Høj inflation og dollarstyrke: hvordan hænger de sammen?

Finansmarkederne solgte fra i en massiv rute i sidste uge efter offentliggørelsen af ​​forhøjet amerikansk forbrugerinflation på 8.3 % for april måned. 

Midt i kaosset gav det amerikanske senat de globale monetære tøjler tilbage til Federal Reserve-formand Jerome Powell, hvilket placerede ham i den misundelsesværdige position at navigere i stagflationære strømme. 

Leder du efter hurtige nyheder, hottips og markedsanalyse?

Tilmeld dig Invezz-nyhedsbrevet i dag.

Plaget af udbredte og stadigt muterende vira i de foregående to år, tilsyneladende ubegrænset stimulus, bundrenter og smuldring af velsmurte forsyningskæder, er verdensøkonomien blevet vendt på hovedet.

Under lockdowns udrullede myndigheder målrettede finanspolitikker, UBI-lignende programmer og lønbeskyttelse i et forsøg på at bevare den almindelige mands købekraft. 

Da han tilkaldte den velsprogede høg, indrømmede Powell, at renten måske burde have været hævet tidligere, mens en blød landing i et forsøg på at genoprette prisstabilitet er stadig mere tvivlsom.

Påstande om, at forbrugerpriserne har toppet, kan være for tidlige. Endnu mere afgørende end niveauet kan være vedvarende inflationspres.

Klæbrig inflation og rentestigninger

Verden er midt i en geopolitisk skakkamp, ​​fyldt med sanktioner, militære aktioner og turbulente energiforsyninger. FAO's fødevareprisindeks lå i gennemsnit på 158.5, modereret fra det højeste niveau nogensinde på 159.3 registreret i den foregående måned. Selv gødningspriserne er ved at gå amok og påvirker de mest essentielle varer. Spændingerne steg, da Rusland kom til verbale slag med Sverige og Finland over deres hensigt om at blive medlem af NATO.

Nylige skøn tyder på, at det på grund af landsdækkende lockdowns tager cirka 100 dage for kinesiske varer at nå deres tilsigtede destination på udviklede markeder. Forsigtig optimisme i Kina er næsten forsvundet med sandsynligheden for, at alvorlige sundhedsrestriktioner bliver genindført. 

Disse faktorer var naturligvis medvirkende til at bekymre sig om data i sidste uge. Den førende indikator for de amerikanske forbrugerpriser, producentprisindekset, var 11 % højere i forhold til et år siden og steg i vejret fra et fald på -1.5 % i april 2021.

I et sådant miljø er det usandsynligt, at inflationen falder hurtigt, hvilket nødvendiggør en front-loading af renteforhøjelser.

Troværdigheden af ​​Federal Reserve som verdens inflationsbekæmper er dog stadig tvivlsom. Historien tyder på, at imploderende aktier og spirende gældsbetalinger midt i faldende vækst kan tvinge en politik om at overveje. Med den amerikanske forbrugergæld, der har oplevet den hurtigste kvartalsvise stigning siden 2007, kan rentestigninger udløse misligholdelser og en dyb recession. 

Selvom bestyrelsesformand Powell har understreget, at renteforhøjelser ikke vil give afkald, kan nye realiteter dukke op for at udfordre Feds beslutsomhed.

Dollarens uimodsagte magt

Selvom alle aktivklasser har mistet betydelig værdi i år, og investorerne er nervøse, har markederne fundet tilflugt i dollaren. Som verdens reservevaluta stoler man mere på dollaren end noget andet finansielt instrument for at sikre en investors beholdning under markedsuro.

Faktisk har dollaren under usikkerhed på markedet i år fået værdi og handles endda på historiske højder. DXY er et indeks for dollarens styrke sammenlignet med andre større valutaer.

Den amerikanske økonomi anses for at være den sikreste i verden, hvor investorer ville påtage sig minimal risiko.

Amerikanske statsobligationer siges at give den risikofrie rente, det vil sige, at de er det finansielle instrument, der kan give et afkast til den lavest mulige risiko (eller anses for at have ingen risiko overhovedet).

Teoretisk investerer investorer uden for USA, når de ønsker at opnå et højere afkast. Samtidig accepterer de, at andre markeder er mere risikable.

Men når markedsstemningen er mere høgeagtig, det vil sige forventer, at Fed hæver renten, foretrækker investorer at forlade mere risikable markeder og placere deres investeringer i USA med det formål at tjene et højere afkast til den lavest mulige risiko.

Porteføljestrømmene trækker således mod USA.

Denne effekt kan ses i grafen nedenfor. Når sandsynligheden for en højere rentestigning vokser i henhold til markedsundersøgelser, styrkes DXY eller dollaren.

I begyndelsen af ​​dette år stod DXY på 96.21. 

Stigningen i dollaren i løbet af året er også et svar på voksende markedsusikkerhed fra hidtil usete lockdowns, Ukraine-Rusland-krigen og forsyningskædeforstyrrelser.

I slutningen af ​​februar oplevede DXY et kraftigt optur med invasionen af ​​Ukraine. Hver af disse faktorer resulterer i et mere høgeagtigt syn, dvs. forventningen om, at inflationen vil fortsætte, og derfor bør renterne hæves.

I dag, hvor Fed er mere høgeagtig end nogensinde før, har DXY galopperet til 20 års højder på over 105 i løbet af den sidste uge.

Hvor kan man købe lige nu

For at investere enkelt og let har brugerne brug for en mægler med lave gebyrer med en track record af pålidelighed. Følgende mæglere er højt vurderede, anerkendte over hele verden og sikre at bruge:

1. EToro, betroet af over 13 millioner brugere over hele verden. Tilmeld dig her>
2. Capital.com, enkel, nem at bruge og reguleret. Tilmeld dig her>

*Investering i kryptoaktiver er ureguleret i nogle EU-lande og Storbritannien. Ingen forbrugerbeskyttelse. Din kapital er i fare.