Sådan køber du virksomhedsobligationer med 5 % rabat og 10 %+ afkast

I dag er vi i en situation, der ser ud en masse ligesom 2016. Og dengang, nogle kyndige kontrarister trykkede den for at få hurtige 62 %+ afkast. Samme opsætning er tilbage igen– og det er vores chance for mere opside plus udbytte nord for 10 %.

Der er to lukkede fonde (CEF'er) klar til at levere disse høje afkast (og overordnede afkast); vi sammenligner to populære muligheder om et øjeblik. Lad os først dykke ned i situationen på markedet for virksomhedsobligationer, for der er mange misforståelser, der flyder rundt lige nu.

"Junk"-obligationer ikke så risikable, som de ser ud til

Du kender måske højrenteobligationer under deres kaldenavn: junkobligationer.

Det uheldige mærke refererer til lavt vurderet eller uvurderet gæld udstedt af virksomheder, der er villige til at betale en højere rente til investorer. De ses som risikable, fordi de oftere misligholder end mere højt vurderede virksomhedsobligationer. Og de do misligholder mere, men deres overordnede misligholdelsesrater er stadig minimale.

Fitch Ratings, et af de mest pessimistiske kreditbureauer derude, forventer, at misligholdelsesraterne vil gå fra 1.25 % i 2022 til 1.5 % i 2023 – som begge er under historiske normer og langt under kurser, vi så i 2020. Alligevel handles mange obligationer for mindre end de gjorde under pandemien. Dette har skabt en købsmulighed i obligationer med bæredygtigt cash flow og høje afkast.

Og når du køber gennem CEF'er, vil du automatisk diversificere på tværs af hundredvis af obligationer, hvilket reducerer din standardrisiko til stort set nul.

2 populære obligationsfonde: Den ene er et bedre køb

For at få et klarere billede af muligheden foran os, lad os dissekere PIMCO High Income Fund (PHK) og PIMCO Dynamic Income Opportunities Fund (PDO). Begge drives af samme forvalter, og begge har høje udbytter: 11.5 % for PHK og 10.6 % for PDO.

Alligevel er en af ​​disse et godt køb, og den anden er mindre overbevisende, selvom begge er klar til at dukke op i løbet af de næste par måneder.

På trods af lignende ledelses- og investeringsstrategier handles PDO med 5.8 % rabat til indre værdi (NAV eller værdien af ​​de obligationer, den ejer), mens PHK handler for mere end dens portefølje er værd. Det betyder, at PHK for at finansiere sit udbytte på 11.5 % (baseret på dets præmiemarkedspris) skal tjene næsten 12 % samlet afkast på sin portefølje, hvilket er umuligt på lang sigt, men noget PHK har været i stand til at gøre i fortiden over kortere perioder (mere om dette snart).

PDO skal i mellemtiden tjene 10% for at finansiere sin 10.6% afkast, fordi dens markedspris er tilbagediskonteret til dens NAV. Det er stadig en hård bedrift, men ikke umulig. Og her er hvorfor.

Et stort udbytte - og en stor mulighed

Her har vi et indeks over den effektive rente, som højforrentede obligationer betaler i øjeblikket. Så hvis du køber en højforrentet virksomhedsobligation nu, vil du sandsynligvis få en indkomststrøm på omkring 8.6 %, det højeste vi har set siden pandemiens begyndelse. Det er også et niveau, vi kun har rørt et par gange i de sidste 20 år: i 2002, 2008, 2011 og 2016.

Hver gang renterne steg, var markedet i sine dystreste dage, med frygt for terrorisme i 2002, en global økonomisk krise i 2008, en potentiel amerikansk gældsmisligholdelse i 2011 og Fed-renteforhøjelser skabte bekymringer i recession i 2016. Historie, som de siger, gentager sig måske ikke, men det rimer.

Og rimet mellem i dag og 2016 er svært at ignorere. Så hvad skete der med PDO og PHK dengang? BOB eksisterede ikke, men dens søsterfond, den samme navn PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) gjorde, og PDI og PHK steg 62% i gennemsnit i det tidsrum, hvilket gav et sundt afkast til investorer, der så denne mulighed. Det er et setup, der minder så meget om i dag, at det er en god grund til at være bullish på disse såkaldte "junk"-obligationer.

Michael Foster er den førende forskningsanalytiker for Kontrarian Outlook. For flere gode indkomstideer, klik her for vores seneste rapport “Ikke-destruktiv indkomst: 5 forhandlingsfonde med sikre 8.4% -udbytte."

Videregivelse: ingen