Hong Kong-aktier bliver en oase af grønt i et hav af rødt, uge ​​i gennemgang

Uge i gennemgang

• Kina rapporterede mandag, at landets BNP voksede med et bedre end forventet +8 % i 2021, selvom BNP i 4. kvartal skuffede med kun +4 %.
• Pengepolitisk lempelse var nøgleordet i Kina i denne uge, da PBOC annoncerede nedskæringer i den mellemfristede udlånsfacilitet (MLF), omvendte repoer og lånets prime-rente (LPR), hvilket bekræfter en løsere holdning i det nye år.
• Biden-administrationen meddelte tirsdag, at den ville undersøge de nationale sikkerhedskonsekvenser af Alibabas cloud-tjenester i USA. Imidlertid repræsenterer virksomhedens amerikanske cloud-forretning en ubetydelig del af virksomhedens omsætning.
• Hongkong-noterede kinesiske internetaktier oplevede et stort opsving torsdag, da investorerne jublede over lempelser og mindre lovgivningsmæssig usikkerhed.

Fredagens vigtigste nyheder

Asiatiske aktier havde endnu en hård dag til at afslutte en hård uge, selvom Hongkong og Filippinerne var outliers, da begge klarede små stigninger. For ugen var de fleste markeder faldet -1% til -2%, selvom Sydkorea var nede med en særlig dyb -3.54%, Indien var lavere med -3.85%, Malaysia faldt med -2.88%, og Taiwan var nede med -3.16%. .

Husk, at Hongkongs opadgående tendens og Indiens nedadgående tendens kan forårsage smerter i aktiv forvalter på grund af deres undervægtige Kina internet og overvægtige Indien. Hvis denne tidlige trend kan holde sig, kan den "tvinge" store midler tilbage i rummet. En anden katalysator er den simple realitet, at den amerikanske dollar kan styrkes på Fed-renteforhøjelser, hvilket udgør en betydelig modvind for EM-valutaerne. Hongkong-aktier er denomineret i Hongkong-dollar, som er knyttet til den amerikanske dollar, hvilket giver en sikkerhedsmargin i et sådant miljø. 

Hang Seng steg +2.36% for ugen, mens Shanghai steg med +0.26% takket være dens værdiskævhed, og Shenzhen var nede -1.74% takket være dens vækstskævhed. I løbet af natten steg Hang Seng +0.05% på volumen, der var et fald -13.57% fra i går, hvilket er 95% af det 1-årige gennemsnit. Det er ikke en dårlig volumendag for Hong Kong, da Hang Seng ligger lige på 25,000 niveauet. Hongkong-noterede internetaktier var blandet natten over, da de højeste volumenaktier målt i værdi var Tencent, som steg +0.68 %, Alibaba HK, der faldt -3.35 %, og Meituan, som var flad.

Tencents WeChat og Bytedances TikTok er ved at blive inkluderet i den amerikanske lov om teknologisk antitrust, selvom lovforslaget kan have problemer med at blive vedtaget. TikTok har allerede flyttet sine amerikanske kundeservere til amerikansk jord, mens Tencent har meget få amerikanske brugere (ikke engang min kone vil bruge WeChat).

Tencent og Meituan oplevede endnu en dag med nettokøb fra fastlandetsinvestorer via Southbound Stock Connect. Financial Times rapporterer, at en kinesisk tv-dokumentar om korruption inkluderede Ants køb af jord med rabat. Jeg ser ikke dette i medierne på fastlandet som en FYI, selvom artiklen virker troværdig. Byer og stater har en tendens til at give virksomheder pauser på jord- og skatteaftaler hele tiden, så jeg er ikke sikker på, hvor forbandende det er.

Hongkong-noterede dagligvarevarenavne steg med +2.15 % anført af spiritusaktier forud for kinesisk nytår, materialer steg med +1.3 %, da konstruktionsinput inklusive cement steg efter gårsdagens LPR-nedskæring.

Fast ejendom steg med +1.11 % på LPR-nedskæringen og -snakken, som Evergrande bringer flere rådgivere ind til at navigere i sin gældssituation. Ejendomsudvikleren Country Garden udstedte 500 millioner dollars i konvertible obligationer, hvilket styrkede deres balance, da nogle finansieringsrestriktioner er blevet ophævet for udviklere.

Fastlandsmarkederne var slukket på trods af dækning af Premier Lis tale om økonomisk-politisk støtte, da Shanghai faldt -0.91, Shenzhen faldt -1.32%, og STAR Board faldt -1.2%. Mængderne faldt -12.81% fra i går, hvilket er 95% af det 1-årige gennemsnit. Spiritusaktier steg samlet, da Kweichow Moutai steg +0.79% og Wuliangye Yibin steg +1.89%.

Sundhedsvæsenet var svagt i både Hong Kong og Kina, selvom Fosun Pharma steg +5.98 % på et nyt covid-lægemiddel.

Vi er stadig i værdi/vækst-rotation i Kina, da foretrukne væksttemaer og sektorer er afbalanceret med værdispil. Bredde var ude med næsten 2 fald i forhold til 1 fremgang, da store/mega caps (værdi) holdt bedre end mellem og lille (vækst). Vi havde endnu en stor dag med køb fra udenlandske investorer via Northbound Stock Connect, da dagens samlede var $1.382B, hvilket bringer ugens samlede til $4.602 milliarder. Wow! Kinesiske statsobligationer steg igen langs kobber, og CNY var flad.

Sidste nat valutakurser, priser og udbytter

• CNY / USD 6.34 mod 6.34 i går
• CNY / EUR 7.19 mod 7.19 i går
• Udbytte på 1-dages statsobligation 1.89% mod 1.86% i går
• Renter på 10-årig statsobligation 2.71% mod 2.72% i går
• Afkast på 10-årig China Development Bank-obligation 3.01% mod 3.03% i går
• Kobberpris + 0.64% natten over