Drejer olien forud for OPEC+-mødet?

Det månedlige OPEC+-møde er planlagt til at blive afholdt den 3. august. Saudi-Arabien, Rusland, UAE og andre olieproducerende nationer vil mødes for at diskutere nationale produktionskvoter. Men hold ikke vejret.

Den ufuldstændige effekt af amerikanske sanktioner i kølvandet på Ukraine-invasionen er måske mest tydelig i Saudi-Arabiens fortsatte tætte samarbejde med Rusland.

Leder du efter hurtige nyheder, hottips og markedsanalyse?

Tilmeld dig Invezz-nyhedsbrevet i dag.

I 2020, under den værste pandemi, blev OPEC+-partnerne enige om at lave rekordstore produktionsnedskæringer på næsten 10 millioner tønder om dagen, eller cirka 10% af det globale marked.

Samantha Gross, direktør for energisikkerhed og klimainitiativ hos Brookings Institution noter at priserne er høje på grund af et "lavere udbud af russisk olie og brændstof efter Ruslands invasion af Ukraine og den langsomme genopretning af olieproduktionen efter pandemien."

På trods af gentagne bønner og præsident Bidens tur til Kongeriget tidligere på måneden, tyder rapporter på, at OPEC+-medlemmer sandsynligvis ikke vil øge produktionen på næste uges møde. Præsidenten havde faktisk en vis succes med at hæve OPEC+-kvoterne under gruppens forrige møde, selvom dens reelle indvirkning på husholdningernes budgetter ikke har været særlig stor.

Amrita Sen, forskningsdirektør hos Energy Aspects forventer at der kan ske en "meget lille stigning" fra koncernen, især i betragtning af den manglende ledige produktionskapacitet.

Bidens midtvejsperioder kan afhænge af sort guld

Oliepriserne kan vise sig at være et hårdt slag for Biden-regeringen ved midtvejsperioden i november, mens inflationen raser på fire årtiers højder. Benzin priser ved pumpen ligger i gennemsnit omkring $4.70. Ifølge VVM data, oplever større byer som Chicago, LA, San Francisco og Seattle alle over $5 pr. gallon priser, selvom disse faldt marginalt i forhold til den foregående uge.

Efter præsidentens sidste forsøg på at skabe en ny aftale, blev oliepriserne ført højere, da forhandlingerne ikke formåede at levere nogen væsentlig ændring i den saudiske holdning. I skrivende stund handler WTI til $98.3 per tønde, mens Brent er til $104.0.

Førende inflationsindikatorer som producentprisindekset (PPI) er fortsat med at stige, mens arbejdsløsheden er tæt på historisk lavpunkt.

Desuden mumler markedet, at Fed kan begynde at langsom dens stramningshastighed kan understøtte højere inflationspres i længere tid.

Oliepriser og priser på oliederivater vil sandsynligvis forblive ustabile i USA i nogen tid, da forsyningskæderne er anstrengte, og industrien lider af kronisk underinvestering.

Præsident Biden var usandsynligt at få meget trækkraft til at begynde med af følgende nøgleårsager:

• Oliepriserne er historisk høje og er steget mere end 30 % i de seneste 12 måneder. Det er usandsynligt, at producenterne vil skære i deres egen fortjeneste
• Kun Saudi-Arabien og UAE har ledig kapacitet til at øge produktionen, men selv disse reserver er inde "ikke-testede felter"
• At øge produktionen uafhængigt ville være i strid med OPEC+-aftalen, et resultat, som medlemslandene utvivlsomt ville foretrække at undgå
• Ellen Wald, formand for Transversal Consulting bemærkede at der er juridiske hindringer inden for saudisk lovgivning, som kan gøre stigende udbud ugunstig, især med forventninger om en længere nedtur
• skov tilføjet at "at øge produktionen til dette niveau kan gøre nogle langsigtede skader på nogle af markerne, især ældre"

Hvad der ofte forbliver under radaren, er bare hvordan begrænset den amerikanske raffineringskapacitet er i dag. Under pandemien har amerikanske raffinaderier "lukket eller annonceret planer om at lukke - omkring 2 millioner tønder kapacitet om dagen", hvilket sandsynligvis ville betyde, at enhver fordel fra billigere oliepriser ikke let vil strømme ind i systemet. Nogle amerikanske raffinaderier kører allerede kl uholdbart høje rater på over 90 %.

Markedsadfærd

I en nyere InterviewSen sagde, at oliepriserne ikke opfører sig, som de burde i en recession. Faktisk forventer hun, at priserne vil stige på grund af indestængt efterspørgsel givet genåbning efter lockdowns og en høj mængde af husholdningers opsparing.

I dette miljø er der simpelthen ikke nok fysisk udbud til at tilfredsstille markedet.

For at imødekomme større efterspørgsel har USA lovede at frigive yderligere 20 millioner tønder ud over de planlagte 180 millioner tønder inden oktober 2022.

Det er måske mest afgørende, at USA's frigivelse af oliereserver gennem de strategiske petroleumsreserver (SPR) forventes at ende i oktober, hvilket ville føre til et markant strammere marked.

Tsvetana Paraskova, en olieanalytiker og forfatter, bemærkede at pengeforvaltere har skiftet gear til at lukke korte positioner i råolie, hvilket antyder, at de ser mulighed for betydelig opside i prisen.

Selvom futures på råolie stort set er faldet siden juni, er "det fysiske råoliemarked fortsat stramt, da oliehandelsstrømmene har ændret sig i lyset af sanktionerne mod Rusland."

Meget gerne i forbindelse med guldpriser, synes der at være en dyb afbrydelse mellem fysiske markeder og papirmarkeder i oliesektoren.

Olieplatforme data

Denne bullishness blev afspejlet i antallet af aktive olieplatforme, som oplevede en stigning data udgivet i går af petroleumsmajor Baker Hughes.

Det amerikanske, canadiske og internationale rigstal steg med henholdsvis +9, +9 og +7 siden sidste uges læsning.

Det samlede antal rigger for hver af jurisdiktionerne steg til henholdsvis 767, 204 og 824. På årsbasis har det samlede antal rigger for USA, Canada og det globale marked registreret en stigning på henholdsvis +279, +51 og +66.

Denne stigning kom, selvom Fed hævede renten med 75 bps tidligere på ugen til 2.25 % – 2.50 %, mens data for 2. kvartal for USA's BNP viste en anden måned i træk med nedgang.

På trods af den voldsomme stigning i aktive rigge siden sidste år, forbliver markederne stramme som nogensinde i betragtning af manglen på og usikkerhed omkring raffinaderiinvesteringer.

Priserne vil blive højere, men forvent volatilitet

Da Rusland ikke viser nogen appetit på en tilbagetrækning fra Ukraine, kan vi antage, at amerikanske sanktioner vil forblive på plads, hvor enhver form for vending eller kapitulation forud for midtvejsperioderne er et fuldstændig nej-nej for Biden-administrationen.

Stephen Innes, managing partner hos SPI Asset Management erklærede at "stemningen skifter mellem recessionsrisici i 2. halvår og et fundamentalt underforsynet (olie)marked", hvilket tyder på, at markederne bør forvente en vis volatilitet fremadrettet.

Spekulanter synes at tro, at oliepriserne har nået deres bund, og markedsdata viser, at flere spillere køber faldet.

OPEC+-mødet vil næppe give nogen væsentlige ændringer af den gældende aftale, med en begrænset stigning i udvalgte kvoter i bedste fald. Hvorvidt medlemmer vil øge produktionen nok til at nå disse kvoter, er endnu uvist.

Manglen på USA-baseret og global raffineringskapacitet vil næppe blive vendt snarest, og oliepriserne vil sandsynligvis fortsætte med at se opadgående pres.

Hvor kan man købe lige nu

For at investere enkelt og let har brugerne brug for en mægler med lave gebyrer med en track record af pålidelighed. Følgende mæglere er højt vurderede, anerkendte over hele verden og sikre at bruge:

1. EToro, betroet af over 13 millioner brugere over hele verden. Tilmeld dig her>
2. Capital.com, enkel, nem at bruge og reguleret. Tilmeld dig her>

*Investering i kryptoaktiver er ureguleret i nogle EU-lande og Storbritannien. Ingen forbrugerbeskyttelse. Din kapital er i fare.