Men mens goodwill har en regnskabsmæssig værdi, har den ingen økonomisk værdi. Du kan ikke sælge goodwill eller bytte den til kontanter. Goodwill skal således indhentes ved succesfuld drift af den overtagne virksomhed. Materielle nettoaktiver er egenkapital minus goodwill. Af de hidtil nævnte virksomheder havde Sirius XM i 2017 -762,708,000 USD i netto materielle aktiver, mens Six Flags havde -125,136,000 USD.
Lavt strømforhold nuværende forhold er afledt ved at dividere en balances "omsætningsaktiver" med dens "kortfristede forpligtelser". Dette forhold repræsenterer virksomhedens evne til at opfylde sine kortsigtede forpligtelser, såsom kreditorer og den aktuelle del af langfristet gæld, fra let tilgængelige kilder, såsom kontanter, kortsigtede investeringer, tilgodehavender og inventar.
Samlede kortfristede aktiver / Samlede kortfristede forpligtelser = Nuværende forhold
Et højt nuværende forhold indikerer et likvidt selskab. Et lavt forhold indikerer, at virksomheden vil få problemer med at opfylde sine kortsigtede forpligtelser, og det kan antyde mere væsentlige problemer. Se efter virksomheder med aktuelle nøgletal på mindst 1.00. Men for at være på den sikre side skal du tilføje lidt plads til komfort og se efter et lidt højere forhold.
Sirius XM, Tesla og Six Flags har alle lave strømforhold (se nedenfor), og dette er ikke et godt tegn. Sirius XMs særlige forhold er et stort rødt flag, da det er voldsomt lavt.
Seks flag: $221,072,000 / $297,840,000 = 0.74 Tesla: $6,570520,000 / $7,674,670 = 0.86 Sirius XM: $470,901,000/$2,821,538,000 = 0.17 Vær dog forsigtig med det nuværende forhold. Selvom det kan være nyttigt, hvis du laver en hurtig scanning, skal du stadig grave yderligere i virksomhedens balance. Ligeledes vil det nuværende forhold variere mellem forskellige brancher.
Sådan finder du en stærk balance Det ville være let at konstatere, at en stærk balance ikke har nogen af problemerne med en svag balance, men det er ikke nødvendigvis tilfældet. Der er ikke noget galt i at have goodwill, og goodwill optræder på nogle fantastiske balancer. Det er størrelsen af goodwill om virksomhedens samlede balance, der adskiller de økonomisk stærke virksomheder fra de økonomisk svage. Et højt nuværende forhold ville bestemt være et velkomment tegn på en god balance. Igen skal du passe på kun at bruge det aktuelle forhold som udgangspunkt.
Så hvad er nogle af de andre iøjnefaldende mål eller målinger for en god balance? Her er et par nøgleindikatorer for styrke:
Kontanter og kortsigtede investeringer Lav eller nul langfristet gæld Undervurderede aktiver Kontanter og kortsigtede investeringer Intet signalerer en stærk virksomhed mere end bunker af kontanter og kortsigtede investeringer (såsom cd'er eller skatkammerbeviser). Dette vil ikke kun give dækning for betaling af kortfristede forpligtelser, men det vil også give en virksomhed mulighed for at returnere værdi til aktionærerne. Hvordan? Virksomheder kan returnere kontanterne til aktionærerne gennem aktietilbagekøb og udbytte .
Lav eller Nul langfristet gæld Vi lever alle vores liv i håbet om ikke at skulle betale af på vores boliglån. Virksomheder er ikke anderledes. Langfristet gæld er penge, som virksomheder lånte, som skal betales tilbage på mere end et år og kan forfalde om så meget som 30 år.
Virksomheder med balancer, der ikke er beklædt med gæld, kan være gode valg at investere i.
Et af de mere bemærkelsesværdige eksempler på et firma som dette er PayPal (Nasdaq: PYPL). PayPals årsrapport i 2017 sagde på sin balance, at det havde næsten 2.9 milliarder dollars i kontanter og nul i langfristet gæld. De er ikke de eneste: Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) og Paychex (Nasdaq: PAYX) har ingen langfristet gæld. De kan være lidt af en sjældenhed i disse dage, men virksomheder uden langfristet gæld er stadig derude.
Mange virksomheder, der tidligere havde fokuseret på mindre langfristet gæld, var, og er stadig, massivt succesfulde virksomheder.
Undervurderede aktiver Denne styrkemåling er lidt sværere at få øje på. Undervurderede aktiver bliver muligvis slet ikke anerkendt, medmindre du undersøger selve virksomheden.
Ifølge regnskabsreglerne holdes aktiver til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Der kan således være en vis værdi ud over "bogførte værdi ” af visse aktiver. Her er et kig på kilderne til to typisk undervurderede aktiver:
real Estate Hvad sker der, hvis en virksomhed har et stykke førsteklasses ejendom, såsom Macy's bloklange Herald Square-butik i Midtown Manhattan? Balancen afspejler ikke den aktuelle værdi af et sådant aktiv. Hvis du graver lidt dybere ned i, hvad en virksomhed ejer, kan du nogle gange finde en rigtig diamant i roughen. For eksempel var fast ejendom en af de motiverende kræfter bag Eddie Lamperts opkøb af Kmarts gæld i konkursen og efterfølgende opkøb af Sears.
Immaterielle aktiver "Immaterielle aktiver" repræsenterer visse ikke-fysiske intellektuelle ejendomsrettigheder og rettigheder, som en virksomhed måtte eje. Disse aktiver har normalt ingen tilbagevendende omkostninger ud over den indledende udvikling og advokatomkostninger, der er påløbet for at skabe elementerne. Potentialet for at tjene penge på disse immaterielle aktiver er imidlertid enormt.
Eksempler på immaterielle aktiver ville være et varemærke som Coke eller et logo som Ralph Lauren polo hest og rytter. Når et ikonisk mærke som det kan hjælpe med at sælge produkter af sig selv, bliver denne mærkegenkendelse dens type aktiv.
En 'Work-in-Progress' balance Jeg er meget fokuseret på virksomheder med stærke balancer, men jeg leder også efter virksomheder, der arbejder hårdt på at forbedre deres økonomiske status.
Når du investerer, ønsker du aldrig at ofre fremtiden for at gavne kortsigtede optrædener. Ledelsens fokus på at ændre den økonomiske situation i en virksomhed vil betale langsigtede fordele til aktionærerne (se "Snakker med ledelsen"). Virksomheder, der nedbetaler gæld og akkumulerer kontanter og tilsvarende over tid, har "work-in-progress" balancer.
Fordelen ved at holde kontanter er langt mindre end omkostningerne ved at udstede gæld. Tag et eksempel på Salesforce.coms seneste årsrapport. Fra januar 2017 til januar 2018 var Salesforce i stand til at skrumpe sin langsigtede gæld fra over $2 milliarder til under $700 millioner. Samtidig gik virksomheden fra $1.6 milliarder i kontanter og tilsvarende i 2017 til $2.5 milliarder i 2018. I samme periode steg kortsigtede investeringer fra $602 millioner til næsten $2 milliarder.
Store virksomheder og virksomheder har en tendens til at samle mere og mere gæld, så det er at finde en virksomhed som Salesforce.com (eller JPMorgan Chase, som gik fra 2.95 milliarder dollars i 2016 til $ 2.84 milliarder i 2017 ), der er at betale den gæld af er et meget lovende syn.
Der er meget at tage i betragtning, når man skal bestemme kvaliteten af en virksomheds balance. Hvis du stadig er interesseret i at lære mere om at analysere dem, kan du:
Gennemgå balancerne for dine aktieinvesteringer. Bestem, om du er investeret i en virksomhed med en stærk, svag eller igangværende balance. Se efter virksomheder, du ikke ejer i øjeblikket, ved at scanne for høje nuværende nøgletal, store mængder af kontanter og lave niveauer af gæld. Så lav nogle grundlæggende undersøgelser af dine resultater. Dette kunne identificere nye investeringsmuligheder. Anvend balancestyring til din økonomiske situation.