Inflationen stiger til det højeste niveau i 40 år, efterhånden som risikoen for recession stiger

Bureau of Labor Statistics udgav sin maj-rapport om inflation, som steg 8.6% på årsbasis. Dette er den højeste læsning siden december 1981, hvor Paul Volker var formand for Federal Reserve og Ronald Reagan var præsident. Hvorfor er inflationen så varm? Hvad skal der til for at få det ned? Kommer USA ind i en recession?

Hvorfor er inflationen så høj?

Inflation opstår, når efterspørgslen overstiger udbuddet. Selvom det også er tilfældet denne gang, er årsagerne vidt forskellige fra nogen anden tid i amerikansk historie. Det hele begyndte, da pandemien ramte. Uden regeringsintervention ville pandemien have forårsaget en alvorlig recession, nogle tyder på en depression. Hvordan undgik vi en alvorlig recession?

I 2020 vedtog Trump-administrationen og kongressen en række stimulusregninger med et samlet prisskilt på knap 3.7 billioner dollars. Da præsident Biden tog over, vedtog hans administration og kongres yderligere stimulus på 1.9 billioner dollars. Tilsammen har Washington passeret næsten 5.6 billioner dollars i forbrugsregninger forbundet med pandemien. Fed har også chippet ind med sine egne aggressive monetære stimulanser. Pointen? I løbet af de sidste to år har den føderale regering sammen med Fed tilføjet en enorm mængde monetær stimulans til den amerikanske økonomi. Denne stimulans førte til en blomstrende økonomi, selvom det ikke hjalp alle.

Så kom afbrydelsen af ​​forsyningskæden og den efterfølgende krig i Ukraine. På førstnævnte kunne virksomhederne ikke finde nok arbejdskraft og materialer, og alle facetter af forsyningskæden (f.eks.: kildeprodukt, fremstilling, distribution osv.) blev forstyrret. Da Rusland invaderede Ukraine, steg oliepriserne, hvilket førte til rekordhøje benzinpriser. Den russiske invasion bidrog også til mangel på frøolier, majs og hvede, tre af Ukraines største eksportvarer. Mens prisen på disse fødevarer er steget betydeligt, bidrager højere benzinpriser og mangel på arbejdstagere sandsynligvis til den samlede fødevareinflation. Kombinationen af ​​en overskydende mængde monetær stimulus og mangel på udbud har således ført til en af ​​de største udbuds-efterspørgselsubalancer i amerikansk historie. Resultatet? Moderat høj inflation.

Hvad skal der til for at få det ned?

For at reducere inflationen til et overskueligt niveau skal der ske to ting. Udbuddet skal stige, og efterspørgslen skal falde. Men med et stigende antal virksomheder, der advarer om en økonomisk afmatning, hvor meget kan udbuddet dog stige? Hvis virksomheder, hvoraf mange allerede kæmper med for store lagre, frygter en truende recession, vil de ikke skynde sig at tilføje forsyninger. Selv hvis forsyningskædeproblemet snart sluttede, er det usandsynligt, at der ville være nok virksomheder, der er villige til at bruge på yderligere produkter, bortset fra naturligvis væsentlige ting som mad, benzin og sådan.

Hvordan reducerer du overskydende efterspørgsel? Kom ind, Federal Reserve. Fed, som var for sent til at handle, har annonceret en række renteforhøjelser designet til at hæve omkostningerne ved at låne i et forsøg på at reducere efterspørgslen. Fed har også annonceret, at den vil reducere mængden af ​​monetær stimulans, den tilføjer til økonomien. Hvis Feds plan om at reducere efterspørgslen lykkes, og efterspørgslen ikke falder for meget i forhold til udbuddet, vil økonomien få en blød landing, hvilket betyder, at vi undgår recession. Vil dette være tilfældet? Får vi en blød landing, eller vil der opstå en recession?

Kommer USA ind i en recession?

En recession opstår, når økonomien trækker sig sammen i to på hinanden følgende kalenderkvartaler. I første kvartal af 2022 faldt økonomien (BNP) med 1.6 %. Hvis vi ser et lignende resultat for andet kvartal, vil dette opfylde den klassiske definition af recession. Vil USA opleve sin 16^th recession siden den store depression? Sandsynligvis. Det er højst usandsynligt, at Fed alene vil være i stand til at bringe efterspørgslen ned på et normalt niveau i forhold til udbuddet. Det vil også afhænge af Biden-administrationen og kongressen.

Hvem har skylden? Hvis du ser Fox News, er alt Biden-administrationens og demokraternes skyld i Kongressen. Hvis du ser på den anden side, er det pandemien og Rusland og republikanerne, da de var i embedet. Hvad er sandheden? Hvis man fjerner politik fra ligningen, er den egentlige årsag til denne 40-årige rekordhøje inflation pandemien, Feds manglende evne til at handle hurtigere, Ruslands invasion, som skabte en oliemangel, som pressede benzinpriserne op, og både fester i Washington. Kompleksiteten af ​​dette problem er ikke egnet til medie-biased sound bites. Forvent ikke, at meget af medierne giver begge sider af argumentet. Det er jo et valgår.