Hvordan Robinhood udnytter sine handlende efter lukketid

Onlinemæglerfirmaer er i et våbenkapløb om at give investorerne flere værktøjer. Det virker kontraintuitivt, men når det kommer til handelsudførelse, er mindre ofte mere.

Direktører kl Robinhood Markets (HOOD) meddelte tirsdag, at kunder nu er i stand til at handle værdipapirer fra kl. 7 til kl. 8 ET. Til sidst vil handelsudførelse være tilgængelig 24/7.

Det er en stor udvikling for Robinhood-aktionærer, kunder ikke så meget.

Robinhood er blevet hånet af traditionalister, regulatorer og endda nogle brugere for at investere i spil. Platformen gør det næsten for nemt at komme ind og ud af aktier og optioner.

Grundlæggerne Vlad Tenev og Baiju Bhatt fik den geniale idé i 2013 at fusionere sociale medier, smartphones og onlineinvesteringer. Så planlagde Stanford-studerende en måde at lade investorer uden problemer købe ulige masser af aktier gratis, sådan set.

Handel på Robinhood er ikke rigtig gratis.

At fjerne den kommission, der normalt faktureres kunderne, betyder, at den skal opkræves et andet sted. Og det er her, forretningen bliver lidt skæv. Robinhood opkræver gebyrer fra market makers til gengæld for at dirigere kundens købs- og salgsordrer til eksekvering. Det betyder, at kundekonti hos Robinhood er produktet. Den sande kunde er stalden af ​​market makers, der konkurrerer om kundeordrer.

Ifølge S-1 arkivering med Securities and Exchange Commission udgør kun nogle få af disse finansielle virksomheder nu 75 % af Robinhoods indtægter. Market maker Citadel Securities tegnede sig for 34% af salget, Susquehanna International Group bidrog med 18%, og Wolverine Holdings udgjorde 10%. Hvad værre er, er bidraget fra market makers til den samlede forretning hos Robinhood stigende fra 62% for et år siden.

Husk, markedsskaberne er på den anden side af enhver detailhandel hos Robinhood. Deres fortjeneste er en direkte funktion af spændet mellem købsprisen og købsprisen. Jo større spredning, jo bedre fortjeneste. Og et system kaldet "betaling for ordreflow" sparker en del af det uventede tilbage til Robinhood.

En lang studere af BestEx Research hævder, at disse spreads kunne indsnævres med 25%, hvis de var korrekt dirigeret til en børs.

Kundehandel hos Robinhood er ikke gratis. Gebyrerne er simpelthen skjult i store spreads.

Disse spreads og de iboende farer ved at stole på market makers blev tydelige i februar 2021 under GameStop
GME
(GME) handelsvanvid. Den såkaldte meme-aktie zoomede fra $17 til et maksimum på $483, da shortsælgere blev tvunget til at tilbagekøbe stigende aktier. Det hektiske tempo i fremgangen førte til ultrabrede spænd, uventede overskud for market makers og en række handelsstop for Robinhood-kunder.

Den finansielle industris reguleringsmyndighed vurderede, at disse afbrydelser gjorde betydelig skade på kunderne. FINA meddelte i juni sidste år, at Robinhood indvilligede i at betale næsten 70 millioner dollars for at afgøre kundeklager. Det var den største straf nogensinde, efter a CNBC indberette.

Forretningsmodellen hos Robinhood er fyldt med problemer på, hvad der burde være ordnede markeder med masser af købere og sælgere. Forestil dig nu, hvad der sker med detailordrer, når de udsættes for kronisk illikvide førmarkeds- og after-hours-handel.

Dette er uden tvivl en positiv udvikling for Robinhood-aktionærerne. Firmaet handler om at indsamle endnu større gebyrer fra market makers. Dette forklarer også, hvorfor aktier steg tirsdag til $15.91, en gevinst på 24%. Desværre er det Robinhood-kunder, der vil betale prisen for at handle på tynde markeder.

Jeg har aldrig anbefalet Robinhood-aktier. Jeg har ikke et problem med forretningsmodellens etik. Alt er fuldt ud afsløret. Virksomheden foregiver ikke, at dens tjenester er gratis. Mit problem har altid været churn, ideen om, at for mange kunder i sidste ende vil lukke deres konti, når de taber penge, eller interesse i at investere. Som virksomhed er dette uholdbart.

Til en aktiekurs på $15.91 handles Robinhood-aktien til 6.4x salget. Forretningen er i øjeblikket urentabel, og investeringsafkastet i 2021 var -22.5%.

Aktier kan stige så højt som $22 i det næste rally, hvilket ville være et godt sted at sælge, hvis du har dem.

Investorer bør lukke eksisterende lange positioner til et rally mod $22.

For at lære, hvordan du forbedrer dine resultater på markedet dramatisk ved at købe optioner på aktier som Ford og Tesla, kan du prøve en to ugers prøveperiode på min særlige service, Taktiske muligheder: Klik her. Medlemmer har lavet mere end 5x deres penge i år.