Boligpriserne i lande som Canada, Australien og USA er på randen af et fald, skriver Capital Economics' cheføkonom. Men ikke alle lande kan forvente prisfald af samme størrelsesorden.
Stigende renter tynger ikke kun boligmarkedet i USA, ifølge et tirsdagsnotat fra Capital Economics cheføkonom Neil Shearing. Lave renter drev en "ekstraordinær - og ekstraordinært global" stigning i boligpriserne, skriver økonomen.
Nu hvor renterne er på fremmarch igen, "er der voksende tegn på, at denne stigning i låneomkostninger - og forventningen om yderligere stigninger i fremtiden - allerede nærer kraftige nedture på boligmarkederne på tværs af avancerede økonomier," skriver Shearing.
Boligpriserne i USA steg hurtigere end normalt gennem store dele af pandemien, da renten faldt til historisk lavpunkt. Boligpriserne på landsplan i april var 20.6 % højere end for samme måned for et år siden, ifølge de seneste tilgængelige data for nationale S&P CoreLogic Case-Shiller indeks.
Han forventer, at nedturene vil reducere bruttonationalproduktet i USA, Storbritannien, Canada, Australien og New Zealand mellem 0.5 % og 2 % i løbet af de næste par år. Det kan få Canada og New Zealand til at holde renterne lavere end forventet, bemærker han - men det samme kan ikke siges om USA og Storbritannien "Boligproblemer vil næppe afholde Federal Reserve og Bank of England fra at stramme politikken i løbet af det næste år,” skriver han.
En bolignedtur er ikke umiddelbart lig med prisfald, skriver økonomen. Rapporten refererer til fire stadier af et boligfald, herunder et første stadie, hvor stemningen på boligmarkedet falder, et andet stadie, hvor målere for købertrafik falder, et tredje stadie defineret ved fald i boligmarkedets aktivitetsmål, og et fjerde, hvor priserne falder. .
Ifølge Shearing er lande som USA, Storbritannien, Canada, Australien, New Zealand og Sverige i fase tre. "Det faktum, at indikatorer i de første tre faser af nedturen har rullet over så hurtigt, tyder på, at vi snart bør forvente at se prisfald på alle disse markeder."
Økonomen forventer ikke, at alle de nævnte lande vil se de samme prisfald. Shearing forventer de største fald i Canada og New Zealand, hvor priserne kan falde med 20 %. Priserne i Australien forventes at falde med 15 % og fra 10 % til 15 % i Sverige. De mindste fald vil være i Storbritannien, der forventes at falde mellem omkring 5% og 10%, og USA, som bør falde omkring 5%, siger økonomen.
Capital Economics sagde for nylig, at USA sandsynligvis vil undgå et boligpriskrak, da renterne stiger på grund af landets præference for fastforrentede lån, stramme kreditbetingelser og et relativt stærkt arbejdsmarked.
Heller ikke Shearing forventer, at boligmarkedet vil falde i samme omfang som i 2000'erne. "Dengang blev en boble i boligpriserne pustet op af en hurtig udvidelse af realkreditgæld, der blev lettet af slap regulering og løse lånestandarder," skriver han. "Da boblen brast, befandt husejere sig i negativ egenkapital, og tvangssalg skabte en selvforstærkende nedadgående spiral."
Boligejere og banker er et andet sted i dag, konstaterer han. Husholdningernes gæld udgør en mindre andel af indkomsten, end den var mellem 2000 og 2007, mens banker bedre kan modstå en nedgang på boligmarkedet på grund af postkrisereguleringer, hedder det i rapporten.
Alligevel bemærker analytikeren, at en nedgang kan skabe problemer i udvikling, byggeri og den finansielle sektor uden for bankerne. "Nedgangstider har en måde at afdække sårbarheder i områder, der er svære at forudse," skriver han.
Skriv til Shaina Mishkin på [e-mail beskyttet]