Forbedre din porteføljes sundhed ved at investere i sundhedsaktier

Investorer har klaret en utrolig volatilitetsstorm hidtil i 2022. Året startede med en hurtig bølge af COVID drevet af Omicron-varianten, forsyningskædeproblemer fortsatte med at plage den globale økonomi, hvilket førte til høj inflation, Rusland invaderede Ukraine og steg råvarepriserne yderligere, og endelig begyndte den amerikanske centralbank at hæve Fed Funds-renten. Alt dette har ført til et tocifret fald i NASDAQ
NDAQ
NDAQ
Composite og Russell 2000 aktieindekser og mellem-encifrede tab for Dow Jones Industrial Average og S&P 500. I betragtning af usikkerheden med inflationen og Ukraine-krigen kombineret med yderligere forventede Fed-rentestigninger, vil de amerikanske aktiemarkeder sandsynligvis forblive volatile i bedste fald og kan i værste fald stå over for betydelige fald.

I dette miljø er det afgørende at finde virksomheder, der har stabil omsætningsvækst og indtjening. Et område O'Neil and Company foretrækker er Health Care. Selv i recessionsperioder har Health Care-indtjeningen en tendens til at være mere stabil end indtjeningen på det samlede aktiemarked. Derudover bør sundhedsvirksomheder se mindre marginkompression end mange virksomheder, der er påvirket af stigende råvarepriser.

I øjeblikket, i forhold til store dele af det amerikanske marked, synes Health Care-aktier at reagere på dette. Dette kan ses på Datagraph nedenfor, hvor Health Care-sektoren er repræsenteret af S&P Health Care Select Sector ETF, XLV. ETF'en har et stærkt absolut pris- og volumenmønster og forsøger at bryde ud over sine gamle højder. Relativ styrke for sektoren er forbedret i løbet af de seneste to kvartaler. Også som vist på Datagraph er den relative styrke-linje steget kraftigt i løbet af de sidste mange uger, selv om det samlede markedsopgang er faldet.

SPDR Health Care Select Sector ETF (XLV) ugentligt diagram

Nedenfor viser jeg den proprietære William O'Neil and Company Sector Rotation Graph. Denne grafik viser sektorydelse på to måder. For det første viser den de sektorer, der klarer sig bedst (øverste og nederste højre kvadranter klarer sig bedre over en 6-måneders periode; og øverste venstre/højre klarer sig bedre på kort sigt). For det andet viser den de sektorer, der er bedst positioneret til at vinde i relative termer (typisk nær midten af ​​grafikken og bevæger sig op og til højre). Health Care er godt positioneret, men tilbyder stadig masser af plads til at køre, før det bliver udvidet. Et godt eksempel på en udvidet sektor lige nu ville være energi.

O'Neil relative sektorrotationsgrafik

Relative Performance Graph-Health Care vs S&P 500

I forhold til den overordnede S&P 500 er Health Care stadig bagud på et års basis, men er kommet tilbage fra ekstreme niveauer af underperformance (ned -20 % eller mere frem til januar 2022). Det er kommet sig til næsten pari, og har stadig potentiale yderligere opad. Vi forventer en bevægelse mindst over nul- eller neutralniveauet for sektoren.

Relative Performance Graph-Health Care vs S&P 500

I forhold til den overordnede S&P 500 er Health Care stadig bagud på et års basis, men er kommet tilbage fra ekstreme niveauer af underperformance (ned -20 % eller mere frem til januar 2022). Det er kommet sig til næsten pari, og har stadig potentiale yderligere opad. Vi forventer en bevægelse mindst over nul- eller neutralniveauet for sektoren.

Aktier af interesse er alle store caps, og fra tjenester, lægemidler og produktgrupper.

United Health (UNH) – Markedsværdi på 512 mia. USD – Største sygeforsikringsudbyder i USA med en markedsandel på 13 %. Betjente 51 millioner kunder ved udgangen af ​​2021, inklusive fra Medicare (45 % af det samlede antal), Medicaid 25 %) og arbejdsgiver/individ (30 %). Ser markedsmuligheder for 85 millioner mennesker i USA. Ejer også Optum (plejefaciliteter, apoteker, datatjenester osv.). I januar 2021 erhvervede UNH Change Healthcare (dataanalyse, forskning/rådgivning) for $13B, som vil blive inkluderet i Optum-segmentet og vil være ~$0.50/aktie-indtjening. Virksomheden forventer en omsætningsvækst i 2022 på 11%-13%, stort set på linje med henholdsvis tre- og femårige vækstrater.

Vertex Pharmaceutical
VRTX
s (VRTX) – Markedsværdi på 71 mia. USD – Globalt førende inden for behandling af cystisk fibrose (CF). Dets vigtigste triple-combo-lægemiddel, Trikafta (75 % af omsætningen), reducerer risikoen for død med 74 %. Stabil, tilbagevendende indtægtsstrøm, da CF ikke kan helbredes. Målretning mod fem livstruende sygdomme i sin pipeline, herunder en kandidat til seglcellebehandling. I 2019 købte han også en virksomhed med en type-1 diabeteskandidat. Fem-årig vækst i salg/EPS på henholdsvis 35% og 70%. 2022-vejledning for 12% omsætningsvækst. Har $7.5B i kontanter i øjeblikket.

Horizon Pharmaceutical (HZNP) – $26B markedsværdi – Fokus på gigtsygdomme (autoimmune og inflammatoriske tilstande). Størst sælgende lægemiddel Tepezza behandler skjoldbruskkirtel-relateret øjensygdom (~60% af omsætningen), og er på mål om at vokse til et årligt højdepunkt på $3.5 mia. (næsten det dobbelte af nuværende). Markedet er fortsat under 15 % penetreret. Har også den eneste FDA-godkendte behandling for kronisk refraktær gigt. Fra 2022 forventer en omsætningsforventning på 680 mio. USD (+22 % å/å), et årligt maksimumsalg på 1 mia. USD. Købte Viela Bio (alvorlige inflammatoriske sygdomme) for 3 milliarder dollars i 2021 og har flere samarbejdsprogrammer på plads. Femårig vækst i salg/EPS på henholdsvis 25% og 25%. Forventer vækst i salg/justeret EBITDA i 2022 på henholdsvis 22% og 30%.

Novo Nordis
ny
k (NON.DK; NVO) – Markedsværdi på 278 mia. USD – Globalt førende inden for mærkevare diabetesmarked med en andel på 30 % i USA. Glukagon-lignende peptid (GLP-1, til type-2 diabetes) og insulin udgør 80% af salget. Også globalt førende på markedet for receptpligtig fedme med en andel på 78%. De to markeder er mere end $100B kombineret og vokser med tocifrede årligt. Inden 2025, sigter mod at udvide til behandlinger af hjerte-kar- og kroniske nyresygdomme, blandt andre. Næsten 10 % salg CAGR over det seneste årti+, inklusive 11 % vækst i 2021. Forventer en salgsvækst på 6-10 % i 2022.

Edwards Lifescience
EW
s (EW) – Markedsværdi på 75 mia. USD – Førende inden for transkateter aortaklapper (TAVR) med en markedsandel på 60 % i USA. TAVR er FDA godkendt til patienter med symptomatisk aortastenose (AS) med risiko for åben hjertekirurgi. Penetrationsraten er stadig under 40%, mens den globale mulighed vil fordobles til $10B i 2028. Yderligere markedspotentiale hos asymptomatiske patienter, der har moderat/svær AS. Fem års årlig omsætning og EPS vækst på henholdsvis 11% og 17%. 2022 vejledning for 10 % omsætning og 15 % EPS vækst.

Afslutningsvis foretrækker jeg i øjeblikket at investere i den amerikanske sundhedssektor af flere grunde. For det første, med en voksende risiko for en amerikansk økonomisk afmatning på grund af det globale miljø og Fed's stramningscyklus, tilbyder Health Care sikker, sekulær vækst. For det andet kommer sektoren efter en periode med dramatisk underperformance. Endelig ser Health Care godt ud, når det undersøges gennem O'Neils tekniske linse med hensyn til pris og volumenmønstre, samt relativ styrke. Jeg vil opfordre investorer til at overveje at øge eksponeringen til sektoren i deres amerikanske porteføljer på nuværende tidspunkt.

Medforfattererklæring:

Kenley Scott, forskningsanalytiker, direktør, Global Equity Research, William O'Neil + Co., ydede betydelige bidrag til dataindsamlingen, -analysen og skrivningen til denne artikel.

Disclosure:

Ingen del af forfatternes kompensation var, er eller vil være direkte eller indirekte relateret til de specifikke anbefalinger eller synspunkter, der er udtrykt heri. O'Neil Global Advisors, dets tilknyttede selskaber og/eller deres respektive embedsmænd, direktører eller ansatte kan have interesser eller lange eller korte positioner og kan til enhver tid foretage køb eller salg som principal eller agent for de værdipapirer, der henvises til heri.