(Bloomberg) — Efter at have sat skub i den store Wall Street-rebound, ser trendfølgende tal nu ud til at aflaste aktier, hvis S&P 500 falder under en vigtig teknisk tærskel, advarer JPMorgan Chase & Co.'s handelsdesk.
Mest læst fra Bloomberg
Skulle benchmark-måleren glide under sin gennemsnitlige pris fra de seneste 200 dage, kan såkaldte råvarehandelsrådgivere blive tvunget til at losse omkring 50 milliarder dollar i aktier, vurderede JPMorgan-teamet. Indekset i fredags kom inden for 1% af tærsklen, som var tæt på 3,940.
Frisk salg ville uddybe et tilbagetog fra globale aktier med CTA'er, det vil sige, ifølge Nomura Securities International, allerede på $40 milliarder i de sidste to uger. CTA'er var blandt de kvantificerede aktører, der hjalp med at anspore aktieopgangen siden oktober, for så at blive til sælgere i 2023, hvilket dæmpede markedets fremgang i det nye år.
At få et klart billede af den kvante verden er ikke let, og modeller bygget på subjektive antagelser spytter ofte forskellige tal ud på pengestrømme. Selvom det er langt fra en eksakt videnskab, tilbyder sådanne fremskrivninger en linse i positioneringen blandt handlende med hurtige penge, en teknisk kraft, som Wall Street i stigende grad er fikseret på på et marked, hvor fundamentale fortællinger ændrer sig konstant.
Sidste år hobede CTA'er sig ind på inflationshandlen, da Federal Reserve skyndte sig at hæve renten og stramme de finansielle betingelser. Kohorten satsede på en stærkere dollar og satsede mod obligationer og aktier, hvilket til tider forstærkede aktivbevægelserne. Den nuværende makroøkonomiske tendens er mindre entydig, men for Nomuras cross-asset strateg Charlie McElligott kan gruppens påvirkning ikke ignoreres.
"Nu ser du på denne overgangsfase, hvor du vil have denne intervallhandel, hvor dollaren bløder op, risikoaktiverne stiger, FCI letter for meget, data stiger igen, Fed er nødt til at tale høgeagtigt igen," sagde McElligott til Bloomberg TV. . "Det gør det til et meget taktisk marked. Det påvirker yderligere de strømme, der virkelig kan skubbe rundt på markedet, når der er så lidt overbevisning fra de grundlæggende typer."
Aktierne steg mandag, med S&P 500 klar til at lukke over sit 200-dages gennemsnit for en 26. session i træk, den længste opdrift siden januar 2022. Opturen fulgte efter en dårlig uge, hvor indekset faldt 2.7 % for den dårligste præstation på året.
Aktier startede det nye år med et stærkt stigning midt i spekulationer om, at Fed kan sænke renten senere i år. Efter en byge af stærkere end forventet data om arbejdsmarkedet og inflation, har handlende justeret deres renteforventninger, hvilket udløste et fald på tværs af aktiver.
Læs mere: Wall Street-spil ude af en 'ingen landing' i en æra med aktieturbulens
Quant-handlere blev presset til at afvikle deres bearish væddemål under rallyet i januar, et skridt, der har gjort deres positioner nu mere følsomme over for nedsiden. Et fortsat salg i nærheden af 5 % ville tvinge systemiske strategier til at dumpe 55-60 milliarder dollars af aktier i den følgende uge, ifølge et skøn fra Morgan Stanleys handelsbord. For en måned siden ville en lignende markedstilbagetrækning have drevet en aktieafhændelse på $10 milliarder til $15 milliarder.
"Det systematiske bud vil fortsætte, men i et meget langsommere tempo og med en lavere bar for at blive til udbud," skrev Morgan Stanleys team i et notat sent fredag.
–Med assistance fra Dani Burger og Alix Steel.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-says-quants-sell-50-190608077.html