JPMorgan-strateger siger, at aktierallyet vil falme

(Bloomberg) — Aktieinvestorer, der er blevet for optimistiske med hensyn til de økonomiske udsigter, lægger op til skuffelse, ifølge JPMorgan Chase & Co.s strateger.

Mest læst fra Bloomberg

Det er for tidligt at sige, at en recession er ude af bordet efter Federal Reserves aggressive vandrekampagne, især da pengepolitikkens indvirkning på økonomien kan have en forsinkelse på et til to år, skrev et hold ledet af Mislav Matejka i en note. Centralbanken vil sandsynligvis kun dreje som reaktion på en meget mere negativ makroøkonomisk baggrund, end markederne i øjeblikket forventer, sagde de.

"Historisk set bunder aktierne typisk ikke, før Fed er fremme med nedskæringer, og vi har aldrig set et lavpunkt, før Fed overhovedet er stoppet med at stige," skrev strategerne mandag. "Skaden er sket, og nedfaldet er sandsynligvis stadig foran os."

Globale aktier er steget i år, da håbet om et Fed-omdrejningspunkt, Kinas genåbning og Europas aftagende energikrise gav støtte. Men tegn på, at inflationen fortsat er et vedvarende problem i USA, begynder igen at vise sig, hvilket tynger markederne. Kommentarer fra høgagtige Fed-embedsmænd har også udløst frygt for, at amerikanske renter kunne toppe højere end tidligere forventet.

Det første kvartal vil sandsynligvis markere det højeste punkt for aktier i år, sagde Matejka, der blev forsigtig med hensyn til udsigterne for aktier mod slutningen af ​​sidste år efter at have været positive i det meste af 2022. Hans team forventer, at stigningen vil falme midt advarselstegn fra centrale monetære indikatorer såsom den stærkt inverterede rentekurve og pengemængden, der bevæger sig lavere i Europa og USA.

JPMorgan-strategerne er ikke alene om deres pessimistiske syn. Morgan Stanleys Michael Wilson - rangeret som nr. 1 i sidste års institutionelle investorundersøgelse, da han korrekt forudsagde udsalget af aktier - sagde, at rallyet på bjørnemarkedet "har forvandlet sig til et spekulativt vanvid baseret på en Fed-pause/pivot, der ikke kommer" i en seddel om søndagen. Og i sidste uge sagde Bank of America Corp.-strateger ledet af Michael Hartnett, at den forsinkede ankomst af en amerikansk recession vil tynge aktierne i anden halvdel af året.

Historien fortsætter

Mandag sagde Citigroup Inc.s strateger ledet af Robert Buckland, at de ikke ville jagte MSCI All Country World Index højere, da det allerede handler i den øverste ende af deres målinterval. De sagde også, at de fleste kontrariske handler, der kræver at sælge sidste års vindere og købe taberne, er indstillet på at svinde ud, og tilføjede, at de favoriserer olieaktier frem for teknologi, som er steget så langt i 2023.

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP