Cigarskodinvestering er en form for investering i problemer med aktiver. I denne strategi køber du lavprisaktier i kæmpende virksomheder, der burde være mere værd end deres nuværende aktiekurs. Du lader aktien støde op, og sælger den derefter med en hurtig fortjeneste. Dette skal ikke forveksles med værdiinvestering, hvor man foretager langsigtede investeringer i virksomheder, som markedet har undervurderet. Cigarskodinvestering er en kortsigtet tilgang til at købe ind i generelt svage virksomheder. Du kan arbejde med en finansiel rådgiver, hvis du ikke er sikker på, om det passer godt til din portefølje, eller du kan læse videre for at lære mere.
Hvad er Cigar Butt Theory?
Cigarskoddeinvestering er et begreb, der er opfundet af den berømte investor Warren Buffet. I et brev til Berkshire Hathaways aktionærer tilbage i 1989 forklarede han teorien som en måde at fange hurtig værdi fra svage virksomheder. Ifølge hans brev:
"Hvis du køber en aktie til en tilstrækkelig lav pris, vil der normalt være et hikke i virksomhedens formuer, der giver dig en chance for at losse med en anstændig fortjeneste, selvom virksomhedens langsigtede resultater kan være forfærdelige. Jeg kalder dette 'cigarskod'-tilgangen til at investere. En cigarskod fundet på gaden, og som kun har et sug tilbage i sig, giver måske ikke meget af en røg, men 'godkøbskøbet' vil give det pust al profit."
Lad os for eksempel sige, at du finder et kæmpende selskab, hvis aktiekurs er blevet presset ned til $0.75 pr. Dette selskab er stadig i drift, ellers ville det ikke handle, men det er enten svagt eller svigtende, og markedet er begyndt at vædde imod det.
I en situation som denne kan virksomheden meget vel have en værdistigning i sidste øjeblik. Sent investorer kan være interesseret i at spille på billige aktier, eller virksomheden leder måske efter nogen til at erhverve dem. Oftere vil blot afvikling og afvikling af alt, hvad virksomheden ejer, generere en kontantinfusion, der støder aktiekursen op. Den pris går måske ikke højere end $1 pr. aktie, men den ekstra $0.25 er alt fortjeneste for en sen investor.
Hvis nogen finder en ulmende cigar på gaden, er det, de har fundet, 90 % affald. Men de kan stadig få de sidste 10% røg ud af det gratis. Det samme er tilfældet med cigarskod investeringer. Aktien kan generelt være en dårlig investering, men den kan stadig give en profit i sidste øjeblik.
Hvis du er klar til at blive matchet med lokale rådgivere, der kan hjælpe dig med at nå dine økonomiske mål, gå i gang nu.
Hvordan identificerer du cigarskod-virksomheder?
Den generelle måde at bestemme en cigarskod-investering på er gennem det, der er kendt som en virksomheds netto aktuelle aktivværdi (NCAV). Formlen er:
Du starter med andre ord med den samlede værdi af alle virksomhedens aktiver. Derefter trækker du virksomhedens gæld, passiver alt, hvad den skylder til foretrukne aktionærer (da de bliver betalt først). Dette fortæller dig, hvad virksomheden ville være værd, hvis den likviderede fuldstændigt og betalte al sin gæld.
Derefter dividerer du dette med antallet af udestående almindelige aktier. Det, du har tilbage, er, hvor meget hver aktionær ville modtage, hvis virksomheden likviderede i morgen, betalte af på al sin gæld og udlodde resten til sine aktionærer.
Hvis dette tal er mere end aktiens aktuelle handelspris, kan virksomheden være en investering i cigarskod. Selv hvis virksomheden klarer sig dårligt, vil en endelig likvidation i værste fald betale mere til aktionærerne, end virksomheden i øjeblikket sælger for. Dette gør det til en potentielt rentabel kortsigtet investering.
Fordele og ulemper ved cigarskoddeinvestering
Det er vigtigt at forstå, at cigarskodinvestering ikke er værdiinvestering. Du leder ikke efter en langsigtet investering i gode virksomheder, der handler under deres sande værdi. I stedet leder du efter svage virksomheder, der sandsynligvis vil opleve et sidste gisp af værdi. I modsætning til værdiinvestering er dette en kortsigtet strategi.
Fordelen ved denne tilgang er, at den kan give dig en god kilde til hurtig indtjening. Cigarskod-virksomheder er en måde at vende hurtige overskud med relativt små investeringer. Selvom enhver given avance også normalt vil være ret lille, kan du foretage en masse af disse investeringer i betragtning af deres vending.
Men lad ikke lokket med hurtige penge narre dig. Der er mange meget reelle ulemper ved at investere i cigarskod, hvilket stort set altid er tilfældet for investeringsstrategier, der fokuserer på timing af markedet. Som Buffet forklarede i samme brev til aktionærerne citeret ovenfor:
"Medmindre du er likvidator, er den slags tilgang til at købe virksomheder tåbelig. For det første vil den oprindelige "købspris" sandsynligvis ikke vise sig at være sådan en tyveri alligevel. I en vanskelig forretning løses ikke et problem snarest end en anden overflade - aldrig er der kun en kakerlak i køkkenet. For det andet vil enhver indledende fordel, du sikrer, hurtigt blive udhulet af det lave afkast, som virksomheden tjener.
For eksempel, hvis du køber en virksomhed for 8 millioner dollars, som kan sælges eller likvideres for 10 millioner dollars og straks tager begge kurser, kan du opnå et højt afkast. Men investeringen vil skuffe, hvis virksomheden sælges for 10 millioner dollars om ti år og i mellemtiden årligt kun har tjent og fordelt nogle få procent på omkostningerne. Tiden er den vidunderlige virksomheds ven, de middelmådiges fjende."
Med andre ord, af de mange spørgsmål her er to nøgleord: For det første kan hver anden investor også beregne NCAV. Så hvis hele markedet mener, at denne aktie kun er $1 værd, selvom NCAV-formlen siger, at virksomheden kan likvideres for $1.50, er det værd at spørge hvorfor. Svaret har som regel at gøre med problemer i den underliggende forretning, problemer, der betyder, at dit overskud ikke vil ske let … hvis overhovedet.
Selvom det gør det, er der ingen at sige om hvilken tidsramme. Folk arbejder hårdt for at redde selv fejlslagne virksomheder. Der er absolut ingen garanti for, at dette firma vil hikke, og hvis det gør det, er der ingen garanti for, at det snart vil gøre det. Du kan sidde fast med denne glidende aktie i årevis. Selv hvis du endelig tjener $0.25 per aktie, vil alternativomkostningerne ved langsigtede investeringer være betydelige.
Investering i cigarskod er en interessant tilgang, som Warren Buffet tilskriver sin første million. Der er dog en grund til, at han nu advarer investorer fra det, og det deler den samme risikoprofil som enhver anden strategi, der lover at time markedet.
The Bottom Line
Cigarskodinvestering er en kortsigtet investeringsstrategi, hvor du køber undervurderede aktier i virksomheder, der kæmper. Når det virker, kan du få et sidste gisp af værdi fra kortsigtet handel. Det er en af mange investeringsstrategier, som du kan overveje til din egen portefølje.
Tips til investering
Der er masser af smarte måder at handle og investere på, men hvis du ikke er sikker på, hvilken retning du skal tage, kan du overveje at arbejde med en finansiel rådgiver. En professionel kan hjælpe dig med at skabe en investeringsstrategi, der passer til dine langsigtede mål. Det behøver ikke være svært at finde en finansiel rådgiver. SmartAssets gratis værktøj matcher dig med op til tre kontrollerede finansielle rådgivere, der betjener dit område, og du kan interviewe dine rådgivermatches uden omkostninger for at beslutte, hvilken der er den rigtige for dig. Hvis du er klar til at finde en rådgiver, der kan hjælpe dig med at nå dine økonomiske mål, gå i gang nu.
Det er sandsynligvis ikke en god idé at prøve at time markedet, da det kan forårsage en masse smerte, hvis du ikke ved, hvad du laver, og selv professionelle kan miste deres skjorter.
Fotokredit: ©iStock.com/courtneyk, ©iStock.com/shironosov, ©iStock.com/PeterPhoto
Indlægget Cigar Butt Investing: Warren Buffett Strategy dukkede først op på SmartAsset Blog.
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/warren-buffets-cigar-butt-investing-140008405.html