Hvordan skulle du have investeret i 2022?

2022 lakker mod enden, og det har været hårdt for investorerne. De fleste aktivklasser, sektorer og lande har hidtil haft negative afkast for året. Det er på baggrund af Inflationen i USA ligger på næsten 8 %. Det betyder, at afkastet i inflationskorrigerede termer er markant dårligere. Ikke desto mindre har der været nogle lommer med positive afkast. Hvilke aktiver og strategier har givet det bedste afkast for året indtil nu?

Kortfristet fast indkomst

Det faktum, at kortsigtede statsrenter er blandt de bedre præsterende aktiver, fortæller dig, hvor dårligt 2022 har været. Dette kan ske i meget svage år for markeder, hvor det seneste eksempel er 2018, endnu et svagt år.

Langsigtede renteinvesteringer har generelt tabt penge med de skarpe rentestigninger i løbet af 2022. Imidlertid tilbyder 12 måneders statsregninger nu et afkast på lige under 5 %, hvilket stadig er under inflationsraten, men dette encifrede afkast har leveret et bedre afkast end de fleste andre aktiver i 2022 indtil videre. Selvom udbyttet praktisk talt var nul, da vi gik ind i 2022.

Råvarer ser endnu et stærkt år

På sektorniveau har råvarer igen været en stjernepræstation svarende til 2021. Energi og minedrift har været blandt de bedst præsterende sektorer på markedet og leverede stærkt positive afkast for året. Stadig energi og basismaterialer udgør under 10 % af S&P 500. Dette er med til at forklare, hvorfor stærke afkast her ikke har været tilstrækkelige til at gøre amerikanske indeks positive.

Oliefelttjenester har også nydt godt af, da højere oliepriser begynder at føre til øgede investeringer i produktion. Hver for sig har virksomheder i forsvarssektoren nydt godt af, da Ukraine-krigen øger udgifterne til militært udstyr.

Stærkere landpræstation fra Latinamerika

På landeniveau har Latinamerika oplevet nogle af de bedre investeringsresultater på landeniveau i 2022. Disse lande har ofte nydt godt af højere vægtninger til energi og minedrift i deres aktieindeks. Brasilien, Mexico og Chile har alle leveret stærke resultater for 2022 indtil videre.

Tyrkiet har også haft et fantastisk år, der er vendt tilbage fra et svagt 2021. Disse landes præstationer har været mere imponerende i sammenhæng med en stærkere dollar i 2022, hvilket generelt har været en hæmsko for afkastet på udenlandske markeder for amerikanske investorer.

Ser frem til 2023

Det er mindre sandsynligt, at 2023 bliver lige så slemt for investorerne som 2022. For eksempel efter 2018, hvor afkastene generelt var negative, var afkastene i 2019 meget mere positive. Et dårligt 2023 er stadig ikke umuligt, der har været eksempler på på hinanden følgende år med negativt afkast for amerikanske markeder i 1930'erne, 1980'erne og 2000'erne, og S&P 500 handler stadig med et ret højt 20x multiplum af indtjening, hvilket er historisk højt. Det meste af verden står fortsat over for risici fra inflation, stigende renter og frygt for recession.

Efter hvad der sandsynligvis vil være et år med svage afkast såsom 2022, er det også vigtigt at huske, at selvom diversificerede porteføljer kan tabe penge på kort sigt, ligesom 2022 har vist, over en periode på flere år, har afkast historisk set været mere robust. 2022 har været et udfordrende år for de fleste aktiver og er ikke nødvendigvis en grund til at opgive en velbegrundet investeringstilgang.