Hvordan Microsoft og Alphabet trodsede skeptikerne

Virksomhedernes indtjeningsrapporter begynder at rulle ud, og de er for det meste triste. Det kan dog ikke være en dårlig ting for tech-aktiepriserne.

Ledere hos Alphabet (GOOGL) og Microsoft (MSFT) meddelte tirsdag, at kvartalsregnskaber kom ind i den lave ende af forventningerne. Aktierne steg markant i efterhandelen.

Aktiekurser afspejler fremtidige forventninger, ikke tidligere klager.

Store teknologiproblemer som Alphabet, Microsoft, Amazon.com (AMZN), Apple (AAPL) og Meta Platforms (META) har været under et enormt pres. Noget af dette er en simpel tilbagevenden til middelværdien. Tech klarede sig bedst i 2010, da de kom ud af den store recession. Gevinsten accelererede i 2020 efter pandemien.

Bjørne hævder, at den store teknologis æra nu er forbi. Ikke så hurtigt.

Den bearishede påstand ophæver generationsinvesteringen i digitale transformationsstrategier. Bears siger, at investeringen simpelthen blev trukket frem i 2020 for at blive klar til arbejde hjemmefra og e-handel. Dette er i bedste fald naivt. De største virksomheder i verden flytter arbejdsgange væk fra lokale datacentre og opbevaring til den offentlige sky. Og salget toppede ikke i 2020.

Analytikere hos Gartner forudsige at udgifterne til informationsteknologi vil stige med 2022 % i 4, efterhånden som virksomheder øger investeringerne i digitale strategier. Det er mange penge, der skvulper rundt, og vinderne er overraskende få.

Virkeligheden kan dog ikke matche en god fortælling, især i en bearish fase.

Det er nemt at sprede undergang og dysterhed om fremtiden, når aktierne er faldende. Vores grundlæggende instinkt er at tro, at den svaghed, vi ser i aktiekurserne, er en nøjagtig forudsigelse af fremtidige kurser. Det ville være rart, hvis det var så nemt at investere. Det er det desværre ikke.

Benjamin Graham, værdiinvesteringernes fader, sagde berømt, at aktiemarkedet på kort sigt er en stemmemaskine, der tæller op, hvilke virksomheder der er populære og upopulære. Essensen er, at meninger om aktier kan være ustadige. Begivenheder, der virker utrolig vigtige i dag, kan blive irrelevante i fremtiden.

Bears mener, at teknologivirksomhedernes fremtid er i fare, fordi aktiekurserne er faldet indtil videre. Det er den slags magiske tænkning, der får investorer til gentagne gange at købe aktier til høje priser og derefter sælge dem til lavere priser.

Jeg lader ikke som om, at dette er en dårlig strategi for handlende. Jeg er meget gladere for at købe aktier til en handel, der gør nye højder. Disse problemer vil sandsynligvis fortsætte med at handle endnu højere i et stykke tid. Dette er dog ikke altid den bedste strategi for langsigtede investorer.

Aktiekurser i ekstremerne afspejler i sidste ende alle de potentielle gode eller dårlige nyheder, som fremtiden vil bringe. Ekstreme værdiansættelser fører normalt til tilbageførsler.

Det kan være der, big tech er på vej hen.

Alphabet tjente $1.21 per aktie i andet kvartal, svagere end prognosen på $1.28 per aktie, ifølge Refinitiv. Omsætningen gik også glip af $69.69 milliarder mod forventningen på $69.9 milliarder. Selv YouTube, ofte et lyspunkt, levede ikke op til forventningerne. Videodelingsplatformen omsatte for 6.28 milliarder dollars i kvartalet. En konsensus blandt analytikere forventede 6.41 milliarder dollars.

Det er ganske vist tidligt i bundprocessen. Selvom Alphabet-aktierne rykkede højere tirsdag efter timer på trods af de dårlige økonomiske tal, ville det være for tidligt at satse på, at en legitim bund nu er på plads. Købere bliver nødt til at opsuge hele udbuddet af lager til salg på disse lavere niveauer.

Alphabet-aktierne steg med omkring 5 % tirsdag aften til $110.13. Aktien handlede til et lavpunkt på $101 i maj og så højt som $151 i februar. Tirsdagens sene træk er en god start på at inddrive nogle af tabene, men alligevel har aktier et stykke vej tilbage før starten på en længerevarende opadgående bane.

Disse tendenser begynder, når aktierne holder op med at falde på grund af dårlige nyheder. Den tid for store teknologier til at sætte en cyklus lav kan være ved at forme sig.

For at lære, hvordan du forbedrer dine resultater på markedet dramatisk ved at købe optioner på aktier som Ford og Tesla, kan du prøve mit særlige nyhedsbrev i to uger, Taktiske muligheder: Klik her. Medlemmer optaget en stor 57 % gevinst i US Natural Gas Fund (UNG) opkald tirsdag i denne uge.