Inflationsdata rystede aktiemarkedet i 2022: Gør dig klar til tirsdagens CPI-aflæsning

Faktisk har CPI-dataudgivelsesdage været blandt de mest volatile for aktier i det seneste år.

Da inflationsdataene for august kom varmere end forventet den 13. september, faldt S&P 500 og Nasdaq Composite med henholdsvis 4.3 % og 5.2 %, deres største enkeltdagsfald i 2022 ifølge Dow Jones-markedsdata. 

Derimod, da oktober CPI-dataene blev offentliggjort den 10. november, var S&P 500
SPX,
+ 0.22%
og Nasdaq Composite
COMP,
-0.61%
steg over henholdsvis 5.5 % og 7.3 %, og registrerede deres største enkeltdagsrally i 2022.

Intradag-volatiliteten har også tendens til at være betydelig under CPI-dage i de seneste måneder. Da septemberdataene blev offentliggjort den 13. oktober, var Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.50%
steg med næsten 1,500 point fra sit bundpunkt til toppen, og registrerede et af de største intradag-udsving for indekset i de seneste år.

Inflationsdataene for januar og de følgende måneder har især betydning, da de kan pege på, om Fed med succes kunne styre den amerikanske økonomi til en "blød landing", hvor inflationen falder, mens arbejdsløsheden forbliver lav, ifølge Scott Ladner, investeringschef hos Horizon Investeringer. 

Tidligere på måneden sagde Fed-formand Jerome Powell for første gang, at "den disinflationære proces" er i gang. Han gentog pointen i den seneste uge og sagde i et interview, at "den desinflationære proces, processen med at få inflationen ned, er begyndt, og den er begyndt i varesektoren, som er omkring en fjerdedel af vores økonomi." 

Alligevel, "virkeligheden er, at vi kommer til at reagere på dataene, så hvis vi fortsætter med at få for eksempel stærke arbejdsmarkedsrapporter eller højere inflationsrapporter, kan det meget vel være tilfældet, at vi har gjort mere og hæve renterne mere end der er prissat ind,” tilføjede han. 

Powell har sendt en besked om, at så længe inflationen fortsætter med at aftage, vil Fed tillade økonomisk vækst at forblive robust, ifølge Horizons Ladner. 

Læse: USA kan være på vej ind i en periode med 'forbigående desinflation', siger handlende og strateger

Når det er sagt, er markedet ikke så bange for CPI-rapporter længere, da den årlige inflationsrate var faldet seks måneder i træk, sagde Brian Overby, senior markedsstrateg hos Ally. "Markedet plejede at være så intenst nervøst over CPI," sagde Overby.

Læse: Handlende forbereder sig på et eksplosion, da omkostningerne til beskyttelse for amerikanske aktier rammer det højeste niveau siden oktoberr

Der er dog stadig en vis usikkerhed. "Jeg tror, ​​at de fleste økonomer og politiske beslutningstagere bare antager, at det vil være en ensrettet udvikling i form af inflation fra nu af nu, men det er måske ikke tilfældet," sagde Megan Greene, global cheføkonom ved Kroll Institute, til MarketWatch i et telefoninterview.

Dataene kommer efter, at aktiemarkedets 2023-rally gik i stå i den seneste uge. Nasdaq Composite så et fald på 2.4 %, hvilket afsluttede en række af fem ugentlige stigninger i træk, mens S&P 500 faldt 1.1 % og Dow tabte 0.2 %. Lagrene fortsætter solidt i det nye år.

Se: Hvorfor aktiemarkedets 'FOMO'-rally gik i stå, og hvad vil afgøre dets skæbne

Økonomer adspurgt af Wall Street Journal forudser en stigning på 0.4 % i januars CPI, hvilket vil bremse år-til-år satsen til 6.2 % fra 6.5 ​​% i december. År-over-år CPI toppede med et højdepunkt i omkring 40 år på 9.1 % sidste sommer. Kerne-CPI, som ekskluderer volatile fødevare- og energipriser, forventes at stige 0.3 % i januar med en år-til-år-rate på 5.4 % mod 5.7 % i december.

Jay Hatfield, administrerende direktør hos Infrastructure Capital Management, sagde, at han er bekymret for, at kerne-CPI kan udskrives varmere end forventet. 

"Det, der har drevet inflationen ned, har været den flygtige komponent i brugte biler. Og vores data viser, at inflationen i brugte biler faktisk går op og ikke ned," sagde Hatfield. I mellemtiden har den måde, Bureau of Labor Statistics beregner huslyomkostninger, tendens til at føre til, at antallet udskrives højere, sagde Hatfield.

Louis Navellier, grundlægger og investeringschef hos Navellier & Associates, sagde, at han er særlig opmærksom på ejernes tilsvarende leje, som er en del af husly-komponenten i CPI. Det er stigningen accelereret fra november til december, og Fed "ønsker virkelig at se det fald, fordi det er den sidste smule af inflationen, vi skal falde," sagde Navellier. 

Horizons Ladner sagde på den anden side, at Fed selv havde signaleret, at boliginflationen ville forblive klistret, så det er usandsynligt, at den vil være særlig opmærksom på den. Ladner sagde, at han for det meste er fokuseret på inflation, der ikke er relateret til boligtjenester. "Der er en masse klarhed om, hvad der sker med vareinflationen - det er åbenbart på vej ned," sagde Ladner.

For at komplicere billedet vil januar-rapporten se Bureau of Labor Statistics indføre nye vægtninger til sin beregning af CPI for det kommende år. For i år har bureauet ændret sin metodik fra at bruge forbrugsdata i en toårig periode til kun et år til at vægte CPI-komponenterne. 

Det betyder, at 2023 CPI-rapporten kun vil være baseret på udgiftsdata i 2021, hvor udgifterne var mere vægtet mod vareforbrug i stedet for tjenester, ifølge Richard de Chazal, makroanalytiker hos William Blair. 

Januar-dataene vil til gengæld også blive vægtet mere i retning af vareudgifter, som havde været modererende, skrev de Chazal i et fredagsnotat.