Hvordan Rusland forsvarede rublen mod Ukraines krigssanktioner - Kvarts

Den russiske rubel er dukket op som den bedste valuta i 2022, på trods af omfattende sanktioner pålagt for dens invasion af Ukraine. Det er næsten 30 % højere i forhold til den amerikanske dollar pr. 23. maj for året.

Hvordan fik den russiske valuta et dramatisk opsving fra sit rekordlave niveau af 143 rubler til dollaren den 7. marts?

Rallyet, siger eksperter, er stort set kunstigt, resultatet af kapitalkontrol indført af Moskva i kølvandet på vestlige sanktioner. Selvom rublen kan se lovende ud på papiret, er mange pengevekslere i virkeligheden holdt op med at handle med valutaen på grund af den ekstreme volatilitet i dens valutakurs pga. lave handelsvolumener.

Under alle omstændigheder, som William Jackson, cheføkonomen for emerging markets hos Capital Economics, fortalte Quartz tidligere, rublens værdi er ikke det bedste barometer for, hvor godt vestlige sanktioner virker:

"Uanset bevægelserne i rublen, så skader sanktionerne Ruslands økonomi hårdt," sagde Jackson. “Inflationen er allerede stigende, bankerne er under pres, og de finansielle forhold er strammet dramatisk.”

Stoler på købere af russisk naturgas

I slutningen af ​​marts insisterede Rusland på, at EU-landene det købe naturgas fra Rusland for at betale i rubler i stedet for i dollars eller euro. Dette var, da rublen faldt 40 % fra førkrigsniveauet, hvilket gav en god handel til købere.

Europæiske lande er stærkt afhængige af russisk gas, og trods planer om at vænne sig væk, er der ikke alternative leverandører, de nemt kan henvende sig til. Ud over at øge efterspørgslen efter rublen var dette skridt også en måde for Moskva at omgå sanktioner designet til at begrænse Rusland i at erhverve dollars eller euro for at tilbagebetale sin udlandsgæld.

Stigningen i olie- og naturgaspriserne betyder også, at et land, der importerer råolie fra Rusland, nu skal betale flere dollars for hver tønde og derfor har brug for flere rubler.

Øger efterspørgslen efter rubler

Den 28. februar, Ruslands centralbank hævede sine renter til 20 pct. i et nødstilfælde. Det betyder, at alle, der ønsker at sælge rubler for dollars, nu har et incitament til at holde den russiske valuta, hvilket igen ville afbøde faldet i rublen.

Yderligere tvang den russiske regering eksportfokuserede virksomheder til konvertere 80% af deres udenlandske valuta til rubler. For eksempel, hvis en russisk virksomhed tjener $100 på at sælge en vare til en virksomhed baseret i USA, skal de bytte $80 til rubler, uanset valutakursen. I betragtning af, at Rusland har robuste handelsforbindelser med adskillige udenlandske virksomheder, udløser flytningen en betydelig efterspørgsel efter den russiske valuta, og er dermed også med til at understøtte den.

Den russiske regering den 9. marts også midlertidigt begrænset mængden af ​​overførsler fra enkeltpersoner til et andet land til $5,000, selvom grænsen blev lempet i april til $ 10,000.

Kun en kortsigtet løsning

Det amerikanske finansministerium ser ud til at være indstillet på suspendere fritagelsen fra sanktioner for Ruslands dollarobligationsbetalinger fra den 25. maj, ifølge Bloomberg, mens dets næste obligationsbetalinger forfalder den 27. maj. Det betyder, at Rusland stirrer ind i en misligholdelse af statsgæld.

"Meget af dette er kun menneskeskabt valutastyrke," sagde Brendan McKenna, valutastrateg hos Wells Fargo Securities. Bloomberg. "Hvis alle disse politiske foranstaltninger ikke var på plads, ville det sandsynligvis være på 180-niveau baseret på konfliktens udvikling."