Tidligere Federal Reserve-insider Thomas Hoenig mener, at USA står over for en smertefuld regning på grund af høj inflation.
Hoenig var en enlig dissenter otte gange i 2010, da Fed stemte for at forfølge en dengang ny strategi, kendt som kvantative lempelser, med at købe billioner af dollars i statsobligationer og realkreditobligationer. Målet var at oversvømme USA med penge og skære renten ned i et forsøg på at sætte gang i økonomien.
Fed fordoblede strategien under pandemien.
Dengang og nu advarede Hoenig om, at politikken kunne føre til mere skade end gavn. På det seneste har hans advarsler fået mere opmærksomhed. Han var genstand for en stor magasinprofil i Politico, og han var gæst i komiker-kommentator Jon Stewarts podcast.
Her er nogle af uddragene fra et Barrons liveinterview med Hoenig, den tidligere præsident for Kansas City Federal Reserve Bank.
På økonomien...
"Det bliver et par meget vanskelige år for den amerikanske økonomi og Federal Reserve. Hvis de hæver renterne for at bringe inflationen ned, så begynder den svære del. For når det sker, og økonomien begynder at aftage, vil de bekymre sig om recession. Der vil være en sandsynlighed for, at de letter politikken igen, selvom inflationen forbliver fire til fem procent."
""Det bliver et par meget vanskelige år for den amerikanske økonomi og Federal Reserve.""
Om omkostningerne ved inflation...
»Folk er om ikke andet følsomme over for høj inflation. De ved, hvad det gør ved dem. De ved, at de taber terræn over hele linjen. Når du går til købmanden, ser du inflationen, og det er det, folk er opmærksomme på.”
På renter...
»Jeg forventer en beskeden rente i år. Måske 1/2 point første gang [i marts], afhængigt af hvad inflationen gør herfra. Derefter et kvart point for to eller tre gange efter det. Ud over det er jeg ikke sikker."
På Feds balance...
"Jeg tror, de vil være meget langsomme med at krympe deres balance på [9 billioner USD]. Det ville påvirke boligmarkedet, fordi de køber en masse realkreditsikrede værdipapirer … de ønsker ikke at gøre det for hurtigt … vi taler sandsynligvis om et årti til at få balancen tilbage til enhver form for balance. Sagen er, at det ikke kommer uden smerte.”
Om aktiv 'inflation' ...
"Jeg var bekymret for, at [kvantative lempelser] ville tilskynde til en betydelig stigning i aktivværdierne gennem aktiemarkedet, boliger, fast ejendom, hvilket alt sammen skete."
På at blive rigere...
"Hvis du ejer et aktiv, vinder du kun på grund af inflationseffekten ... Normalt er det den øvre mellemindkomst og velhavende, der er i den position ... Hvis du er en lønmodtager, kommer du til at sakke bagud ... du er nødt til at låne mere eller bind mere af din indkomst til bolig.”
På aktiemarkedet…
"Værdien af aktiemarkedet
DJIA,
SPX,
vil være under pres, som vi allerede har set … der er måske mere i vente … jeg tror ikke nødvendigvis, det skal kollapse … det vil vokse langsommere … at vænne sig til beskedne eller ingen stigninger i aktivværdierne vil være svært.”
Hvad investorer skal gøre...
"Jeg ville ønske, jeg havde et magisk svar på det."
På, at Fed holder ud...
"Hvis økonomien begynder at aftage, tror jeg, at Fed vil trække sig tilbage fra en stramning af politik, indtil inflationen bliver sådan et problem, at det tvinger deres hånd. Hvis vi trækker os for tidligt tilbage fra et højere rentemiljø, vil det blot forsinke vores opgørelse.”
Om formand Jerome Powell ...
"Jeg tror, han kan lede [centralbanken] igennem dette, men det bliver ikke nemt. Han har brug for hjælp fra Kongressen. De har virkelig brug for at håndtere deres udgifter. Fed har dybest set gjort det muligt for regeringen at låne efter behag til meget lave renter."
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/if-youre-a-wage-earner-youre-going-to-fall-behind-ex-fed-insider-warns-of-difficult-few-years- due-to-inflation-11644341292?siteid=yhoof2&yptr=yahoo