Jamie Dimon er bekymret - ikke så meget om, hvor renten er på vej hen eller endda de økonomiske udsigter, men snarere Washingtons forestående standoff over gældsloftet.
Lederen af verdens mest værdifulde långiver, JP Morgan Chase, frygter, at Beltway-hardliners i Kongressen kan risikere en Defcon 1-lignende krise på de finansielle markeder ved at bringe landet til randen af misligholdelse på $ 31 billioner det skylder kreditorer.
"Jeg er ligeglad med, hvem der giver hvem skylden" fortalte han CNBC's SquawkBox i Davos, hvor han deltog i World Economic Forum. "Selv at stille spørgsmålstegn ved [regeringens evne til at betale sine regninger] er den forkerte ting at gøre."
Gældsloftets dilemma er dukket op før, så den virkelige årsag til bekymring er de politiske forhandlingsevner hos husformanden Kevin McCarthy.
Til gengæld for at blive valgt i denne måned efter en historiske 14 mislykkede stemmer, indgik han en aftale, der kunne få randekstremisterne i hans partis såkaldte Freedom Caucus til at hindre forhandlingerne om at hæve gældsloftet.
Problemet er, at hvis deres oksekød er med offentlige udgifter, bjæffer de op ad det forkerte træ. Det er Kongressen selv, der kontrollerer pengepungen, ikke den udøvende magt.
Det amerikanske finansministerium udsteder blot statsobligationer på gældsmarkedet. Disse lukker manglen mellem de udgifter, som Kongressen allerede budgetterede og godkendte på den ene side og indtægterne rejst gennem føderale skatter på den anden.
Brinkmanship kunne øge låneomkostningerne for alle
Men ved at holde minister Janet Yellens afdeling for løsepenge, håber republikanske hardliners på linje med Donald Trump at kapre den lovgivningsmæssige dagsorden i den nye 118th Kongressen og McCarthy er for svag i øjeblikket til at modsætte sig dem.
Dette farlige spil med brinksmanship kunne øge låneomkostningerne over hele landet, hvis investorer skulle stemme med fødderne og begynde at likvidere deres amerikanske aktiver.
"Vi bør aldrig sætte spørgsmålstegn ved den amerikanske regerings kreditværdighed," advarede Dimon. "Det er helligt, det bør aldrig ske."
"Dette er slet ikke noget, vi burde spille spil med," siger @jpmorgan CEO Jamie Dimon om det amerikanske gældsloft. "Den amerikanske regerings kreditværdighed bør aldrig stilles spørgsmålstegn ved." pic.twitter.com/WhrBERa4SS
- Squawk Box (@SquawkCNBC) Januar 19, 2023
Amerikanske statsobligationer udgør livsnerven i det globale finansielle system.
Risiko er bogstaveligt talt prissat fra 10-års-sedlen: appetit på alt fra aktier til kryptovalutaer måles i form af den præmie, investorer tager for at eje disse aktiver over ultrasikre statsobligationer.
Desuden kan kreditsystemets blotte funktion blive alvorligt forstyrret.
Det amerikanske engros-sikrede udlån, eller "repo", marked, ansvarlig for en estimeret $ 4 billioner værdi af interbanktransaktioner hver dag er overvejende afhængig af statsgæld som garanti.
Hvis långivere blev tvunget til at pålægge haircuts på værdien af denne sikkerhed, kunne kreditten tørre ud.
Derfor vil en misligholdelse sandsynligvis kaskade gennem hele det finansielle system med priseffekter, der bølger gennem adskillige aktivklasser, startende i USA, før de hurtigt ekspanderer til Europa og Asien.
"Amerikanerne bør forstå, at det amerikanske finansielle system dybest set er kernen i verdens finansielle system," sagde Dimon til CNBC.
Inflationsopbygning under overfladen
Dimon virkede også skeptisk over for finansmarkedernes klare tilgang til pengepolitik og advarede om, at Fed ikke var færdig med at hæve renten endnu.
"Der er en masse underliggende inflation, som ikke forsvinder så hurtigt. Vi har haft fordelen af, at Kina sænker farten, fordelen ved, at oliepriserne falder en lille smule,” sagde Dimon.
Når Beijing afslutter sin drakoniske og i sidste ende ineffektive nul-COVID-politik, flere amerikanere forlader arbejdsstyrken samt opstrømsinvesteringer i olieefterforskning og -boringer på tilbagegang, vil der være mere inflationspres, der bobler op nedefra.
Til sammenligning virkede Dimon rolig, da han blev spurgt om vækstrisici og alvoren af enhver potentiel recession efter hans forudsigelse om en "orkan" alarmerede markeder i maj sidste år. JP Morgan-chefen sagde, at nøjagtigheden af sådanne forudsigelser oftere end ikke lader noget tilbage at ønske.
"Det er ligesom vejret," sagde han afvisende og anbefalede kunderne i stedet at forberede sig på en række forskellige makroøkonomiske scenarier.
Til sidst stillede Dimon kort et spørgsmål om Frank, den fintech, som hans kommercielle bankarm Chase købte i 2021, som den nu mener var fabrikeret over 4 millioner fiktive konti at bestå due diligence.
Han sagde, at hans hold stadig analyserede, hvilke lektioner de skulle tage med fra aftalen, men han kaldte det en "lille fejl", der antydede, at han ikke var alt for urolig.
"Jeg ønsker ikke, at vores folk skal være bange for at begå en fejl, det er en dårlig måde at drive forretning på," sagde Dimon.
Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com
Mere fra Fortune:
Air India kritiseres for 'systemsvigt' efter uregerlig mandlig passager, der flyver på business class, urinerede på en kvinde, der rejste fra New York
Meghan Markles virkelige synd, som den britiske offentlighed ikke kan tilgive – og amerikanerne kan ikke forstå
'Det virker bare ikke.' Verdens bedste restaurant lukker ned, da dens ejer kalder den moderne fine dining-model 'uholdbar'
Bob Iger satte bare foden ned og bad Disney-medarbejdere om at komme tilbage på kontoret
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/jamie-dimon-warns-beltway-hardliners-164746086.html