Hvis dine lukkede fonde gør nogen af ​​disse ting, så sælg nu

Investorer spørger mig ofte, hvornår det er tid til at sælge en lukket fond (CEF)— eller hvad de skal kigge efter i en CEF, de bør undgå at købe i første omgang.

Med 2023 nu gryende, bringer det en række udfordringer – og muligheder – for dem af os, der kærlighed højtydende CEF'er, er det nu et godt tidspunkt at tage fat på dette spørgsmål. Og det sker, at jeg er stødt på en god CEF at bruge som eksempel: den Guggenheim Strategic Opportunities Fund (GOF).

ANNONCE

Det store blikfang med denne fond er dens blockbuster 14.4 % udbytte, som vi vender tilbage til om et sekund. Lad os først diskutere den vigtigste metrik til at fortælle, om din CEF er overvurderet - og dermed moden til et prisfald.

CEF-salgssignal nr. 1: En stor præmie

Hvis du har fulgt CEF'er i et stykke tid, kender du sandsynligvis til rabatten til indre værdi eller NAV. Det er en CEF-specifik metrik, der refererer til forskellen mellem en CEFs markedspris, som den handles til på aktiemarkedet, og dens NAV eller værdien pr. aktie af dens portefølje. Mange CEF'er handler på rabatter til NAV — og for nye køb, vi altid favoriserer CEF'er, der handler med rabat.

GOF? Den handles til en præmie til NAV — og en heftig en dertil!

GOFs præmie er steget i de seneste år, og som du kan se ovenfor, svævede den omkring 20% ​​for 2022. Der er simpelthen ingen grund til at betale for meget for denne fond, når der er så mange nedsatte CEF'er tilgængelige lige nu. Og ved at købe CEF'er på usædvanligt dybt niveau rabatter, du kan køre med, mens disse rabatter skifter til præmier – måske endda til GOF-lignende 20 % præmier. Det ville være tid til sælger og tage overskud.

ANNONCE

Denne lukkerabatstrategi er en gennemprøvet måde at opbygge velstand i CEF'er, og den er nøglen til alle de fonde, jeg anbefaler i min CEF Insider service.

CEF-salgssignal nr. 2: Et historisk afkast, der ikke dækker udbyttet

NAV er ikke kun et godt værdiansættelsesmål. Fondens samlet NAV-afkast (eller afkastet genereret af dets porteføljeinvesteringer, inklusive udbytte) kan fortælle dig, om det genererer det overskud, det har brug for for at dække sit udbytte.

Endnu en gang giver GOF et eksempel: I løbet af de sidste tre år har fonden haft et samlet NAV-afkast på 12.7 %. Det er en alarmklokke, fordi de 12.7 %—over tre år, husk—er under GOFs 14.4% afkast på pris og godt under dets 17.3 % afkast på NAV (eller den samlede årlige udbetaling divideret med dens NAV pr. aktie).

ANNONCE

Dette er særligt bekymrende, fordi enhver nedskæring sandsynligvis vil overraske langsigtede GOF-indehavere, da fonden har øget sine udbetalinger med 28.2 % siden starten og aldrig har skåret sit udbytte. Det, sammen med den store præmie, øger din nedsiderisiko.

CEF-salgssignal nr. 3: Performance Decay

Selvfølgelig skal du overveje din afdelings historiske afkast, især i forhold til de indekser, som din CEF investerer i. GOF, i pink nedenfor, har givet et NAV-afkast på 24 % over de sidste fem år.

GOF halter de fleste indekser

ANNONCE

Mens GOF er en lille smule foran den foretrukne aktieindeksfond (i grøn) og REIT-indeksfonden (i orange), er den et godt stykke efter de andre. Helt ærligt, så håber vi på bedre fra GOF i lyset af, at fonden har et bredt mandat til at investere i, hvad formueforvaltningen finder passende.

Overvej også, at når du strækker denne præstation ud over det sidste årti, leverede GOF et årligt afkast på 7.9 %, hvilket matchede det bredere marked for en fond, der kombinerer aktier og obligationer. GOF er også i den 85. percentil af toppræsterende CEF'er i løbet af det sidste årti. Men hvis man ser på de seneste fem år alene, falder det til under 50. percentilen.

Med andre ord ser vi et forfald i ydeevnen. Og selvom dette ikke betyder, at GOF vil forblive et salg for evigt, det gør give os endnu en grund til at undgå at betale dens præmie.

CEF-salgssignal nr. 4: Ledelse, der ikke giver megen værdi

ANNONCE

Tilbage i august drejede GOF sig mod at eje indeksfonde: SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
SPION
), iShares Russell 2000 ETF (IWM
IWM
) og NASDAQNDAQ
-sporing Invesco QQQ
QQQ
Tillid (QQQ) var fondens tre største beholdninger. Ganske vist udgjorde de kun omkring 7% eller deromkring af porteføljen, men alligevel er det en ret tung vægtning i forhold til ETF'er, der simpelthen sporer indekser, især for en fond med et bredt mandat som GOF.

Da andet halvår af 2022 gav ringe gevinst for fonden, bevægede GOF sig væk fra ETF'er og tilbage mod værdipapirer og virksomhedsobligationer (som er dens historiske fokus), herunder udstedelser fra banker som f.eks. Morgan Stanley
MS
(FRK) og rumfarts- og flyselskaber, som f.eks Delta Air Lines
DAL
(DAL) , Boeing
BA
(BA). Det er store aktiver for øjeblikket, men GOF er ikke den eneste fond, der ejer dem, og der er mange diskonteret CEF'er derude, der har lignende aktiver.

Takeawayen? I det mindste indtil GOFs præmie forsvinder, er det bedst at undgå det, eller sælge det nu, hvis du ejer det.

Michael Foster er den førende forskningsanalytiker for Kontrarian Outlook. For flere gode indkomstideer, klik her for vores seneste rapport “Uopslidelig indkomst: 5 tilbudsfonde med konstant 10.2 % udbytte."

ANNONCE

Videregivelse: ingen