Investorer tørrede 52.4 mia. USD af markedsværdien af de fire største amerikanske banker med aktiver torsdag midt i et udbredt frasalg af finansielle aktier, som analytikere kædede sammen med investorernes frygt for værdien af långiveres obligationsporteføljer.
Salget i JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup og Wells Fargo så ud til at være udløst af vanskeligheder i Silicon Valley Bank, en lille, teknologi-fokuseret långiver.
Sent onsdag afslørede SVB, at det havde tabt omkring 1.8 mia. USD efter salget af en portefølje af værdipapirer til en værdi af 21 mia. Tabene fik banken til at annoncere et aktiesalg for at styrke sin kapitalposition.
De voldsomme tab ved salget af SVB-papirerne flyttede investorernes opmærksomhed mod de risici, der kunne gemme sig i store obligationsporteføljer holdt af andre Amerikanske banker, hvoraf mange investerede en tilstrømning af indskud under coronavirus-pandemien i langtidssikrede værdipapirer såsom statsobligationer.
Værdien af disse beholdninger er faldet kraftigt i pris det seneste år, da renten er steget hurtigt.
KBW Bank-indekset faldt mere end 7 procent, det stejleste fald siden juni 2020, da investorer dumpede aktier i banker på grund af frygt for et økonomisk chok i de første måneder af Covid-19-pandemien.
San Francisco-baserede First Republic Bank, en bank for velhavende kunder og medlem af bankindekset, faldt mere end 16 pct.
Wells Fargo-analytiker Mike Mayo beskrev salget som bankindustriens "SIVB Moment", med henvisning til SVB's ticker på Nasdaq. Han sagde, at den teknologifokuserede långivers svaghed ikke var illustrerende for et sektor-dækkende problem, men ikke desto mindre påvirkede investorernes stemning.
Salget i torsdags kom få dage efter, at data fra Federal Deposit Insurance Corporation, en banktilsynsmyndighed, viste, at amerikanske långivere sad på omkring 620 mia. USD i kombinerede urealiserede tab i deres værdipapirporteføljer.
Det er langt mindre end branchens samlede egenkapital på 2.2 mia. USD ved udgangen af 2022. De samlede realiserede tab sidste år var 31 mia. USD.
De stigende papirtab er dog faldet sammen med et fald i indlån i banker, da opsparere søger efter højere afkast på et tidspunkt, hvor Federal Reserve fortsætter med at hæve renten.
Det værst tænkelige scenarie for banker ville være, at de måske skulle følge SVB ved at sælge nogle af deres værdipapirer med tab for at dække indskudshævninger.
Christopher Whalen fra Whalen Global Advisors sagde, at SVB's tiltag havde fokuseret opmærksomheden på udstedelsen af obligationsporteføljer og urealiserede tab. Han tilføjede dog, at hvis bankerne skulle realisere tabene, ville det ikke påvirke solvensen hos de fleste långivere.
»Bankerne med de store finansbøger har de største problemer. De faldt i søvn. Ingen havde forventet denne fortsatte inflation,” sagde han.
"Tarserne stiger ikke i dag. Men det behøver de ikke. Alt, hvad de skal gøre, er at blive, hvor de er - bankerne bliver nødt til at anerkende enorme tab. Alle ser på disse tab og markerer dem til markedet."
Source: https://www.ft.com/cms/s/47e3d4a7-70b6-4a4e-98b0-6322f8e8ba53,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo