Intel har stadig meget at bevise overfor Wall Street et år efter Pat Gelsinger kom hjem

Læse: Chips kan blive udsolgt i 2022 på grund af mangel, men investorer er bekymrede for afslutningen på festen

Bernstein-analytiker Stacy Rasgon, som har en underperform-vurdering på Intel og et prismål på $40, sagde, at hans forhåndsvisning for et år siden med titlen "Tror ikke, det ikke kan blive værre," er "et tema, der tilsyneladende udspiller sig, mens vi taler." ."

Rasgon sagde ikke, at han har været negativ over for Intel, "da de sprænger deres model i luften for at sone for 10 års synd med nedadgående marginer, capex-balloner og ikke-eksisterende frie pengestrømme, selvom de skitserer en aggressiv køreplan fyldt med med risiko, med usædvanlige vækstmål på lang sigt og pc-risiko på kort sigt."

Forvent, at de faldende overskudsmargener vil være i centrum på onsdag, efter at Gelsinger fortalte analytikere i sidste kvartal, at undertryksmargener vil forblive "komfortabelt over 50%", når det udbygger sin kapacitet til at lave siliciumwafers. Eksklusive Intels frasolgte hukommelsesforretning rapporterede virksomheden en bruttomargin på 57.8 % for tredje kvartal og prognose 53.5 % for fjerde kvartal. Til sammenligning rapporterede Intel marginer på 59.4% i andet kvartal og 58.4% både i første kvartal af 2021 og fjerde kvartal af 2020.

Med silicium-wafer-fabrikanter, der skynder sig at opbygge deres produktionskapacitet for at imødekomme den COVID-udløste globale chipmangel, sagde Intel i oktober, at de forventer at bruge $25 milliarder til $28 milliarder til at udbygge sin kapacitet i 2022, op fra $20 milliarder i 2021. Intel annoncerede også for nylig planer om at bruge mere end $20 milliarder i Ohio for at begynde at bygge ud, hvad de hævder vil være "et af de største halvlederproduktionssteder i verden" til en samlet investering på $100 milliarder over det næste årti.

Se også: Intel bekræfter planen om at bruge mere end 20 milliarder dollars på at bygge chip 'mega-site' i Ohio

Intels kvartalsresultater kommer også blot et par uger efter, at chipproducenten meddelte, at den pocherede Micron Technology Inc.
MU,
-3.69%
Chief Financial Officer David Zinsner, og udnævnte Michelle Holthaus til at lede dens største forretningsenhed, client computing, bedre kendt som pc-forretningen.

Hvad skal man kigge efter

Indtjening: Ud af de 37 analytikere, der er undersøgt af FactSet, forventes Intel i gennemsnit at levere en justeret indtjening på 90 cent per aktie, ned fra de 1.52 dollar per aktie, som selskabet rapporterede for et år siden. Intel forventer 90 cent per aktie. Estimize, en softwareplatform, der bruger crowdsourcing fra hedgefondsledere, mæglerhuse, buy-side-analytikere og andre, kræver en justeret indtjening på 1.05 USD pr. aktie.

Indtægter: Wall Street forventer en omsætning på 18.33 milliarder dollar fra Intel, ifølge 30 analytikere, der blev spurgt af FactSet. Det ville være lavere end de $ 19.98 milliarder, der blev rapporteret i kvartalet året før. Intel forudsagde en omsætning på 18.3 milliarder dollar. Estimate forventer en omsætning på $ 18.45 mia.

Analytikere, der er undersøgt af FactSet, forventer, at omsætningen fra klientdatabehandling vil komme på 9.58 milliarder dollars; datacenterindtægt på 6.73 milliarder dollars; indtægter fra ikke-flygtige hukommelsesløsninger på $1.06 mia; "Internet of Things", eller IoT, omsætning på 1.04 milliarder dollars; og Mobileye-omsætning på $355.1 mio.

Lagerbevægelse: Forvent ikke et automatisk tilbageslag, hvis Intel slår forventningerne - Intel-aktien er faldet efter selskabets seneste seks kvartalsvise indtjeningsrapporter, hvor indtjeningen toppede Wall Street-estimaterne. Efter selskabets sidste indtjeningsrapport faldt aktien næsten 12%, efter at omsætningen gik glip af forventningerne for første gang i 10 kvartaler, men mere sandsynligt på grund af bekymringer om, hvordan Intels aggressive investeringsplan ville skade overskudsmargener. Aktierne er stadig mere end 6 % under aktiens lukkekurs før dette fald.

Intel-aktien faldt 3.3% samlet i kvartalet, der sluttede i december. I samme periode, Dow Jones Industrial Average 
DJIA,
-1.30%
 - som tæller Intel som en komponent - steg 7.4%, S&P 500-indekset 
SPX,
-1.89%
avanceret 10.7%, det tech-tunge Nasdaq Composite Index 
COMP,
-2.72%
 steg 8.3% og PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-1.72%
 steg 21%.

Hvad analytikere siger

Citi Research-analytiker Christopher Danley, som har en neutral rating og et kursmål på $58, sagde, at han forventer opside til aktien på kort sigt op til Intels investormøde den 17. februar. Danley forventer, at Intel vil klare sig godt med "pc-efterspørgsel godt over forventningerne på grund af den genopståede virksomhedsopdatering," og at "i betragtning af den seneste opad i notebook-ordrer forventer vi også opside hos Intel."

Danley indrømmer dog, at Intel "stadig er meget træ at hugge", især når pc-efterspørgslen normaliseres, og at "en betydelig indsats og fokus stadig vil være nødvendig af Intel, især inden for fremstilling, for at indhente sine konkurrenter."

CES 2022: Intel fokuserer på autonom kørsel, spil og bærbare chips

Disse konkurrenter inkluderer mindre rivaliserende Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-2.53%,
som er planlagt til at rapportere sin indtjening den 1. februar, og Nvidia Corp.
NVDA,
-3.21%,
estimeret til at rapportere indtjening den 17. februar, hvilket også er Intels analytikerdagspræsentation.

Cowen-analytiker Matthew Ramsay, som har en outperform-rating og et prismål på $60, sagde i en note, at "Intel forbliver kontroversielt."

"Den langsigtede skepsis er fortsat, og aktietab vil fortsætte, indtil produkterne stiger på Intel 4-knuden (gamle 7nm), men med en ny CFO, forbedrede pc- og servermarkedsudsigter, pengestrømme fra den amerikanske regering, Mobileye i horisonten, og en analytikerdag i februar, der nu er bekræftet, er vi forsigtigt optimistiske, at stemningen kan fortsætte
gradvist at forbedre sig,” sagde Ramsay. "Stadig MASSER at bevise."

Udtalelse: Mobileye IPO vil hjælpe med at rejse hårdt tiltrængte kontanter til Intel - men vil det være nok?

Susquehanna Finansanalytiker Christopher Rolland, som har en neutral vurdering og et prismål på $55, sagde, at mens Intels PC-chipfrigivelsesplan ser ud til at være på rette spor, forventes dens nye serverchipkode med navnet "Sapphire Rapids" og den nye grafikprocessorenhed at blive forsinket.

"Tallige kilder, inklusive SemiAccurate, forventer nu forsinkelser for SR ud over 1Q22, med pushouts, der spænder fra et til fire kvartaler," sagde Rolland. "Intels Arc kunne opvarme GPU-konkurrencen."

Rolland henviste til Intels "Alchemist" Arc ray-tracing grafikchip, der blev annonceret på CES tidligere på måneden. Intel sagde, at det sendte GPU'en i dette kvartal til producenter af originalt udstyr, der skal bruges i mere end 50 mobil- og desktopprodukter.

"Intels kommende DG2-serie vil tilføje endnu et alternativ til GPU-markedet," sagde Rolland. "Mens Intel officielt havde målrettet en lanceringsdato på 1. kvartal 22, peger nogle rygter på en forsinkelse til 2. kvartal."

Se også: Analytiker siger, at Intel 'begynder at eksekvere på en sammenhængende strategi'

B. of A. Securities-analytiker Vivek Arya, som har en underperform-rating og et kursmål på $55, sagde, at virksomheden "kunne forblive en mere stabil kraft" og pegede på Intels tilsyneladende uendelige tab af markedsandele til AMD.

"AMD fortsætter med at forblive en formidabel konkurrent inden for både pc'er/servere, og vi venter på at se udførelse på støberi/IDM-strategier, der kræver en betydelig mængde kapitalinvesteringer," sagde Arya.

"Vi fortsætter med at tro, at INTC's høje ~90% serverandel er uholdbar i betragtning af de ekstremt konkurrencedygtige tilbud fra AMD, og ​​vi vurderer, at AMD kan vinde en andel på 300-400bp årligt i løbet af de næste 3 år," bemærkede Arya.

Arya tilføjede, at AMD støt har vundet andel mod Intel også på pc-markedet, og forventer, at AMDs 2021-markedsandel af værdi og enheder vil vokse fra henholdsvis 16% og 20% ​​til henholdsvis 17% og 23% i 2023.

Af de 40 analytikere, der dækker Intel, har 10 en købsvurdering på aktien, 21 har en hold-rating, og ni har en salgsvurdering sammen med en gennemsnitlig målpris på $54.87 ifølge FactSet-data.