Hvordan Schweiz' engang kendte banksektor blev en national forlegenhed

Engang var den schweiziske bankindustris stolthed, Credit Suisses fald fra nåde viser få tegn på at aftage.

Den belejrede långiver har i denne uge fundet sig selv i at bekæmpe brande på flere fronter.

For det første sagde den schweiziske finanstilsynsmyndighed, at den "overvåger nøje" Credit Suisse og andre schweiziske långivere efter sammenbruddet af Silicon Valley Bank (SVB).

For det andet blev banken tvunget til at indrømme, at den havde "væsentlige svagheder" i sine rapporterings- og kontrolprocedurer. For det tredje afslørede det, at en langvarig bølge af kundestrømme endnu ikke er vendt.

Og endelig udelukkede dets topaktionær at indsprøjte flere penge i virksomheden onsdag morgen.

De Zürich-noterede aktier i banken faldt med mere end en femtedel i den tidlige handel, hvilket tog det samlede fald for ugen til over 30 pct. midt i den bredere markedsuro udløst af SVB's død.

Alligevel er tillidskrisen forud for denne uges omvæltning: Aktiekursen er nu faldet med næsten to femtedele siden årets begyndelse og med næsten tre fjerdedele i løbet af de sidste 12 måneder.

Ulrich Körner, bankens nye administrerende direktør, der er i gang med en radikal revisionsplan, kom ud tirsdag og bad om tålmodighed.

"Ingen er tilfredse med aktiekursudviklingen, men vi administrerer det, vi kan klare, og det er udførelsen af ​​vores plan," sagde Körner til Bloomberg TV.

Skønt som et tegn på sin egen voksende utålmodighed med interessenter tilføjede han: "Vi sagde, at det er en treårig transformation, og du kan ikke komme efter to måneder [og sige] 'Hvorfor er alt ikke gjort?'"

Den lange liste over Credit Suisses seneste problemer i løbet af de sidste to år omfatter: eksponering for hedgefond-blow-ups; en $475m skandale i Mozambique; den hurtige afgang af dens gaffel-tilbøjelige formand; en dom om hvidvaskning af penge; stigende abstinenser; og et årligt tab på £6.5 mia.

Ud over problemerne med Credit Suisses egen skabelse, er Körner også nødt til at kæmpe med voksende frygt for europæisk banksmitte.

Mandag nåede væddemål på, at Credit Suisse ville misligholde sine lån, rekordhøje efter sammenbruddet af to amerikanske långivere.

Historien fortsætter

Frygt for, at Credit Suisses veldokumenterede svagheder øgede risikoen for, at den 167-årige långiver faldt i misligholdelse, blev penge hældt ind i credit default swaps – en investering, der er designet til at beskytte investorer mod nød ved at udløse en tilbagebetaling, hvis visse standardkriterier er opfyldt. .

Femårige credit default swaps for Credit Suisse steg så meget som 36 basispoint mandag til rekordhøje 453 basispoint ifølge priskilde CMAQ.

Den schweiziske finanstilsynsmyndighed FINMA sagde, at den sporede situationen, efter at aktiekurserne på Credit Suisse og rivalen UBS faldt kraftigt mandag.

Credit Suisses aktier fortsatte med at falde tirsdag og faldt yderligere 2 pct., mens UBS' steg til at handle 3 pct. højere.

FINMA sagde, at det "overvåger situationen nøje" og tilføjer: "FINMA evaluerer den direkte og indirekte eksponering af de banker og forsikringsselskaber, som den fører tilsyn med de berørte institutioner.

"Målet er at identificere eventuelle klyngerisici og potentiale for smitte på et tidligt tidspunkt."

Alligevel har Körner forsøgt at forblive optimistisk midt i uroen. Tirsdag sagde han, at han var opmuntret af bankens hurtigere end ventede fremskridt på en bølge af nedskæringer og tilføjede, at der var tegn på, at kundernes tillid var på vej tilbage.

»Vi fik tilstrømning i går, hvilket er et positivt tegn, vil jeg sige. Vi så endda materielle gode tilstrømninger i går.”

Mens Körner håber, at dette vil være starten på en trendvending, vil en enkelt dag med tilgang ikke være nok til at dæmpe investorernes pres.

I sin årsrapport afslørede banken, at kundeudstrømningen var stabiliseret til meget lavere niveauer, men endnu ikke var vendt.

Markedsbekymringer har plaget Credit Suisse i nogen tid over bankens evne til at levere en omstruktureringsplan midt i bølgen af ​​kunder, der trækker midler fra långiveren – et tal, der steg til omkring $120 mia. i sidste kvartal sidste år.

I sidste måned nedjusterede Andrew Coombs, en analytiker hos Citigroup sin vurdering af banken, og sagde: "Selvom ledelsen gav en vis sikkerhed for strømme og kapital og likviditet... rejste de også alvorlige spørgsmål om den fremtidige profitbane, hvor den administrerende direktør pegede på en anden "betydeligt" tab i 2023."

I oktober afslørede Körner en tre-årig turnaround-plan, som omfattede nedlæggelse af 9,000 jobs, flytte fokus fra investeringsbankvirksomhed mod forvaltning af sine rige kunders rigdom og tage en investering på 1.5 mia. schweiziske franc (£1.3 mia.) fra Saudi-Arabiens største bank.

Som en del af eftersynet vil Credit Suisses investeringsbank også blive udskilt.

Banken udholdt dobbelte hits i 2021 efter sammenbruddet af forsyningskædefinansieringsgruppen Greensill Capital og familiekontoret Archegos, hvilket udløste en længere periode med krise for banken.

Disse to skandaler førte til, at $10 mia. (£8 mia.) af deres kunders aktiver blev frosset og et handelstab på $5.5 mia.

I sidste uge, for at tilføje yderligere fornærmelse til skade, blev Credit Suisse tvunget til at udsætte offentliggørelsen af ​​sin årsrapport efter en ellevte times forespørgsel fra amerikanske tilsynsmyndigheder om deres tidligere ansøgninger.

Årsagen til forsinkelsen blev afsløret tirsdag, da banken sagde, at den havde identificeret "materielle svagheder" i sine rapporterings- og kontrolprocedurer for de sidste to år i det seneste slag mod den skandaleramte långiver.

Det sagde: "Ledelsen har ikke designet og vedligeholdt en effektiv risikovurderingsproces til at identificere og analysere risikoen for væsentlig fejlinformation i deres regnskaber."

Körner sagde, at han adresserede problemet "meget kraftigt", og tilføjede, at der ikke var nogen indflydelse på virksomhedens økonomiske resultater for 2022 eller tidligere år.

Körner har utvivlsomt et lidet misundelsesværdigt job på hænderne. Han siger, at alt, hvad han behøver, er tid: "Vi gør absolut det rigtige, det tager noget tid at komme igennem. Vi ønsker at få alt det tabte tilbage. Og når vi først er der, går vi videre og vokser forretningen igen."

Investorer begynder at blive rastløse og vil gerne se handling frem for ord.