Investorer spørger "Hvor er stimulansen?"

Nøglenyheder

Aktiemarkederne i det nordlige Asien var stort set ude, bortset fra Taiwans lille gevinst. Sydasien og Indien klarede sig godt, mens Filippinerne klarede sig bedre. Hang Seng-indekset steg +0.11%, da Hong Kong-noterede værdisektorer/aktier havde en stærk dag ledet af energi +2.31% versus vækstsektorer/aktier. Volumen var lav -11.21% i forhold til i går, hvilket kun er 83% af det 1-årige gennemsnit, mens 2 aktier faldt for hver 1 avancer. USA-noterede kinesiske ADR'er steg ikke så meget i går som deres Hongkong-aktieklasser, hvilket fik en til at tro, at de ikke ville have en fantastisk dag, der blev til virkelighed.

Hang Seng Tech-indekset tabte -1.75%, da Hong Kongs mest handlede var Tencent -1.16%, Alibaba HK -0.6% og Meituan -0.35%. Ikke så slemt, selvom JD.com HK var fra -3.93%. Vi ville gerne have set en stærkere opfølgning på tirsdagens fremgang.

Tencent var et lille nettosalg, mens Meituan havde en stærk tilstrømningsdag fra fastlandetsinvestorer via Southbound Stock Connect. Selvom det har fået nul opmærksomhed, offentliggjorde statsrådet onsdag den 14. femårsplans digitale økonomiplan. Jeg har ikke læst dokumentet (endnu), men e-handel blev vist fremtrædende.

Ejendomsaktier i Hong Kong og Kina havde en hård nat -4.29% og -1.61%, da den nødstedte ejendomsudvikler Sunac tabte -22.63% efter at have solgt 452 millioner aktier med -15% rabat til gårsdagens lukning. Salget rejser 580 millioner dollars til virksomheden, som vil gå til at betale gæld. Offentligt handlede ejendomsselskaber tegner sig for mindre end ~5% af Hong Kongs markedsværdi, selvom sektoren har en større effekt på økonomien. 

Fastlandet havde en off night, da Shanghai -1.17%, Shenzhen -1.65%, og STAR Board -1.65% på volumen +3% fra i går, hvilket er 103% af det 1-årige gennemsnit, da næsten 3 aktier faldt for hver 1 avanceret. Ja, markederne var slukket, men det var på ingen måde panik. Coronavirus-tilfælde dukker op over hele Kina, hvilket dæmper investorernes stemning på kort sigt. Mange lokale mæglere spørger "hvor er stimulansen?" som snak for en bankreservekravsnedsættelse og/eller rentenedsættelse udsive.

Kinas eksportvækst er tilbøjelig til at være langsom, efterhånden som den globale stimulus aftager, hvilket betyder, at det indenlandske forbrug skal udfylde det. Forbrugerne har været konservative på grund af bekymringer omkring coronavirus. Hvis forbruget skal modtage stafetten fra eksporten, vil politikerne have trykket på gaspedalen. Fastlandets mest handlede aktie målt i værdi var Kweichow Moutai -4.56% efter en bredt respekteret udenlandsk formueforvalter skar sin andel. Udenlandske investorer solgte -92 mm af fastlandsaktier via Northbound Stock Connect. Kinesiske statsobligationer steg lidt, valutaen apprecierede i forhold til US $, og kobber havde en stærk dag op næsten 2%.

Vil politiske beslutningstagere tolerere, at aktierne falder under vinter-OL i Beijing 2022? Jeg gik og kiggede på, hvordan markederne klarede sig under sommer-OL i Beijing 2008 (8. august 2008 til 24. august 2008). Shanghai og Shenzhen faldt -7% og -9%. Når det er sagt, er det sandsynligvis ikke en god sammenligning, da vi var i en finanskrise. 

En mediekilde på fastlandet bemærkede, at Kina og Indien havde forhandlinger om deres fælles vestlige grænse. Jeg bemærkede på nytår kinesiske og indiske grænsevagter delte gaver.

Økonomen, der skrev om at bruge helikopterpenge/statslige uddelinger til at hæve Kinas fødselstal nævnt i går, blev sparket fra Weibo, Kinas Twitter, i to uger. Tilsyneladende gik hans idé ikke så godt!

Sidste nat valutakurser, priser og udbytter

• CNY / USD 6.36 mod 6.37 I går
• CNY / EUR 7.29 mod 7.23 I går
• Udbytte på 10-årig statsobligation 2.79% mod 2.80% i går
• Udbytte på 10-årig kinesisk obligationsudvikling 3.08% mod 3.08% i går
• Kobberpris + 1.96% natten over