(Bloomberg) — Aktiemarkedsinvestorer, der råber efter en følelse af retning efter en måneds yo-yo-aktion, forbereder sig på en uge fyldt med økonomiske data og Federal Reserve-talere, der skulle hjælpe med at afklare det næste skridt for amerikanske aktier.
Mest læst fra Bloomberg
Dette år startede med et voldsomt rally, men det har givet plads til S&P 500's første to-ugers tabsrække siden december. Risikoen er nu, at stigende satsninger på stejlere rentestigninger slider markedets modstandsdygtighed. Investorer, der er bange for at vende tilbage til de mørke dage i 2022, kan nærme sig et bristepunkt, hvor de begynder at trække kontanter i et hurtigere tempo.
Advarselsskiltene er overalt. Fed embedsmænd taler op endnu en jumbo rentestigning. Inflationen er mere stædig end forventet. Og Wall Streets mest vokale bjørne ser intet andet end smerte i horisonten. Alt dette har handlende, der vejer truslen om deres 2023-gevinster, forsvinder mod potentialet for endnu en hurtig genopretning.
"Hvis vi har en mere væsentlig nedtur, kan investorerne være hurtige til at trække aftrækkeren," sagde Frank Cappelleri, grundlægger af analysefirmaet CappThesis, telefonisk. "Stop-loss kunne virkelig være i spil, fordi det værst tænkelige scenarie allerede er i alles tanker - og det tester nye lavpunkter igen."
Den byge af økonomiske opdateringer forude kan cementere investorernes syn på Feds politiske vej. Den ferieforkortede handelsuge bringer aflæsninger om fremstilling, forbrugernes sundhed og amerikansk økonomisk produktion. Det er oven på referater fra Feds seneste møde og taler fra en række embedsmænd, herunder Cleveland Fed-præsident Loretta Mester, der sagde i sidste uge, at hun så en "overbevisende økonomisk sag" for en stigning i et halvt point ved centralbankens sidste uge. indsamling.
Det er en strækning, der kan være med til at bekræfte, om dette års aktierally er begyndelsen på et tyremarked eller endnu en bjørnefælde. På den ene side ser JPMorgan Chase & Co.s Marko Kolanovic for det første en "fremherskende følelse af overflod og grådighed." På den anden side erklærede Wells Fargo & Co.'s Chris Harvey, at bjørnemarkedet er slut.
S&P 500 er stort set flad i denne måned efter en stigning på 6.2 % i januar. Det rally blev sandsynligvis delvist drevet af short-sælgere, der dækkede bearish væddemål og køb fra systematiske investorer, der tiltrak momentumspillere, siger analytikere.
Et rødt flag dukker op fra Corporate America i denne indtjeningssæson. Overskudsvæksten er blevet negativ på årsbasis, hvilket er sket kun fire andre gange i de sidste to årtier og aldrig har været et opmuntrende tegn for aktier.
Der er endnu et stort spørgsmålstegn, der truer i en stigning i handel med korttidsoptioner. Denne aktivitet har forstærket de daglige udsving, øget støjen og skabt en yderligere potentiel risikokilde. I denne uge ramte volumen for kontrakter, der udløber samme dag, som de handles, en rekord på 50 % af alle optionstransaktioner på S&P 500, viser data fra CBOE og Nomura. Det er en baggrund, der skaber en risiko på omfanget af markedets volatilitetsimplosion i begyndelsen af 2018, ifølge JPMorgans Kolanovic.
Og alligevel finder nogle investorer trøst i at se frem til prognoser for, at overskuddet vil stige i 2024, og optimisme om, at en blød landing og mild recession ikke bare er opnåelige, men også forventede.
"Resultatet er, at frygten for at gå glip af (FOMO) har fået et comeback," sagde Ed Clissold, chefstrateg hos Ned Davis Research Inc. "Selv nogle investorer, der tvivler på, at Fed kan konstruere en blød landing, er modvilligt kommet ombord. ”
Mens følelser og pengestrømme viser en blandet pose af skepsis og optimisme, kan der være plads til yderligere gevinster, tilføjede han. "Sentiment ser ud til at være langt fra de overdrevent optimistiske niveauer, der ofte ses ved store markedstoppe."
En gruppe, der ubønhørligt har købt, er detailhandlere. Individuelle investorer købte netto 32 milliarder USD i amerikanske aktier og børshandlede fonde i løbet af de 21 sessioner til og med torsdag, en rekord for et sådant spænd, viser data fra Vanda Research. Selvom det tempo kan være svært at fastholde, er der penge nok til, at gruppen kan lave risikable væddemål, hvis institutionelle investorer træder ind for at sætte gang i et stærkere opsving, skriver Vandas Marco Iachini.
Midt i den overordnede debat om økonomien og Fed-politikken har chartwatchere deres eget bud. De peger på markedets stabilitet ind i slutningen af 2022 som et tegn på, at opsvinget har støtte, og de overvåger disse niveauer, mens aktier sprutter. S&P 500 ramte en intradag-lav på 3,764 den 22. december, næsten 8 % over bunden i oktober, hvilket skabte et mønster med et højere lavpunkt.
"Markedet kan bryde ud herfra, men hvis det mislykkes, vil det vise, at de største mønstre," som er bullish nu, kan blive ophævet, siger Cappelleri.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/investors-bind-risk-appetite-slams-143922081.html