Rentepriskontrol skubber låntagere ind på de sorte markeder.

Kald det en erklæring om det åbenlyse, men priserne organiserer markedsøkonomien. Når de går op og ned, eksisterer bevægelserne som information til producenter og udbydere om, hvad vi ønsker mere og mindre af. Men hvad nu, hvis priserne er korrupte eller fordrejede?

En nylig forvrængning afslørede sig selv i 2021, da Illinois lovgivere vedtog Lov om Predatory Loan Prevention Act. Enkelt sagt pålagde lovgivningen et renteloft på 36 procent på alle lån ydet af ikke-banker og ikke-kreditforeninger til individuelle låntagere. Tilsyneladende vedtaget for at beskytte trængende individer mod overdrevne renter og vanskelige tilbagebetalingsbetingelser, ignorerede lovgivningen i det mindste teoretisk den grundlæggende sandhed, at kunstige prislofter resulterer i mangel. Kald det grundlæggende økonomi.

Ivrige efter at teste, hvad der lyder som grundlæggende, besluttede økonomerne J. Brandon Bolen (Mississippi College), Gregory Elliehausen (Board of Governors, Fed) og Thomas Miller (Mississippi State) at undersøge virkningen af ​​Predatory Loan Prevention Act. Deres resultater bekræftede teorien "at et bindende renteloft mindsker kredittilgængeligheden for højrisikolåntagere."

Efter lovgivningen faldt udlån til subprime-låntagere med 30 procent. Især minoritetslåntagere blev hårdt ramt, hvor "over 60 procent af sorte låntagere og over 70 procent af latinamerikanske låntagere" fandt, at de "ikke var i stand til at låne penge, når de havde brug for det" efter renteloftets indførelse.

Reduceret adgang til kapital viste sig temmelig lammende for dem, der var lukket ude af kreditmarkederne. Bolen et al rapporterer i deres undersøgelse, at personer "med indkomster under $50,000 årligt var mere tilbøjelige til at svare, at deres generelle økonomiske velvære var faldet" i lovgivningens efterdønninger. Kilden til faldet omfattede forsinket betaling af regninger, besøg fra inkassatorer, "pantsættelse [af] personlige ejendele, lån af penge fra uanede kilder, spring over presserende aftaler eller udgifter, tab af forsyningstjenester og børn, der blev påvirket." Medfølelse kan være meget dyrt for dem, som medfølelsen er rettet mod. Og det er kun den kortsigtede virkning af priskontrol.

Mindre diskuteret, men ikke mindre problematisk, ville de langsigtede konsekvenser af satslofter, der skulle beskytte de fattigste, være. Sagt på en anden måde er det altid nyttigt at overveje anden og tredje fases implikationer af lovgivning, der sætter en kunstig pris på en markedsvare.

Selvom vi kender de kortsigtede udfordringer, der viste sig for subprime-låntagere, er fremtiden måske mindre diskuteret. En fejl i at opnå kredit bygger i det væsentlige på sig selv. Set på en anden måde, er det svært at låne uden en historie med lån. Derfor er adgangen til lån i de tidlige dage så afgørende. En fod i døren sætter nu scenen for større kreditadgang ned ad linjen.

Bolen, Elliehausen og Miller så ud til at bekræfte dette. Fra deres undersøgelse fandt de ud af, at mens lån til subprime-låntagere fra små-dollar långivere faldt 30 procent, steg deres gennemsnitlige lånestørrelse 37 procent. Den øgede gennemsnitlige lånestørrelse signalerede, at flere penge blev udlånt til dem med relativt veletableret kredithistorik, da de, der manglede en lånehistorik, helt gik uden overjordisk kredit. Stop op og tænk over, hvad det betyder.

Rentelofter resulterer ikke kun i værdiforringelse for de mest risikable låntagere her og nu. Nok mere lammende for dem, da priskontrol reducerer dem til at "låne penge fra uanede kilder" er en manglende evne til at etablere en kreditrekord helt. Figur, at "uansete kilder" betyder at etablere kredit et godt stykke uden for det overjordiske marked. Oversat til dem, der har brug for det, forringede rentelofter mere end finanserne for den slags låntagere, de skulle hjælpe, da prisreguleringen ikke kun skubbede lån tilbage til det sorte marked.

Det er noget at tænke over. Lån afføder lån. Når vi er i stand til at låne, er vi i stand til at etablere en kredithistorik, der gør os mere kreditværdige i fremtiden. Bortset fra at låntagere skal være i stand til at tage det første skridt op ad udlånsstigen. Dette er svært at gøre med priskontrol, der begrænser det første skridt.