyldes en større base, dybere integration af online og offline kanaler ... og svagere forbrugertillid på grund af bekymringer om en aftagende økonomi og stigende arbejdsløshed," sagde firmaet. Fitch forventer, at onlinesalg af mad og husholdningsartikler klarer sig bedre end tøj.

I maj steg onlinedetailsalget af varer med mere end 14 % fra et år siden, men samlet set Detailsalget faldt med 6.7 pct. i det tidsrum.

Fitch forventer, at Kinas detailsalg kun vil vokse med lave enkeltcifrede i år, mod 12.5 % i 2021. Men firmaet forventer, at onlinesalg af varer kan udvide sin andel af de samlede detailvarer til omkring 29 % i 2022, mod 27.4 % i 2021 og 27.7 % i 2020.

På det online shoppingmarked er nye virksomheder dukket op som rivaler til Alibaba. Disse inkluderer kortvideo- og livestreamingplatforme Kuaishou og Douyin, den kinesiske version af TikTok, som også ejes af ByteDance.

På tværs af fem store e-handelsplatformes GMV faldt Alibabas markedsandel med 6% i første kvartal i forhold til det fjerde, ifølge Bernstein-analyse offentliggjort i begyndelsen af ​​denne måned.

JD, Pinduoduo, Douyin og Kuaishou voksede alle markedsandele i løbet af den tid, sagde rapporten. Douyins GMV-andel steg mest, med 38%, selvom dens samlede markedsandel med Kuaishou kun er omkring 12% blandt de fem virksomheder.

Som et tegn på, hvordan Kuaishou er opstået som sin egen e-handelsspiller, afbrød appen i marts links til andre online shoppingsider.

"Deres nylige beslutning om at afbryde eksterne links til [Alibabas] Taobao og JD viser, at tiderne har ændret sig," sagde Ashley Dudarenok, grundlægger af det kinesiske marketingkonsulentfirma ChoZan, på tidspunktet for nyheden. "Taobao er ikke længere den eneste vigtigste slagmark for e-handel."

I kvartalet, der sluttede 31. marts, rapporterede Kuaishou GMV på sin platform på 175.1 milliarder yuan, en stigning på næsten 48% fra et år siden.

Sidste måned, ByteDance's Douyin hævdede, at dets e-handels-GMV var mere end tredoblet i det sidste år, uden at angive, hvornår det år sluttede. Douyin forbød links til eksterne e-handelsplatforme i 2020.

Mens Douyin dværger Kuaishou efter antal brugere, er det anderledes for investorer, der ønsker at spille kortvideo-e-handelstrenden, at Kuaishou er offentligt børsnoteret.

Selv i JPMorgans tidligere opfordring i marts om at nedgradere 28 "uinvesterbare" kinesiske internetaktier, analytikerne holdt deres eneste "overvægt" på Kuaishou baseret på "ledelsens skarpere fokus på marginforbedringer, højere bruttomargin, større brugerbase og mindre konkurrencerisiko."

Brugere som kosmetik-livestreameren Zhao Mengche beskriver ofte Kuaishou som havende et "fællesskab", hvor han sagde, at appen forsøger at integrere flere mærker og efterligne en landsbymarkedsplads - online. Zhao har mere end 20 millioner følgere på Kuaishou.

Under dette års shoppingfestival 6.18 hævdede den modefokuserede sociale medie-app Xiaohongshu, at flere købmænd gjorde deres produkter tilgængelige direkte på appen, og sagde, at brugere også kunne købe importerede JD.com-produkter gennem Xiaohongshu.

Når man ser fremad, var virksomhederne i første kvartal mere tilbøjelige til at bruge på annoncering tættest på, hvor forbrugerne kunne foretage et køb, i stedet for blot at skabe opmærksomhed, ifølge Bernstein. De estimerede en vækst på 65.8 % i Kuaishou e-handelsannoncer i første kvartal fra et år siden, hvor Pinduoduo, JD og Meituan også så tocifret vækst.

Omsætningen på tværs af de 25 bedste annonceringsplatforme, som Bernstein sporede, voksede dog med 7.4 % år-til-år i første kvartal, langsommere end 10.8 % vækst i det foregående kvartal.

Og for ByteDance – den største reklameplatform i Kina i første kvartal sammen med Alibaba – skønnede Bernstein, at indenlandske annoncer kun voksede med 15 % i årets første tre måneder, på trods af at livestreaming-salget GMV sandsynligvis næsten er tredoblet, sagde analytikerne.

De forventer, at ByteDances indenlandske reklameforretning vil bremse til de encifrede eller endda trække sig sammen i andet kvartal.

- CNBCs Michael Bloom bidrog til denne rapport.