Hongkong-noterede internetaktier hopper, mens asiatiske investorer noterer positive resultater, uge ​​i gennemgang

Uge i gennemgang

• Asiatiske aktier havde en off-uge, da Hong Kong havde en kort uge på grund af påskedag.
• Ifølge en meddelelse mandag voksede Kinas BNP med +4.8 % år-til-år i 1. kvartal, højere end forventningerne på 4.2 %.
• Denne uge var en vigtig uge for centralbanksignalering. Efter at have sænket reservekravsforholdet (RRR) med 25 basispoint sidste fredag, lod People's Bank of China (PBOC), Kinas centralbank, de 1- og 5-årige prime-renter (LPR'er), som hjælper med at fastsætte realkreditrenter, uændrede. onsdag på henholdsvis 3.7 % og 4.6 %.
• I denne uge førte bekymringer om afnotering til volatilitet i amerikanske børsnoterede kinesiske aktier og internetaktier noteret i både Hongkong og USA, da SEC føjede flere virksomheder til listen over potentielle afnoteringsmål. I mellemtiden noterede en Bloomberg-artikel torsdag stigningen i Hong Kong-aktier udestående for dobbeltbørsnoterede selskaber, da amerikanske ADR'er konverteres til Hong Kong-aktier. Fang Xinghai, næstformand for China Securities Regulatory Commission (CSRC), Kinas primære værdipapirtilsynsmyndighed, udtrykte dog sin tillid til hans agenturs og dets amerikanske modparts evne til at nå frem til en løsning og undgå afnotering.

Nøglenyheder

Asiatiske aktier endte en grim uge lavere, da det kinesiske fastland var et af de eneste markeder i det grønne.

I løbet af natten modtog asiatiske investorer gårsdagens positive nyheder meget bedre end amerikanske investorer. Vi havde CSRC's positive kommentarer til en løsning på Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA), hvori det hedder, at de to sider taler ugentligt og anbefalede, at kinesiske institutionelle investorer hæver deres aktieallokeringer. Spørgsmålet med markedet på det seneste har været en tillidskrise og en køberstrejke, da investorer er blevet skeptiske over for gentagne udtalelser fra Kinas side om en løsning, men intet fra amerikansk side. Smid en Shanghai-lockdown, en global rotation ud af vækst og ind i værdi, PCAOB's omdrejningspunkt til trinvise monetære lempelser, stigende amerikanske renter og det nuværende politiske klima, og du har en grim blanding for vækst/internetaktier.

Manglen på købere er et problem, da shorts kan presse deres indsatser, da ingen træder op i tomrummet. I dag var 20 % af hele Hongkong-volumen short-selling versus det 1-årige gennemsnit på omkring 12 %.

Gårsdagens frasalg af amerikanske børsnoterede kinesiske aktier var en hovedskraber, da der ikke var nogen "nyheder". Ja, SEC tilføjede flere navne til listen over ikke-kompatibel HFCAA, men navnene var slukket før udgivelsen. SEC opfylder sin pligt som HFCAA-håndhævelsesorgan, hvilket måske ikke kan forstås. Problemet er manglen på købere, hvilket fremgår af det faktum, at vægten af ​​Alibaba og Tencent i aktive EM-fonde er på halvdelen af ​​selskabernes vægte i MSCI Emerging Markets Index. I går var en mørk dag for mig, da jeg så et salg uden nyheder. Der manglede også opmærksomhed på det positive.

Har nogen læst om den amerikanske forsvarsministers møde med sin kinesiske kollega for første gang i to år? Var der nogen, der læste om den stedfortrædende nationale sikkerhedsrådgiver, der taler om at rulle tarifferne tilbage? Var der nogen, der lagde mærke til kommentarerne fra den kinesiske ambassadør i USA om Rusland? Hvis du tager min følelsesmæssige tilstand som et barometer, kombineret med den manglende opmærksomhed på vores rum, bør man være meget bullish. I går var jeg en lille/inkrementel køber, da jeg plejer at lægge mine penge, hvor min mund er. Jeg giver en lille anekdote nedenfor om dette.

En type investortype, der profiterede på gårsdagens kurshandling, var hedgefonde, der købte amerikanske ADR'er ved lukningen, konverterede deres aktier og derefter solgte dem i Hong Kong. Jeg vil bruge Alibaba som et eksempel, da de har det bedste investor relations-team i vores område og fortjener en ros. I går faldt Alibabas amerikanske børsnotering -med 3.83%, men Alibabas børsnotering i Hong Kong lukkede med kun -1.42%. Lette penge! Nå, sådan set, da dette ikke er en "risikofri" voldgift. Alibabas Hong Kong-noterede aktier åbnede -5.01% lavere, så du måtte ride et tab af.

CNY er på tabsrække, efter at have tabt mod den amerikanske dollar -0.41% tirsdag, -0.4% onsdag, -0.49% torsdag og -0.79% i dag. I mandags var CNY på 6.36, men i dag er den på 6.50. Jeg er lidt overrasket over, at vi ikke har set overskrifter, der skriger om, at Kina er ved at devaluere sin valuta. Hvad sker der? Amerikanske statsrenter stiger, mens kinesiske statsrenter falder, hvilket gør amerikanske statsobligationer mere attraktive. På dette niveau er det ikke sandsynligt, at statens administration af valuta (SAFE) træder ind, da de ikke ønsker at blive stemplet som en valutamanipulator.

I slutningen af ​​1990'erne arbejdede jeg hos Salomon Brothers Asset Management. Vi havde en fantastisk porteføljeforvalter ved navn George Williamson, som tidligere havde arbejdet i US Fed. George, en stolt Princeton-kandidat og en fandens god fyr, talte ofte om bjørnemarkedet i 1973 og 1974. Han talte om den mentale uro på det amerikanske aktiemarked, der falder hver dag i to år. George fortalte os dette, fordi han var meget skeptisk over for slutningen af ​​1990'ernes internetaktier. Til tider ønskede han ikke at komme ud af sengen, fordi han vidste, at aktierne kun ville falde yderligere, hvilket var, hvordan jeg havde det i går. Er mine psykiske kvaler et tegn på bunden? Med krydsede fingre! Nyd weekenden.

Hang Seng-indekset og Hang Seng TECH-indekset lukkede henholdsvis -0.21% og +0.28% efter at have været højere gennem hele handelsdagen. Volumen faldt -9.52% fra i går, hvilket kun er 75% af 1-års gennemsnittet, mens Hong Kongs korte omsætning var -6.43%, hvilket er 98.8% af 1-års gennemsnittet. Bredden var balanceret med 254 fremrykkere og 225 faldere. Værdifaktorer klarede sig bedre end vækstfaktorer, selvom tech, der steg med +1.16 %, var en af ​​de bedst præsterende sektorer. I mellemtiden faldt Tencent -2.13%, hvilket tyngede kommunikationen, som samlet set faldt -1.84%. Den finansielle sektor var den eneste anden nedgangssektor, fra -0.15 %. Southbound Stock Connect så nettokøb i både Tencent og Meituan og bredt.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board divergerede for at lukke henholdsvis +0.23%, -0.5% og -1.63% på volumen -12.09% lavere end i går, hvilket kun er 69% af det 1-årige gennemsnit. Der var 1,874 stigende aktier og 2,481 faldende aktier. Værdifaktorer klarede sig bedre end vækstfaktorer i nat, da fast ejendom steg +1.95 %, energi steg med +1.31 %, og forsyningsselskaber steg +1.14 %. Teknik og materialer faldt henholdsvis -2.44% og -1.13%. Ren energi spiller havde en god dag. I dag købte udenlandske investorer fastlandsaktier for 1.04 milliarder dollars via Northbound Stock Connect. Kinesiske statsobligationer blev solgt, mens CNY faldt -0.79% til 6.50, og kobber steg med +0.6%.

Sidste nat valutakurser, priser og udbytter

• CNY / USD 6.50 mod 6.45 i går
• CNY / EUR 7.03 mod 7.00 i går
• Udbytte på 1-dages statsobligation 1.28% mod 1.33% i går
• Renter på 10-årig statsobligation 2.84% mod 2.83% i går
• Afkast på 10-årig China Development Bank-obligation 3.08% mod 3.06% i går