Investorer spørger "Hvor er oksekødet?" Som Short Sellers Press Bets

Nøglenyheder

Asiatiske aktier sluttede en dårlig måned med et brag på meget høje volumener drevet af dagens MSCI-indeksrebalance.

Kinas PMI'er for maj gik glip af forventningerne, da fremstilling var 48.8 mod forventningerne på 49.5 og aprils 49.2, og ikke-fremstilling var 54.5 mod forventningerne på 55.2 og aprils 56.4. PMI'er er et diffusionsindeks med aflæsninger over 50, der indikerer vækst/under 50, der indikerer et fald på måned-til-måned-basis. Fremstillingens dårlige læsning er ikke et godt tegn for den globale økonomi, da meget af Kinas fremstilling er eksportdrevet. Ikke-fremstillingsvirksomhedens væksttempo er aftaget, men vokser stadig. Det er interessant, at forretningsforventningerne i begge PMI'er er høje med industriens 54.1 og ikke-fremstillings 60.4. Udgivelsen bekræftede investorernes bekymring for, at Kinas økonomiske opsving er trinvis på baggrund af politiske beslutningstageres mangel på definitive stimulanser. "Hvor er oksekødet?" var en nøglelinje fra en Wendy's-reklame fra 1980'erne. Selvfølgelig taler politikerne om et godt spil, selvom de ikke har leveret stimuli.

CNY var svag i forhold til den amerikanske dollar, da nogle spekulerer i, at en amerikansk gældsafvikling kan føre til en Fed-renteforhøjelse i juni, da Asien-dollarindekset faldt. Ja, investorer er utålmodige i betragtning af, at COVID florerede over hele Kina i 4. kvartal. På trods af at Kina er en nettotilstrømning under dagens MSCI-indeksrebalance, giver likviditetsbegivenheder investorer mulighed for at flytte kapital. "Wow dressing" fra ledere i slutningen af ​​måneden er almindeligt, da vi ser en lette eksponering/fjernelse af navne fra månedsafslutningen/faktaarkene. På kort sigt er investorerne sandsynligvis meget overvægtige amerikanske aktier, som nu tegner sig for næsten to tredjedele af MSCI All Country World Index. Inden for Asien vil jeg antage, at der er kommet penge ud af Kina til at finansiere renter i Japan og Indien.

Flere mæglere kaldte i dag en kapitulationsdag, da investorer kastede aktier op for enhver pris. Salget var koncentreret i offshore Kina, dvs. udenlandske investorers definition af Kina, mere end onshore Kina, som overvejende ejes af investorer i Kina. Kort volumen sprang til 20% af det samlede volumen, hvilket er et højt niveau i lyset af det store spring i MSCI-drevne høje volumener i Hong Kong. Vi så individuelle aktier nå meget høje høje korte omsætningsniveauer som en procentdel af den samlede omsætning, såsom Alibaba, som oplevede 32 % kort volumen, Kuaishou, som oplevede 38 % kort volumen, JD.com, som havde 21 % kort volumen, og Trip .com, som oplevede 44 % kort volumen. Jeg vil anbefale (igen), at disse virksomheder betaler et udbytte for at skade disse shortsælgere. Det er interessant, at shorts ville presse deres indsatser på disse niveauer, selvom den geopolitiske baggrund har holdt investorerne på sidelinjen. Ja, vi havde sandsynligvis langsigtede institutionelle investorer, dvs. Kinas "Nationale Team", som består af forsikringsselskaber og statslige investeringsfonde/pensionsordninger, der købte dagens dyk som en del af deres strategiske udsigter.

Fastlandsteknologiske aktier er vundet på den seneste alt-ting AI-entusiasme ledet af undersektorer som halvledere og computerhardware. Det er interessant, at både Elon Musk og Jamie Dimon ikke trækker sig tilbage fra muligheden i Kina, som det fremgår af deres nuværende og kommende rejser. Forhåbentlig var det lave i dag, da det efter min mening er mere sandsynligt, at tingene bliver bedre fremadrettet.

Hang Seng og Hang Seng Tech-indeksene faldt -1.94% og -2.04%, henholdsvis på volumen, der steg +80.82% fra i går, hvilket er 144% af 1-års gennemsnittet. 82 aktier steg, mens 420 faldt. Hovedbestyrelsens korte omsætning steg +123%, hvilket er 174% af 1-års gennemsnittet, da 20% af omsætningen var kort omsætning. Vækstfaktorer ”outperformed”, dvs. faldt mindre, end værdifaktorer, da small caps ”outperformed” large caps med en lille margin. Alle sektorer var negative, da energi faldt -4.63%, fast ejendom faldt -2.65%, og kommunikationstjenester faldt -2.28%. Alle delsektorer var negative, da energi, husholdningsprodukter og fast ejendom var blandt de dårligst præsterende. Southbound Stock Connect-mængderne var små, da fastlandsinvestorer solgte Hongkong-aktier for en nettoværdi på -49 millioner dollars, da Meituan var et moderat nettokøb, Tencent var et moderat nettosalg, og Li Auto og Kuiashou var begge små nettosalg.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board divergerede for at lukke henholdsvis -0.61%, -0.44% og +0.91% på volumen, der steg +0.34% fra i går, hvilket er 101% af 1-års gennemsnittet. 1,727 aktier steg, mens 2,946 aktier faldt. Vækst- og værdifaktorer var lavere, mens small caps faldt mindre end large caps. Kommunikationstjenester og teknologi steg med henholdsvis +0.51% og +0.05%, mens energi faldt -3.05%, dagligvarer faldt -2.35%, og sundhedspleje faldt -1.64%. De bedste undersektorer var computerhardware, software og landtransport, mens kul-, spiritus- og vandindustrien var de værste. Northbound Stock Connect-volumen var høj, da udenlandske investorer solgte fastlandsaktier til en værdi af netto -534 millioner dollars med Kweichow Moutai var et stort nettosalg, Beijing-Shanghai High-Speed ​​Railway, som først blev tilføjet Stock Connect for nylig, var et lille nettokøb , og China Tourism Duty Free var et moderat nettosalg. CNY faldt -0.4% til 7.10 CNY pr. USD, mens Asia Dollar Index faldt -0.25% i forhold til den amerikanske dollar. Statsobligationer steg, mens kobber og stål var ude.

Kommende begivenhed

Slut dig til os onsdag den 7. juni kl. 8:30 EDT til vores virtuelle konference:

KraneShares Global Climate & Carbon Virtual Investment Summit

Klik her for at registrere

Bemærk venligst, at ovenstående link er til den virtuelle registreringsside. For dem, der ønsker at deltage i begivenheden på New York Stock Exchange onsdag den 7. juni, er der stadig et begrænset antal ledige pladser til den personlige konference. Klik link. at registrere. Tilmelding til den personlige begivenhed er kun åben for finansielle fagfolk.

4.5 CFP & CIMA CE-kreditter tilgængelige

Sidste nats forestilling

Sidste nat valutakurser, priser og udbytter

• CNY pr. USD 7.10 mod 7.07 i går
• CNY pr. EUR 7.59 mod 7.59 i går
• Asia Dollar Index -0.25% natten over
• Afkast på 10-årig China Development Bank-obligation 2.68% mod 2.70% i går
• Afkast på 10-årig China Development Bank-obligation 2.85% mod 2.88% i går
• Kobberpris -0.18% natten over
• Stålpris -1.00% natten over