Hvordan en superbillig, superflygtig strategi for nye optioner er opstået for at hjælpe de professionelle med at fløde de små fyre

Volatiliteten er stigende af systemiske årsager, og det er en stor mulighed for langsigtede investorer.

S&P 500 lukkede uændret tirsdag, men bag kulisserne købte og solgte handlende febrilsk. Det er en ny virkelighed drevet af nul-dag-til-udløbsmuligheder, et relativt nyt investeringsværktøj.

Mekanikken i 0DTE muligheder er en stor gevinst for Morgan Stanley (MS).

Det definerende træk ved 0DTE-optioner er, at de udløber, når de udstedes. Denne ekstreme kortsigtede struktur giver en stor fordel for spekulanter. Optioner giver indehaveren ret til at købe eller sælge et aktiv til en fast pris på en given dato. En stor del af prisen på en option er dog baseret på kontraktens levetid eller tidsværdi. 0DTE-muligheder eliminerer stort set tidsværdi og skaber derved større gearing.

En veltimet 0DTE-mulighed kan producere 1x, 2x og endda 3x daglige afkast. Udsigten til enorme overskud har lokket legioner af små spekulanter, og alt hvad det indebærer.

Analytikere hos Goldman Sachs bemærker, at næsten halvdelen af ​​alle optioner, der handles dagligt på S&P 500-indekset, nu er små parti, 0DTE-kontrakter, ifølge en Bemærk i Financial Times. Disse små investorer er blevet forført til den forudsætning, at de kollektivt kan tvinge sofistikerede institutionelle investorer tab.

Dette David versus Goliat-tema udspillede sig i 2021, da såkaldte meme-aktieinvestorer pressede aktierne i GameStop (GME) til trecifrede gevinster. Under processen, Melvin Capital, en kendt shortsælger, tabt $ 6 mia og blev tvunget til at lukke.

Små investorer, der råber efter 0DTE-indeksoptioner, satser på en gentagelse. Det er tvivlsomt.

Enhver optionshandel involverer en egentlig kontrakt. For hver kontraktindehaver/køber er der en tilsvarende sælger/skribent. Wall Streets største investeringsbanker er på den anden side af 0DTE-optionsvanviddet, ofte som sælgere.

For at udligne risikoen køber eller shorter bankerne S&P 500-indekset i den modsatte retning af det tilsvarende 0DTE-væddemål. I teorien er dette en risikofri handel for bankfolkene. Den voksende bekymring er imidlertid, at disse handler bliver ekstremt store, efterhånden som 0DTE-interessen vokser, hvilket overdriver volatiliteten. I nogle ekstreme tilfælde kan simpel afdækning føre til markedsbevægelser på over 5 %.

Reuters rapporteret 13. oktober 2022, at hovedparten af ​​et 5.4 % udsving i S&P 500 var resultatet af dette kortsigtede hedging-fænomen. Den session, ligesom tirsdagen i denne uge, indeholdt en forbrugerprisindeksrapport. Aktierne åbnede markant lavere på de stærkere end ventede CPI-data, kun for at vende alle de tidlige tab og lukkede højere med 2.6 %.

Den ekstreme volatilitet kan virke som et stort rødt flag for bankfolk. Det er ikke.

I modsætning til meme-aktieopgangen i 2021, der forårsagede så megen smerte for professionelle shortsælgere, er afdækning af S&P 500-kontrakter risikofrit for bankfolk. S&P 500 er et indeks over 500 af de største virksomheder i verden. Likviditeten er ekstrem, bufferet af andre finansielle instrumenter og værktøjer.

Desuden er handel med optioner et nulsumsspil. For hver vinder er der en taber. 0DTE option handler stable odds måde til fordel for bankfolk.

Morgan Stanley er den førende market maker på Chicago Board Options Exchange, ifølge en Bemærk i 2022.

Ledere hos det New York-baserede firma rapporterede i januar, at handelsoverskuddet i fjerde kvartal steg 26% til 3 milliarder dollars. Sharon Yeshaya, finansdirektør sagde, at handel var et lyspunkt i et hårdt makroøkonomisk miljø. Hun bemærkede, at mængderne fortsætter med at stige.

Stigningen i popularitet af 0DTE-muligheder giver mening. For en stor del af mindre, neofytiske handlende, må køb og salg af indeksoptioner, der udløber den dag, føles som om meme-aktieæraen genoplivede. Dette er et fjols ærinde, ifølge fund i en MIT-rapport.

Små investorer har ingen fordele i forhold til større investorer, især market makers.

Langsigtede investorer bør tage den anden side af denne handel. Pocket gevinsterne. Køb Morgan Stanley.

Føler du dig økonomisk uvidende? Lad os være din økonomiske fe gudfar. Tilmeld dig vores $1 prøveversion og vi hjælper dig med at gøre dine investeringer til en eventyrlig slutning.