Ford Motor (F) aktier styrtdykkede mandag, efter at UBS nedjusterede klubbeholdningen - et opkald, der slår os som både forsinket og kortsigtet i betragtning af aktiens betydelige fald siden januar. Med et udbytte nord for 5 % sidder klubben fast. I et forskningsnotat til kunder advarede banken om, at bilproducenter som Ford og konkurrenten General Motors (GM) risikerer at se deres avancer og indtjening falde næste år, da genopretning af lagre og svagere forbrugerefterspørgsel bringer industrien i overudbud. Som et resultat sænkede UBS-analytikere deres rating på Ford for at sælge fra neutral, mens de sænkede deres kursmål til $10 pr. aktie fra $13 pr. aktie. Markedet noterede sig, da Ford hurtigt fandt sig selv en af de største tabere i S & P 500 i mandags. Ford-aktierne faldt omkring 7.7 % til 11.26 USD pr. aktie ved middagshandel. Husk: Ford var ikke det eneste emne i UBS' note. Med et overordnet branchesyn opdaterede analytikerne prismål, vurderinger og indtjeningsudsigter for både producenter af originalt udstyr - inklusive Ford, GM og Volkswagen - og billeverandører som Continental og Faurecia. Detaljer om nedgraderingen I meget af Covid-19-pandemien har Ford og dets jævnaldrende kæmpet for at bygge nok biler til at imødekomme efterspørgslen - resultatet af forskellige forsyningskædeproblemer som halvledermangel. Mens chiptilgængeligheden generelt forbedres, mener UBS, at den globale bilproduktion vil registrere "nulvækst" i 2023. "Ødelæggelse af efterspørgsel er ikke længere en vag risiko, men er begyndt at blive en realitet," skrev analytikerne. "Udover alle de negative makroindikatorer, uddrag som voksende USA forhandlerbeholdninger, svage brugtbilspriser, brugtbilsforhandlers profit advarsler (CarMax) og vores kanaltjek om forringet ordreindgang og kortere leveringstider for nye biler gør os mere forsigtige,” forklarede de. Firmaet er især bekymret for indtjening på et tidspunkt, hvor køretøjets tilgængelighed forbedres på baggrund af en svagere køberinteresse. Som følge heraf vil det muligvis ikke tage lang tid, før et "overudbud" udvikler sig, advarede analytikerne, "hvilket vil sætte en brat ende på en 3-årig fase med hidtil uset OEM-prissætningskraft og -margener." Den robuste prissætningskraft og voksende marginer var resultatet af et begrænset udbud af køretøjer, sund forbrugerinteresse og billig kredit, der toppede under pandemien. I 2023 ser UBS driftsmarginerne for OEM'er falde med 400 basispoint eller 4% på samlet basis, og den samlede indtjening pr. aktie falder med ca. Specifikt for Ford estimerer UBS nu, at bilproducentens justerede indtjening før renter og skat (EBIT)-margin vil falde til 2.9 % i 2023, et fald på 460 basispoint. Firmaet reducerede sin EPS-prognose med 61% til 52 cents per aktie. Disse reviderede tal medvirker til betydelige indtægter i modvind relateret til prissætning og lagermix. Dette betyder i bund og grund, at UBS mener, at Ford ikke længere vil være i stand til at overføre øgede omkostninger lige så let, som det har gjort i de seneste år, mens forbrugerne muligvis skal købe mindre rentable bilmodeller på grund af økonomisk pres. Klubben tager Med mandagens UBS-opkald er det vigtigt ikke kun at overveje, hvad analytikerne siger, men når de siger det. Som langsigtede Ford-troende er vi opmærksomme på begge dele - især det faktum, at Ford-aktier gik ind i mandagens session med et fald på omkring 41 % år-til-dato. Aktier er fremadskuende aktiver, og investorer har brugt måneder på at bekymre sig om, hvordan en potentiel recession ville skade cykliske industrier som biler. Af den grund tror vi, at mange af de dårlige nyheder, som UBS sporer, allerede kan afspejles i Fords aktiekurs. Mandagens stejle dias viser tydeligt, at aktierne kan falde yderligere, men vi mener, at UBS er for sent på vej til at vifte med salgsflaget. Før vi ankom her mandag, havde vi tidligere i år foretaget en række rettidige Ford-salg til højere priser - inklusive 1,750 aktier i januar. 18 til $24.46 stykket og 910 den 6. april til $15.39 hver. Begge salg genererede et betydeligt overskud for klubben, og det i april skyldtes, at vi udtrykkeligt var bekymrede for, hvad en økonomisk afmatning kunne gøre ved Fords forretning. Denne kontekst er nyttig til at forstå, hvorfor vi ikke lytter til UBS' opfordring og er på vej mod exit. Da aktien nu har et udbytte afkast nord for 5 % og har profitabelt trimmet vores position for måneder siden, har vi råd til at være tålmodige. Vi er ikke købere endnu og tøver med at opgradere vores rating på aktien til en 1 - vores "køb-det-her"-betegnelse - indtil vi får mere tillid til ledelsens evne til at levere på dens resultatudsigter. Fords indtjening for tredje kvartal, som forventes at blive offentliggjort i oktober. 26, er en vigtig begivenhed på kort sigt. Virksomheden har allerede advaret om inflationspres og forsyningskædeforstyrrelser, der påvirker resultaterne. Vi afventer dog nøje hele printet og ledelsens kommentarer til indtjeningskonferencen for at få en bedre fornemmelse af virksomhedens udsigter til 2023. (Jim Cramer's Charitable Trust er lang F. Se her for en komplet liste over aktierne.) Som abonnent på CNBC Investing Club med Jim Cramer vil du modtage en handelsadvarsel, før Jim foretager en handel. Jim venter 45 minutter efter at have sendt en handelsadvarsel, før han køber eller sælger en aktie i sin velgørende trusts portefølje. Hvis Jim har talt om en aktie på CNBC TV, venter han 72 timer efter at have udstedt handelsadvarslen, før han udfører handlen. OVENSTÅENDE INVESTERINGSKLUBOPLYSNINGER ER UNDERLAGT VORES VILKÅR OG BETINGELSER OG FORTROLIGHEDSPOLITIK SAMMEN MED VORES ANSVARSFRASKRIVELSE. INGEN FORPLIGTELSE ELLER FORPLIGTELSE ER ELLER OPRETTES I KRAG AF DIN MODTAGELSE AF NOGEN OPLYSNINGER LEVERET I FORBINDELSE MED INVESTERINGSKLUBBEN.
Ford Motor Co.-skiltning ved Washington Auto Show i Washington, DC, 21. januar 2022.
Al Drago | Bloomberg | Getty Images
Ford Motor (F) aktier styrtdykkede mandag, efter at UBS nedjusterede klubbeholdningen - et opkald, der slår os som både forsinket og kortsigtet i betragtning af aktiens betydelige fald siden januar. Med et udbytte nord for 5 % sidder klubben fast.
Kilde: https://www.cnbc.com/2022/10/10/heres-why-ubss-downgrade-of-ford-is-misguided-and-late-.html