Hvordan har olieindustrien klaret sig under præsident Biden?

Mine kolonner har en tendens til at generere en masse "lidenskabelige" svar fra seerne. Jeg forsøger at rette op på misforståelser, såvel som falske udsagn og overbevisninger om energiindustrien. Men ved at gøre det hører jeg fra de mennesker, der holder og fremmer disse overbevisninger.

For eksempel, når jeg forklarer faktorerne bag stigningen i olie- og benzinpriserne, får jeg tre forskellige slags feedback. Den første er simpelthen taknemmelig for forklaringen. Den anden er fra vrede republikanere, som er kede af, at jeg ikke lagde størstedelen af ​​skylden på præsident Biden og demokraterne. Den tredje er fra vrede demokrater, som er gale over, at jeg ikke lægger skylden for olieselskabernes fødder.

Jeg giver det forord, fordi dagens klumme er den type, der får de vrede mennesker frem. Det vil blive bakket op med fakta. Nogle vil ikke sætte pris på fakta, men jeg tror, ​​det er vigtigt, at folk har præcise oplysninger om energiindustrien.

Tidligere på ugen tweetede repræsentant Jim Jordan:

Dette er et bizart tweet, for hvem tror Jordan, at folk betaler de penge til?

For det første kan vi blive enige om, at folk betaler langt mere for benzin under præsident Biden. Vi kunne diskutere årsagerne, men det er et faktum, at priserne er meget højere. Til gengæld er inflationen voldsomt stigende.

Vi kan diskutere præsident Bidens energipolitik. Jeg har været kritisk over for mange af dem. jeg var kritisk over for nedlukningen af Keystone XL pipeline-projektet. Jeg har været kritisk over for den generelle fjendtlighed over for den amerikanske olie- og gasindustri, især i lyset af det faktum, at administrationen nu trænger til Saudi-Arabien. Hvad med at forbedre forholdet til amerikanske olieproducenter? I stedet for at dæmonisere dem og give dem skylden for høje oliepriser, hvad med at have en civil dialog og få en bedre forståelse af industrien.

Så jeg er helt enig i, at Biden ikke har været en pro-olie-præsident.

Ikke desto mindre, i modsætning til den misforståelse, som Jim Jordan tweetede, har den amerikanske olieindustri trives under præsident Biden. Energiselskabernes aktiekurser er eksploderet siden hans indsættelse, fordi deres overskud er steget.

For at være klar, argumenterer jeg ikke for, at dette er på grund af Biden. Det er ikke. Men at antyde, at Biden udsletter energiindustrien, er meningsløst. Lad os se på nogle tal.

Der er et indeks, der almindeligvis bruges som aktiemarkedsbenchmark for olie- og gasproducenter. Det kaldes SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF. Aktiesymbolet er XOPXOP
. Det har i øjeblikket omkring 60 olie- og gasproducenter og raffinaderier fra giganter som ExxonMobilXOM
og ChevronCVX
til meget små producenter.

Jeg vil give nogle tal, som du kan tjekke på Yahoo Finance. Indtast aktiesymbolet, vælg historiske data, og se på aktiekursen over tid. Brug "Justerede lukkekurser", fordi det korrigerer aktiekursen for udbytte og aktiesplit, hvilket giver et mere præcist billede af performance over tid end blot aktiekursen.

Præsident Trump blev indviet fredag ​​den 20. januar 2017. XOP lukkede den dag på $151.70.

Selvom olieproduktionen fortsatte med at vokse under præsident Trump, klarede olieproducenterne sig ikke så godt på grund af dårlige oliepriser. Den 19. januar 2021 - præsident Trumps sidste hele dag som præsident - lukkede XOP på 69.02 $.

Det betyder, at XOP - et godt benchmark for sundheden i olie- og gasindustrien - faldt med 54.5%, mens præsident Trump var i embedet.

Nogle vil hævde, at dette var på grund af Covid-19-pandemien. Faktisk, i begyndelsen af ​​2020 - før det første tilfælde af Covid i USA - var XOP på $90.00. Så det var allerede faldet med 40.6 % før pandemien. Selvom du ser helt tilbage til den foregående sommer, handlede XOP til omkring $105-$110, stadig et godt stykke under værdien, da Trump tiltrådte.

Præsident Biden blev indviet onsdag den 20. januar 2021. Slutkursen for XOP på præsident Bidens første dag i embedet var $68.64. Mens jeg skriver dette efter lukningen den 16. juni 2022 - selv efter et stort udsalg - lukkede XOP på $139.68. Det er en gevinst på 103% i XOP i de ~1.5 år, som præsident Biden har siddet. Dette indebærer, at markedsværdien af ​​den amerikanske olieindustri er cirka fordoblet under Biden, efter et kraftigt fald under Trump.

Du kan gentage denne øvelse for stort set alle olie- og gasselskaber, og du vil finde lignende resultater for de fleste af dem: Et stort fald under præsident Trump og en stor gevinst under præsident Biden.

Så sig hvad du vil om præsident Bidens fjendtlighed over for olie og gas. Jeg skal nok være enig med dig. Men antyder, at industrien klarer sig dårligt under Biden, og det er en fuldstændig fornægtelse af virkeligheden. Mange virksomheder - selv store virksomheder som Chevron - har set deres værdier stige, siden Biden har været i embedet.

Nogle af de konservative, der kommer så langt, vil være vrede og undre sig "Hvorfor forsvarer du Biden?" Jeg er ikke. Jeg retter en misforståelse. Biden er ikke grunden til, at deres aktiekurser steg. De steg, fordi oliepriserne steg. (Selvfølgelig, hvis du giver ham skylden for, at oliepriserne er steget, formoder jeg, at du bliver nødt til at kreditere ham for den enorme udvidelse i værdiansættelsen af ​​olieindustrien).

Der er et andet kontraintuitivt eksempel fra historien, som er værd at nævne.

Præsident George W. Bush blev bredt set som en oliemand, med en oliemand for en vicepræsident i Dick Cheney. Alligevel faldt den amerikanske olieproduktion, mens de var i embedet. Så kom præsident Obama - der ligesom Biden generelt var fjendtlig over for olie og gas - med og overvågede den største olieproduktionsudvidelse i USA's historie.

Hvordan kan det være? Præsident Obama var lige tilfældigvis i embedet, da fracking begyndte at betale udbytte. Han høstede fordelene af udviklingen, der havde fundet sted i årevis. Det er blot endnu et eksempel på, at en præsident er blevet påvirket af begivenheder fra den tidligere administration og får æren (eller nogle gange skylden).

Det er også tilfældet her med præsident Biden. Den indledende stigning i oliepriserne var et resultat af nedbrud i olieforsyningerne i maj 2020, og derefter den efterfølgende genopretning af efterspørgslen over de næste to år. Produktionskrakket fandt sted under Trump, ligesom det tidlige opsving.

Men efterspørgselsstigningen blev ved med at gå ind i Bidens periode, mens forsyningerne kæmpede for at indhente det. Det drev oliepriserne - og aktiepriserne på olieselskaberne - meget højere. Biden var tilfældigvis præsident, da det skete.

Pointen her er, at korrelation ikke indebærer årsagssammenhæng. Men lad os sikre os, at vi forstår fakta.