Ignorer alarmisterne, social sikring går ikke i stykker

Markederne er helt sikkert rolige i lyset af, at USA siges at flirte med misligholdelse af sin gæld. Ifølge paniske økonomer, eksperter og politikere ville misligholdelse være "katastrofale", renten ville "stige i vejret", og en "global recession" ville følge.

Bortset fra at de faktiske markeder igen er rolige. Hvilket er pointen. Dem med faktisk hud i spillet er ikke bekymrede, og af indlysende årsager: der er intet at bekymre sig om. Selvom der ikke nås en aftale om gældsloft, så regninger ophører med at blive betalt, vil der stadig ikke være nogen større indenlandsk eller global freakout.

Grunden til, at der ikke bliver det, er, at US Treasury indsamler alt for mange indtægter nu, og den klare forventning fra markedet er, at det vil indsamle en del mere omsætning i fremtiden. Gargantuan føderal gæld i øjeblikket er en effekt af disse markedsforventninger, ligesom hele gældsloftsdebatten generelt er. Den eneste reelle grund til, at finansministeriet stadig opererer under et gældsloft, er, fordi det er velkendt, at investorer rundt om i verden med glæde vil stå i kø for at købe en hel del mere gæld udstedt af den føderale regerings finansafdeling, simpelthen fordi finansministeriet er bakket op af verdens mest produktive mennesker.

Vi har endnu en gang et gældsproblem, fordi vi har et for-meget-indtægtsproblem nu-og-i-fremtiden. Det er så grundlæggende som det. At fokusere på gælden eller gældsloftet er at gå glip af pointen helt. Alligevel vil problemet med for mange indtægter måske berolige læsernes nerver, mens det uden tvivl forklarer stilheden på markedet i samspil med politiske og økonomiske typer, der taber hovedet.

I så fald, stop og forestil dig, hvad der ville ske, hvis der er en egentlig "standard", hvorved Kongressen ikke stemmer for finansministeriets ret til at udstede mere gæld. Det forrige scenarie er usandsynligt, når det huskes, hvordan demokraterne , Republikanerne i Kongressen ønsker at holde regeringen i drift i stor størrelse (tip: de ønsker alle at leve godt nu og i fremtiden, når de er ude af politik), men tænk, hvis det sker.

Hvis det er tilfældet, vil der stadig ikke være større krampe, blot fordi det ville være mere end nemt for føderale enheder at udstede IOU'er til dem, der skylder. Du kan være sikker på, at markederne for disse IOU'er vil være meget likvide og sandsynligvis være tæt på pålydende værdi. Se ovenfor, hvis du er forvirret.

Hvilket bringer os til Social Security. De, der længe har krævet privatisering af social sikring, eller blot frihed til at fravælge social sikring, har ofte rodfæstet deres passion i den latterlige formodning om, at "Social sikring er ved at løbe tør for penge, og det vil måske ikke eksistere i fremtiden. ” Ja, formodningen er til grin.

For at se hvorfor overveje det faktum, at Treasury bliver ved med at løbe op til "gældsloftet", alt imens den rutinemæssigt tilføjer stadig mere gæld. At statskassen kan låne så nemt og så billigt er endnu en gang et højt signal fra markedspladsen om, at skatteindtægterne er ekstraordinært høje nu, og de vil være eksponentielt højere i fremtiden.

Om hvad der er blevet skrevet, er intet af det beregnet til at opmuntre Social Security eller andre sådanne programmer. I en ideel verden ville den føderale regering ikke være så stor og dens politikportefølje så ekspansiv, at den kunne tilbyde den slags programmer.

Samtidig er det værd at overveje de brede markeders klare holdning til såkaldt "standard" med fremtiden for Social Security top of mind. De er godt forbundet, når du tænker over det. Og forbindelsen indikerer, at social sikring på godt og ondt ikke står over for nogen finansieringsudfordringer nu eller i fremtiden.