Inflationen kan aftage hurtigere end Fed tror, ​​hvilket reducerer behovet for renteforhøjelser og mindsker recessionsrisikoen

Kunne inflationen aftage hurtigere, end Federal Reserve forventer?

Forbrugerprisstigninger har trukket sig kraftigt tilbage i de seneste måneder, men Fed-formand Jerome Powell siger, at yderligere fald til Feds årlige mål på 2 % kan vise sig at blive en hårdere kamp.

Som et resultat, siger han, kan Fed muligvis hæve sin styringsrente endnu højere end de 5 % til 5.25 % topembedsmænd har forudsagt, en aggressiv strategi, som mange økonomer siger vil udløse en recession.

"Vi får brug for væsentligt flere beviser for at være sikre på, at inflationen er på en vedvarende nedadgående vej," sagde Powell efter hæve sin benchmarkrente med en fjerdedel point til et interval på 4.5 % til 4.75 % tidligere på måneden. Det begrænsede den mest aggressive byge af rentestigninger - 4.5 procentpoint - siden begyndelsen af ​​1980'erne.

Nogle topøkonomer siger dog, at inflationen er klar til at falde hurtigere, end Fed-embedsmænd forventer i de kommende måneder, et scenario, der kan begrænse yderligere renteforhøjelser og hjælpe med at undgå en nedtur.

Deres sangviniske syn afhænger af to udviklinger:

►Lej, som udgør 40 % af inflationen, der udelukker mad og energi, kan glide kraftigere end Fed-embedsmænd tror i løbet af de næste par måneder.

►Lønvækst i serviceerhverv som sundhedspleje, uddannelse og funktionærer ser det ikke ud til at drive priserne så meget op, som Powell frygter.

Inflationen faldt til 6.5 % i december fra 7.1 % i november og et 40-årigt højdepunkt på 9.1 % i juni, ifølge forbrugerprisindekset (CPI). Barclays forudser, at arbejdsministeriet tirsdag vil rapportere et yderligere fald til 6.2 % i januar.

Hvad der skal til for at købe et hus: Hvad er en god indtægt at købe et hus? Du skal bruge mindst 100,000 USD på næsten 40 % af markederne

Skattevejledning: IRS gratis filmuligheder: Din 2023 guide til gratis skatteforberedelsesservice

Powell har bemærket, at meget af faldet kan spores til faldende priser på varer såsom brugte biler, møbler og apparater, da pandemi-relaterede forsyningskædeproblemer er blevet løst.

Hvor meget er huslejen steget?

Lej, i mellemtiden var en stor synder i inflationsoptakten, da COVID fik folk til at flytte ind i deres egne lejligheder. Men det viser tegn på langsommere, siger Powell. Huslejen for nye lejekontrakter faldt i fire måneder i træk på månedsbasis, før den blev flatlining i januar, ifølge RealPage, et ejendomsforsknings- og ejendomsadministrationssoftwarefirma.

Historien fortsætter

RealPage cheføkonom Jay Parsons peger for det meste på et stort udbud af nye lejlighedsbygninger, der modererer prisstigninger sammen med en svagere lejeefterspørgsel bundet til en opblødning af økonomien. Lejlighedsbelægningen var på 94.8 % i sidste måned, et fald fra 97.5 % et år tidligere, viser RealPage-tal.

Alligevel steg huslejen med 8.3 % årligt i december, det meste siden 1982, ifølge CPI. Powell har bemærket, at det kan tage til meget senere i år, før faldet i huslejen for nye lejemål i væsentlig grad påvirker lejefornyelser for eksisterende lejere og bringer den samlede husleje ned.

"Boliginflationen har en tendens til at halte andre priser omkring inflationens vendepunkter ... på grund af den langsomme hastighed, hvormed beholdningen af ​​lejekontrakter vender," sagde Powell i en tale i slutningen af ​​november.

Parsons er uenig. Mens nye lejere generelt betaler mere i husleje end eksisterende, er forskellen mellem disse grupper støt faldet fra 10.1 % i juni til 3.3 % i januar, viser RealPage-data. Det er en farlig situation for udlejere, siger Parsons, fordi eksisterende lejere, der ikke tror, ​​de får en bedre aftale end nytilkomne, vil boltre sig.

Som følge heraf tror han, at huslejestigningerne ved lejefornyelser vil falde hurtigt. Allerede, siger han, er den gennemsnitlige årlige stigning faldet til 8 % fra 11 % sidste sommer, og han forventer et tilbagetog til lave encifrede prisstigninger i midten af ​​2023. Han forventer, at huslejeinflationen generelt vil falde til 3 % i år fra 14.6 % i 2021 og 5.7 % sidste år.

"Det ændrer sig meget hurtigt," siger Parsons.

Er inflationen forårsaget af stigende lønninger?

Powells største bekymring er inflationen for tjenester, eksklusive boliger, såsom sundhedspleje og uddannelse. Den udgør 56 % af den underliggende inflation eksklusive mad og energi og har ikke rokket sig mærkbart, siger Powell. De fleste af disse prisstigninger, siger han, er drevet af stigende lønninger.

Fed skal til gengæld bremse lønstigningerne ved at hæve renten for at dæmpe arbejdsgivernes efterspørgsel efter arbejdere og reducere jobvæksten.

I sidste uge, efter at beskæftigelsen i januar afslørede en blomstrende 517,000 jobfremgang, sagde Powell: ""Jeg tror, ​​det understreger budskabet ... at vi har en betydelig vej forude for at få inflationen ned til 2 %."

Men en Morgan Stanley-analyse viser, at den største del af inflationen af ​​sådanne tjenester i de seneste to år var inden for transport, især flypriser. Flypriserne steg dog kraftigt fra midten af ​​2021, ikke på grund af stigende lønninger, men på grund af COVID-relaterede brændstofprisstigninger og en eksplosion af indestængt forbrugerefterspørgsel efter rejser, siger Seth Carpenter, Morgan Stanleys globale cheføkonom, skrev i en undersøgelse Bemærk.

Nu er brændstofpriserne faldet, og rejseefterspørgslen er mere stabil. Flypriserne faldt på månedsbasis i seks af de sidste syv måneder af 2022, viser CPI-tal. Og selvom de stadig steg 28.5 % årligt i december, skulle de månedlige fald snart bringe den årlige stigning ned, siger Carpenter.

Den nederste linje?

"Løninflationen var egentlig ikke det, der drev inflationsstigningen," siger Carpenter. "Vores opfattelse er, at det ikke er så stor en sag, som du måske tror."

Carpenter forventer, at Feds foretrukne inflationsmål – som er anderledes end CPI – vil falde til 2.9 % ved årets udgang, under Feds prognose på 3.1 %.

Denne artikel kom oprindeligt på USA I DAG: Inflationstakten kan bremse hurtigere end Fed tror, ​​hvilket minimerer stigninger