I Rusland vs. Ukraine En sandsynlig vinder er North American Energy

Helt tilbage i tv-tidsmaskinen var der et animeret show fra den kolde krig kaldet Rocky and Bullwinkle (ja, jeg brugte for meget tid på at se tv). Typisk ville den afskyelige russiske skurk, Boris Badenov, forsøge at skade de elskelige nordamerikanske gode fyre spillet af en elg og et egern. En af Boris' bedste linjer til at beskrive hans konstante fiasko var - Jeg smider bombe over Elg og Egern, som bliver sprængt i luften? – Mig! At omarrangere lidt til den nuværende afskyelige brand er mere som - jeg smider bombe over Ukraine - hvem bliver sprængt i luften? Rusland. Hvem vinder? Sekulært den nordamerikanske energiindustri og tilhørende infrastruktur.

Efter den russiske invasion af Ukraine er Vesten begyndt sine samordnede bestræbelser på at vænne sig fra russisk olie og gas. Desværre kommer dette en dag for sent og en dollar kort. Tyskland og andre østeuropæiske naboer fortsætter med at forsyne Rusland med hård valuta til gengæld for sanktionerede russiske energireserver. For at europæerne kan slippe deres russiske energivaner, har de brug for en ny leverandør. Vores kontinent lokker.

Markederne har reageret på disse forstyrrelser i overensstemmelse hermed. Spot-naturgaspriserne i Europa og Storbritannien har konstant nået nye højder i prisen, da den igangværende konflikt i Ukraine synes uendelig. Brent-råolie og WTI-olie er begge stabile på >100 USD pr. tønde på spotmarkedet. Forbrugerne mærker smerten ved pumpen, da raffinerede produkter som benzin og diesel stiger i pris. Amerikansk raffinaderikapacitet bliver ved med at falde - flere raffinaderier lukker ned i USA på grund af COVID i 2020-2021, og landet har endnu ikke reageret på denne forskydning i kapacitet og produktefterspørgsel.

Winston Churchill sagde engang, "lad aldrig en god krise gå til spilde". Hvor russerne engang solgte deres olie og gas, vil amerikanske energiinfrastrukturselskaber komme til gavn. Virksomheder på tværs af værdikæden – raffinaderier, rørledningsoperatører og efterforskning og produktion – vil alle drage fordel af øget amerikansk produktion af olie. Det nuværende produktionsniveau er stadig ikke vendt tilbage til niveauet før COVID, da industrien er blevet udsultet for kapital fra investorer. Det mener vi giver den nuværende mulighed på de offentlige markeder.

I betragtning af at der er tvivlsom politisk vilje fra nuværende amerikanske og canadiske regeringer samt ESG-inspirerede investorer til kulbrinteudvidelse, kan boreindsatsen være langsommelig til at reagere. Så det bedre sted at begynde at opsnuse vindere vil være i midtstrøms rørledningsselskaber og olieraffinaderier. Inden nye boringer rammer markederne, vil vi arbejde hårdt på den nuværende infrastruktur og levere. Efterhånden som potentiel forsyning kommer online, vil specifikke områder af energiværdikæden gavne raffinaderier, der har rigelig plads til at bringe kapacitet tilbage online for at imødekomme produktefterspørgslen, og de kapitaludgifter, som midstream-virksomheder lægger i jorden i dag, vil have betydelige tilbagebetalinger til investorer i dag. .

I sidste ende vil det voldsomme udbud af olie og gas, der kommer på markedet, have brede fordele for alle nordamerikanske rørledningsoperatører, da mere forsyning hurtigt vil komme online for at udfylde tomrummet efter russiske olie- og gasmajore, der er sanktioneret fra det globale marked. Nogle hurtige regnestykker bagud: Russisk råolieeksport er omkring 5 millioner tønder pr. dag. OPEC+ har lovet kun at bringe 400,000 tønder per dag af latent kapacitet til det globale marked. Hvis Rusland skal fryses ud af det globale marked, mangler markedet 4.6 millioner tønder om dagen. På et marked, hvor selv en mangel på en million tønder/dag ville forårsage prisstigninger, er dette en farlig mangel. Forsyning skal komme fra Nordamerika for at håndtere denne mangel.

Med flere kulbrinter, der strømmer gennem midtstrømsrørledningerne og mere infrastruktur, der er nødvendig for nye oliebrønde, vil økonomien fra disse aktiviteter strømme igennem til aktieinvestorer. ETF'er med fokus på raffinering og pipelines er tilgængelige og giver stærkt udbytte. Og hvis dette bliver en sekulær trend, vil dagens værdiaktier være morgendagens vækstaktier.

I tv-serien skadede Boris aldrig rigtig elgen og egernet, og til sidst gik han vejen for USSR- aflyst!