JPMorgan Trader forfalskede så hurtige kolleger opfordrede is på fingrene

(Bloomberg) — Gregg Smith klikkede så hurtigt på sin computermus for at placere og annullere falske guld- og sølvordrer til Bear Stearns Cos. og senere JPMorgan Chase & Co., at hans kolleger ville joke med, at han var nødt til at lægge is på fingrene for at afkøle dem ned bagefter, eller at han skal være dobbeltleddet.

Mest læst fra Bloomberg

Sådan beskrev hans tidligere protege, Christian Trunz, for nævninge, hvordan han så Smith bruge såkaldte "spoof"-handler - store ordrer, der havde til formål at manipulere priser, der hurtigt blev annulleret. Trunz, 37, sagde, at han lærte at forfalske af Smith og andre efter at have sluttet sig til Bear Stearns fra college i 2007, kort før banken blev opkøbt af JPMorgan.

At placere og annullere ordrerne hurtigt krævede en "hurtig rækkefølge af at klikke på en mus", og Smith, skrivebordets tophandler, var særlig god til det, fortalte Trunz en føderal jury i Chicago tirsdag. Det klik var nemt for alle på skrivebordet at høre, ifølge Trunz, der sad ved siden af ​​Smith i årevis og sagde, at han ofte trak sin stol ved siden af ​​sin mentors computerskærm for at se ham handle.

Trunz er den tredje tidligere erhvervsdrivende, der vidner i retssagen mod Smith og to ledende medarbejdere ved JPMorgans ædelmetalskranke i retssagen mod svindel og afpresning: Managing Director Michael Nowak og hedgefondssælger Jeffrey Ruffo. De er anklaget for systematisk at snyde for at hjælpe sig selv og deres topkunder i årevis.

"Dette var en åben strategi på skrivebordet," sagde Trunz, der har erkendt sig skyldig i at have snydt sigtelser og samarbejder med anklagere. "Det var ikke skjult."

Læs mere: Forfalskning af guldpris 'almindelig' hos Bear Stearns, siger ex-trader

Hastighed var afgørende for at kunne spoof, især da en voksende andel af ædelmetalmarkedet blev domineret af virksomheder, der brugte computeralgoritmer til at købe og sælge futureskontrakter på brøkdele af et sekund, ifølge Trunz.

Historien fortsætter

"Vi troede fuldt ud, at dette var en kamp" mellem banken og de såkaldte algoer, sagde Trunz. "Dette var første gang, hvor maskiner interagerede med mennesker på en handelsplatform. Det var menneske mod maskine.”

Målet med spoofing var at narre rivaliserende computere til at købe eller sælge for at gavne JPMorgans position ved at bruge en stor mængde falske ordrer til at skabe det falske markedsindtryk, sagde han.

"De handler var vildledende," sagde Trunz om de tusindvis af falske ordrer, som skrivebordet afgav gennem årene. "De blev brugt til at frembringe en reaktion fra disse algoritmer for at få det, vi havde brug for gjort."

Læs mere: JPMorgan Gold Trader, der blev fløjteblæser, indrømmer løgne

Trunz, hvis far arbejdede hos JPMorgan i årtier og var ledende medarbejdere, handlede ædelmetaller for banken i New York, Singapore og London fra 2007 til 2019, da han erkendte sig skyldig. Han sagde, at han idoliserede Smith, Nowak og Ruffo og søgte at lære så meget, han kunne af dem, så han kunne efterligne deres succes.

Trunz sagde, at han sad ved siden af ​​Smith i fem år indtil 2013, og da han flyttede til London i 2014, arbejdede han tæt sammen med Nowak, som han lærte godt at kende. Ruffo var "den bedste sælger på gaden," med en lang liste af store kunder, og var den primære årsag til, at JPMorgan havde holdt Bear Stearns-holdet intakt efter opkøbet, sagde Trunz.

Smith forfalskede næsten hver dag, Nowak gjorde det cirka en gang om ugen, og Ruffo, selvom han ikke var en forhandler, ville sidde ved siden af ​​Smith og opfordre ham til at forfalske markedet for at udføre kundeordrer til de bedst mulige priser, sagde Trunz. Det var ikke usædvanligt at høre Ruffo opfordre Smith til at "blive ved med at klikke, fortsæt," med en falsk handel, sagde Trunz.

"Vi handlede alle på den måde," sagde Trunz. "Vi brugte denne strategi på skrivebordet til at tjene penge til os selv og vores kunder."

Læs mere: Spoofing er et dumt navn for seriøs markedsrigning

Smith ville nogle gange forfalske markeder den ene vej og derefter den anden, når han udfyldte ordrer til Ruffos bedste hedgefondskunder for at sikre, at de følte, at de fik en god pris, sagde Trunz.

Anklagere viste nævninge interne chatlogs mellem Ruffo og Moore Capital Managements Christopher Pia fra den 3. april 2008, hvor hedgefondshandleren havde bedt Ruffo om at sælge 100,000 ounces sølv for ham. Smith udfyldte ordren og afgav derefter hurtigt et stort antal yderligere salgsordrer, som han hurtigt annullerede, da prisen på sølv faldt.

Ruffo lykønskede derefter Pia med hans beslutning om at sælge. "Gjorde det godt med det, lavere allerede," sagde han i en besked.

Da han blev bedt om at forklare, hvorfor Smith lavede spoof-handlerne, sagde Trunz: "Gregg ser ud til, at han var i stand til at udføre på et fantastisk niveau. Chris Pia ser ud til, at han tog en fantastisk beslutning om at sælge 100,000 ounce, da han gjorde det." Trunz tilføjede: "Alle har et ego."

Sagen er US v. Smith et al., 19-cr-00669, US District Court, Northern District of Illinois (Chicago)

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP