Interview: DeFi-platformen TrueFi afslører $750M SBP for Alameda

Typisk er låntagere i kryptovalutaens verden tvunget til at overbelåne for at kunne optage et lån. I betragtning af kryptos volatilitet er dette intuitivt - overbelåning hjælper med at reducere chancen for, at sikkerheden er mindre værd end lånet i tilfælde af et markedsfald. For eksempel, hvis jeg ønsker at optage et lån på $10,000 USDT, ville jeg normalt være tvunget til at stille sikkerhed med $15,000 i krypto – et sikkerhedsforhold på 150%.

Selvom denne sikkerhedsbuffer giver mening fra en långivers synspunkt, reducerer den kapitalens effektivitet for låntageren, da sikkerheden – 15,000 USD i ovenstående eksempel – ofres; Jeg kan ikke tjene afkast eller bruge den kapital andre steder.

Leder du efter hurtige nyheder, hottips og markedsanalyse?

Tilmeld dig Invezz-nyhedsbrevet i dag.

Så er usikrede lån muligt i krypto? Vi ser praksis i trad-fi-området, men indtil videre har krypto endnu ikke knækket det. Det er her, TrueFi kommer ind i billedet, en protokol skabt af TrustToken til usikret udlån, drevet af, hvad de siger, er den første kreditscore nogensinde i kæden. Styring sker via indehavere af TRU-tokenet, som også afgør, om låntagere er troværdige. Med et tilladelsesløst kreditsystem er håbet, at låneprocessen kan strømlines og drives udelukkende gennem incitamenter.

I sidste måned afslørede TrustToken sin første enkeltlånerportefølje på TrueFi-platformen. Designet specifikt til Alameda Research, firmaet til handel med digitale aktiver, er det planlagt til at yde op til $750 millioner i arbejdskapital i det første år. Vi tog fat i Michael Gasiorek, chef for marketing hos TrustToken, for at grave dybere ned i DeFi-protokollen og den enkelte lånerportefølje. Vi talte også med Co-CEO for Alameda Research, Sam Trabucco.

TrueFi – Michael Gasiorek, marketingchef

Invezz: Tror du, at det oversikrede lånemarked inden for krypto vil miste markedsandele til den usikrede sektor, og/eller forudser du en opdeling i demografien mellem de to (dvs. detailhandel/privatpersoner, der bruger oversikrede lån og institutioner, der anvender lån uden sikkerhed)? Tror du, at markedet for lån uden sikkerhed nogensinde vil overhale de oversikrede?

Michael Gasiorek: Vi tror absolut, at usikrede udlån vil æde op for oversikrede udlån. Vi bygger vores forretning op omkring dette væddemål af to grunde: For det første fordi lån uden sikkerhed simpelthen er en bedre og mere kapitaleffektiv måde at udnytte sin kapital på – og det gælder lige så meget for institutioner som detailsektoren. For det andet fordi det samme fænomen længe har udspillet sig i den traditionelle finanssektor på tværs af en lang række gældsinstrumenter, fra personlig kredit til studielån og videre. Den primære årsag til, at usikrede udlån ikke allerede er mere populært inden for krypto, er, at sofistikeringen af ​​kreditscoring og indsamlinger endnu ikke har indhentet sofistikeringen af ​​blockchain-udlån generelt. Vi forventer, at det ændrer sig hurtigt, og vi forventer at være blandt de nøglevirksomheder, der bidrager til løsningen.

IZ: Hvor decentral forudser du TrueFi at blive, eller vil der altid være et element af centralisering? Mere specifikt, vil det nogensinde være muligt at fuldføre processer som KYC og lånerkontrol automatisk på kæde? Hvis ja, har du så en tidsramme i tankerne?

MG: Vi tror på, at TrueFi vil blive fuldt decentraliseret over tid. Vi arbejder med en række projekter for at decentralisere funktioner som KYC og lånerkontrol og er dybt inde i vores egen operationelle og juridiske proces for protokoldecentralisering. Som med al nyudvikling og overholdelse af lovgivning er tidsrammer svære at forudsige.

IZ: Kunne du tænke dig at arbejde sammen med andre protokoller for at hjælpe med at opbygge mere nøjagtige kreditscore (eller tror du, at det ikke snart vil være muligt at interagere med andre blockchains)? Hvad med andre Ethereum-platforme såsom AAVE?

MG: Vi gør mere end at tænke over det: Vi er godt i gang med samtaler med nogle få udvalgte protokoller, der er fokuseret på at opbygge disse resultater, og med et par projekter om at gøre dem mere tilgængelige på tværs af DeFi. Selvom det kan være tidligt at realisere kreditscoring på tværs af flere kæder, forventer vi at have både mere robuste kreditscoringspartnerskaber og et mere bredt tilgængeligt middel til at dele disse scores med andre protokoller snart. Vi håber, at disse resultater i sidste ende vil påvirke renterne og sikkerhedsstillelsesgraderne for toplåntagere på tværs af ikke kun velkendte protokoller som AAVE, men også de mange DeFi-protokoller, der stadig er ved at blive bygget, efterhånden som den brancheomspændende overgang til usikret eller undersikkert udlån tager fart . Vi takker ikke kun vores team for denne fremgang, men meget på værdien af ​​gode partnerskaber. Det er for tidligt at nævne navne, men du vil være i stand til at foretage nogle kvalificerede gæt på vores samarbejdspartnere i løbet af det næste kvartal eller to. I mellemtiden, hvis du er en bygherre, vil du også se os skabe udvikler-dukker ved forskellige hackathons og konferencer for at få vores kreditscore i dybere cirkulation – mere om det snart også!

IZ: Jeg bemærker, at der har været en plan om at gå væk fra lånegodkendelsen via afstemningssystemet til en automatisk on-chain model. Dette er ekstremt spændende – tror du, at dette stadig er ret langt ude i fremtiden (af grunde som den sandsynlige tidsperiode, der er involveret i udvikling af smarte kontrakter og kompleksiteten af ​​lånemarkedet)?

MG: Afstemning om lån var en god måde at starte en kreditmodel på, med mængdens visdom. Det var dog aldrig planen at stole på offentligt engagement for at behandle lån på flere millioner dollar – især da disse beslutninger ofte skulle træffes med informationsasymmetri baseret på NDA'er underskrevet med de pågældende låntagere. Kort sagt, offentlig afstemning skulle udskiftes: Gasomkostningerne ved afstemningen, informationskløften til stede i disse afstemninger og behandlingstiden for at behandle et nyt lån var suboptimale for både långivere, låntagere og protokollen. Når det er sagt, uden dette system ville TrueFi aldrig have bygget den lånebog eller tilbagebetalingshistorik, der tillod vores moderne kreditmodel at eksistere.

 For så vidt angår at indføre kreditmodellen i daglige udlån, tror jeg, at vi er næsten klar til at foretage det officielle skifte til modelbaseret udlån direkte, afventende nogle flere frontend- og backend-justeringer - alt sammen stort set lavet i det fri, med DAO-godkendelse. Vi forventer, at udrulning af udlån baseret på kreditmodellen vil give os mulighed for at eliminere gasomkostningerne ved lånegodkendelse, reducere tiden til at få kontanter i hænderne på en låntager til minutter i forhold til dage, lette belastningen på vores TRU-indehavere og generelt vokse vores udlånsbog dramatisk. Vi arbejder naturligvis hårdt på at få modellen i omløb ASAP.

IZ: En anden primær kilde til centralisering er, at de juridiske aftaler for lånene er centraliserede og uden for kæden – er dette muligt at flytte (jeg bemærker DAO-planerne – arbejdes der stadig på dette)?

MG: Uden at overskride planerne i vores juridiske afdeling kan jeg kommentere, at vi undersøger, hvordan vi flytter kontrakter med vores kapitalforvaltere og låntagere på kæden, inspireret af det utrolige arbejde fra visse juridisk robuste DAO'er, vi længe har set. Vi forventer, at det er muligt, ja, at flytte meget af dokumentationen på kæden og også gøre den mere – hvis ikke helt – gennemsigtig.

IZ: TVL på platformen er i øjeblikket $416mill – hvor ser du dig selv gå hen? Derudover har der været et fald på 21 % i TVL i løbet af den sidste måned, hvilket er det næststørste fald i Ethereums top 50 (ifølge Defi Llama). Hvad tror du er årsagen til dette, og bekymrer volatilitet som denne dig fremover?

MG: Vi har sagt det før: Vi forventer, at TrueFi med tiden bliver en protokol på billioner dollars. Fed, men ikke urealistisk: Med de omkostningsbesparelser, hastighed og globale adgang, som blockchain-teknologien giver, tror vi virkelig på, at TrueFi står til at erobre mindst et par procent af det globale ~ 8 billioner dollars udlånsmarked. Når alt kommer til alt, nåede vi vores første milliard i udlån, uden misligholdelse, inden for vores første år, blot udlån til kryptofonde – forholdsmæssigt en lille brøkdel af den globale låneefterspørgsel. 

Når det er sagt, lad os se på vores tidligere og nuværende TVL. For det første, med markederne i uorden, er efterspørgslen efter kapital sunket til de seneste lavpunkter, både i størrelse og i rater. Lavere efterspørgsel efter kapital betyder lavere kapitaludbud fra långivere, som med rimelighed er ude af at jagte afkast andre steder. For det andet gennemgår TrueFi en transformativ ændring af sit design med hensyn til de kunder, det betjener - nu bygger kapitalforvaltere skræddersyede porteføljer, ikke kun kryptolåntagere, der leder efter kontanter - der kan sammenlignes i omfang med iPhone før og efter app-butikken. På samme måde ændrer TrueFi karakteren af ​​dets komponenter: de forretningsenheder, der er nødvendige for at skabe nye midler, KYC-kravene, der nu kommer med visse økonomiske muligheder, implementeringen af ​​en kreditmodel, der fuldstændig ændrer forholdet mellem TRU-indehavere og platformen – for blot at nævne nogle få vigtige ændringer. Det betyder naturligvis vokseværk, da denne nye forretning er rejst. 

Når det er sagt, ser vi, at den nye model virker: Siden lanceringen af ​​TrueFi-udlånsmarkedspladsen er TrueFi nu hjemsted for 7 samlede økonomiske muligheder - med mindst 3-5 mere planlagt til lancering, inden kvartalet er slut. Disse porteføljer tjener en mangfoldighed af muligheder, fra protokol-til-protokol-lån med Perpetual Protocol til B2B-lån i LatAm med delt.ai og enkeltlånerpuljer-udlån til verdens mest eftertragtede låntagere inden for krypto. 

Vi forventer, at disse porteføljer byder på to fordele, som ingen anden usikret udlånsprotokol kan matche. For långivere betyder de en mangfoldighed af økonomiske muligheder, der går langt ud over, hvad der normalt er tilgængeligt i DeFi. For protokollen som helhed giver de en diversificering af markedssektorer, der gør både vores TVL og vores Total Value Outstanding (det vil sige "cash at work") mere robust fordelt på tværs af sektorer, der er isoleret fra kryptos boom og bust-cyklusser.

Efterhånden som markedet udjævnes, efterhånden som TrueFi fortsætter med at diversificere sine servicerede finansielle muligheder, og da efterspørgslen efter kapital endnu en gang øger raterne, forventer vi, at TrueFi er i den bedst mulige position til at nå det eventuelle billion-dollar mål. Indtil da bygger vi hovedet nedad.

AlamedaResearch – Sam Trabucco, Co-CEO

Alameda Research er et multi-strategi cryptocurrency handelsfirma, som forventes at trække op til $750 millioner af arbejdskapital fra den første enkeltlånerportefølje på TrueFi-platformen. Ud over vores interview med TrueFi, fangede vi Alameda Co-CEO Sam Trabucco for at stille ham et par spørgsmål om TrueFi og usikret kryptolån.

Invezz: Hvordan er renten for SBP'en (såvel som andre transaktioner, du har gennemført med TrueFi) sammenlignet med, hvad du ville være i stand til at få andre steder på markedet?

Sam Trabucco: Renten er konkurrencedygtig med, hvad vi kan få andre steder. 

IZ: Hvor stor en fordel er det at modtage et lån uden sikkerhed, sammenlignet med de mere traditionelle oversikkerte kryptolån?

ST: Lån uden sikkerhed er meget mere kapitaleffektive, så det foretrækkes bestemt.

IZ: Har du en mening om fremtiden for TrueFi-protokollen, såvel som usikrede udlån som helhed?

ST: Vi tror på, at usikrede udlån i kæden vil fortsætte med at vokse, og vi ser TrueFi som en af ​​fordelene gennem denne vækst. 

IZ: Vil investeringsafhandlingen for SBP adskille sig fra resten af ​​virksomhedens aktiviteter, eller vil den i vid udstrækning være for at drive de samme handels- og arbitragestrategier (og ville du være i stand til at give mere et billede af detaljerne)?

ST: Midlerne fra SBP vil støtte virksomhedens handels-, market making- og investeringsaktiviteter.