Investere lige nu på aktiemarkedet? Hvorfor bekymre sig, når kontanter kunne være konge

Ifølge en populær målestok giver investering i aktiemarkedet nu nogenlunde det samme som kortfristet gæld støttet af den amerikanske regerings fulde tro, dog med begge stadig overgået af de 6.4 % årlige leveomkostningering fra januar.

Specifikt indtjeningsudbyttet for virksomhederne i S&P 500-indekset
SPX,
-0.28%
konvergerede i den seneste uge med 6-måneders statskassen
TMUBMUSD06M,
5.026 %
sats, hvor begge møder omkring 5 %, for første gang i omkring 20 år (se diagram).

Indtjeningsafkastet ser på de seneste 12 måneders indtjening divideret med aktiekursen. Det er også en målestok for, hvilke aktiver der er over- eller underpris.

"Jeg tror, ​​hvad du gør ud af det, er, at obligationer er tilbage," sagde Kathy Jones, chefforrentningsstrateg ved Schwab Center for Financial Research, og bemærkede, at de to renter, der blev brugt til at følge tættere på i mange år i 1980'erne og 1990'erne. "Det er sandsynligvis nyt for mange investeringsforvaltere og individuelle investorer."

Schwabs hussyn på aktier har været forsigtigt i et stykke tid, herunder at højere vækstaktier kan være sårbare over for yderligere tilbagetrækninger, da Fed fortsætter med at stramme de finansielle forhold.

Jones sagde, at chancen for at tjene 5 % med obligationer ser "meget attraktiv ud og giver sandsynligvis en investor mulighed for at køre flere op- og nedture i aktiedelen af ​​deres portefølje og ikke ved at tage så meget risiko."

Fonden flyder ind i obligationer

Investorer ser ud til at kunne lide dagens højere obligationsrenter, hvor omkring 17 milliarder dollar flyder ud af amerikanske aktiefonde i år frem til 15. februar og 4.2 milliarder dollar flyder ind i statsobligationsfonde, den stærkeste tilgang til amerikanske statsgældsfonde, der startede et år siden 2004. ifølge BofA Global-data.

"Hvorfor ikke tage 4.8% eller 5% på et afkastbasis, der er risikofrit," sagde Stephen Guilfoyle, grundlægger og præsident for Sarge986, en privat familiehandelsvirksomhed, og en tidligere NYSE floor trader. "Jeg flytter nogle af mine kontanter til 3-måneders papir, og jeg er virkelig en aktiemand."

3-måneders statskasserente
TMUBMUSD03M,
4.816 %
var tæt på 4.8 % fredag, mens den 2-årige statskasse
TMUBMUSD02Y,
4.629 %
var på 4.6 % og det 10-årige afkast
TMUBMUSD10Y,
3.821 %
var omkring 3.8 %, hvilket er årets næsthøjeste niveau ifølge Dow Jones Market Data.

Amerikanske aktier sluttede ugen for det meste lower efter at forbrugerprisindekset viste, at inflationen kunne have brug for højere renter for at falde hurtigere tilbage. Økonomer hos Goldman Sachs og Bank of America reviderede deres prognoser for at inkludere rentestigninger på 25 basispointforhøjelser i marts, maj og juni, hvilket ville bringe Feds terminalrente til et interval på 5.25 % til 5.5 %.

I januar forventede investorer, der handler i fed-funds futures-markeder, at Fed ville stop med at hæve renterne med 5 %.

Store aktieindekser steg stadig i 2023, drevet af håb om, at en dyb recession kan undgås, og at Fed også kan nedskalere størrelsen af ​​sine renteforhøjelser.

Josh Duitz, vicechef for globale aktier hos abrdn, sagde, at aktiekurserne i øjeblikket afspejler et "Goldilocks-scenarie", hvor Fed tæmmer inflationen, men økonomien oplever en lavvandet recession.

Se: Vil recessionen sænke aktiemarkedet? Her er 3 'landingsscenarier', da Fed fortsætter inflationskampen.

Men han mener også, at aktieværdierne er gået ud af hånden i de seneste 10 til 15 år med lave renter, især for vækstaktier. Duitz mener, at investorer bør forberede sig på højere renter i længere tid. "Når kapitalomkostningerne er højere, er disse vækstnavne ikke så attraktive," sagde han. "Se på de penge, virksomheder producerer og udbetaler til individuelle aktionærer."

Mens S&P 2023 var væk fra tidligere højder i 500, steg S&P 6.2 med XNUMX % fra året til fredag, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.39%
steg 2.1 % højere og Nasdaq Composite Index
COMP,
-0.58%
steg 12.6% ifølge FactSet.

Hvor går markederne hen herfra? Hvem ved. Ikke alle så værdien i, at Notorious BIG bar en billig krone til et fotoshoot i 1997, selv gennem, som magasinet Rolling Stone påpeger, det endte med at blive "et af de mest berømte hiphop-portrætter, der nogensinde er taget."

Læse: "Risikoen er, at vi kommer til at trykke meget, meget hårdt på bremsen," siger Larry Summers

På dækket i næste uge vil det amerikanske aktiemarked være lukket mandag til Washingtons fødselsdag. Data om salg af eksisterende boliger for januar udsendes tirsdag, mens Fed-referatet fra mødet med satsfastsættelse den 1. februar forelægges onsdag. Men det store datapunkt vil sandsynligvis være torsdagens PCE-indeks for januar med en ny inflationsmåling.

Joseph Adinolfi bidrog med rapportering.