Bjørne, der regner med, at S&P 500 endnu ikke har fundet sin bund, ser benchmark for store selskaber falde 15 % til 35 % fra det nuværende niveau, ifølge DataTrek Research medstifter Nicholas Colas.
Med det i tankerne skitserede Wall Street-veteranen i en torsdagsnote fire downside-scenarier, som investorer bør overveje:
3,386 – 'det sidste præ-pandemiske højdepunkt for S&P 500'
Både MSCI EAFE-indekset
MFSU22,
som måler aktiemarkedets præstationer på udviklede markeder uden for USA og Canada, og Emerging Markets aktieindeks, der handles under deres tidlige 2020-niveauer, bemærkede Colas.
"Hvis 'resten af verden' aktier allerede har opgivet deres pandemiske gevinster, hvorfor skulle amerikanske store kapitalselskaber være anderledes," sagde Colas.
3,236 – 'en konservativ fremskrivning baseret på langsigtede amerikanske aktieafkast'
Den værste 20-årige sammensatte årlige vækstrate for S&P 500 siden den store depression var perioden fra 1999 til 2018, på 5.6% årligt, ifølge Colas. Hvis det også er en "fair" afkastantagelse for de sidste fem år, så bemærk, at S&P 500 lukkede på 2,465 den 7. september 2017. Anvendelse af det samme afkast ville se S&P 500 på 3,236.
3,000 – et fint rundt tal'
"Ikke kun passer 3,000 til den regning, men handler også kun om, hvor S&P lukkede den 30. september 2019 (2,977)," bemærkede Colas. "Det var lige før, at indekset steg 14 % til højdepunkterne i februar 2020, så dette kan være en mere præcis repræsentation af den langsigtede dagsværdi."
2,600 – et overraskende nemt mål at forsvare, selvom det er 35 % under det nuværende niveau'
Historisk set er S&P 500 faldet med et gennemsnit på 25% omkring en typisk amerikansk recession, bemærkede Colas, hvilket ville sætte indeksets indtjeningsstyrkeværdi på $171 pr. aktie. Sæt et P/E-forhold på 15 på det, mens man antager, at renten forbliver mellem 4% og 5%, og komprimerer værdiansættelsen af aktier, ses S&P til 2,565 ifølge Colas.
S&P 500
SPX,
har været volatil i år med large-cap-indekset, der ramte sit laveste niveau i 2022 i juni og faldt ind i et bjørnemarked. Indekset havde sin dårligste præstation i første halvår siden 1970, men oplevede et delvist tilbageslag fra det laveste 16. juni, hvor S&P 500 lukkede på 3,667, et fald på 23.6 procent fra sit højeste.
S&P 500 åbnede 1.4 % højere til 4,062 i fredags. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
og Nasdaq Composite
COMP,
vandt henholdsvis 1.2% og 1.9%.
Colas observerede i mellemtiden en ejendommelig ting om prognoser for aktiemarkedsbundene: "ingen ser ud til at købe, når de indtræffer."
Colas argumenterede for, at fænomenet i virkeligheden forklarer, hvorfor bunde opstår.
"Investorer smider regnestykket væk, fordi der altid er et lavere muligt kursmål, der virker lige så berettiget i forhold til de nuværende niveauer. Vedvarende volatilitet knuser investorernes tillid, så ethvert S&P-kursmål synes muligt," skrev han. "Uanset om du er bullish eller bearish, er det et kritisk punkt at huske på i de kommende uger og måneder."
Se: Bear-markedet for aktier kan have "en overraskelse mere", før det er overstået, siger chart watcher
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/how-low-can-the-stock-market-go-4-bear-scenarios-investors-should-keep-in-mind-11662672914?siteid=yhoof2&yptr= yahoo