JPMorgans Kolanovic ser korrektion, hård landing

JPMorgans Marko Kolanovic afstår fra det tidlige 2023-rally.

I stedet forbereder den institutionelle investors hall-of-famer en korrektion på 10 % eller mere i første halvdel af dette år og fortæller investorerne, at han er "direkt negativ" på markedet.

»Fundamentalerne forringes. Og markedet har bevæget sig opad. Så det må støde sammen på et tidspunkt," fortalte firmaets chefmarkedsstrateg og globale forskningschef til CNBC's "Hurtige penge" på tirsdag.

Kolanovic reducerede sit firmas eksponering mod aktier i sidste uge til undervægt. I en nylig note advarede han om, at markedet i øjeblikket ikke prissætter en recession. Hans base case er en hård landing.

"De korte renter har bevæget sig meget i de sidste seks måneder, og de vil sandsynligvis stadig gå en smule højere og blive der," sagde han. »Forbrugeren tog meget gæld. Renterne steg. Forbrugeren var modstandsdygtig, og det var en slags afhandling sidste år... Men som tiden skrider frem, er de mindre og mindre modstandsdygtige.”

Kolanovic, der er rangeret som nummer et aktiestrateg af Institutional Investor for tolvte gang, citerer besværlige tendenser i de seneste økonomiske nøgledata - herunder ISM-tjenester, detailsalget og Philadelphia Fed Survey som grunde til at blive bearish.

"Vi tror, ​​at tingene først vender mod syd, bliver meget værre," sagde Kolanovic.

Alligevel den teknologitunge Nasdaq er steget mere end 8% hidtil i år, og S & P 500 er steget næsten 5 pct. Den lukkede tirsdag klokken 4,016.95.

Han opregner positive udviklinger, herunder Kinas genåbning fra Covid-19-lockdowns og en svagere dollar for markedsentusiasme. Kolanovic mener, at de hjalp med at skabe en fortælling, jo værre er bag os, og en recession "på en eller anden magisk måde" skete sidste år.

"Jeg tror bare ikke, at vi med 5% satser kan få denne økonomi til at fungere," sagde Kolanovic, der bemærkede, at private equity og venturekapitalister ikke kan eksistere i denne form for miljø. "Noget bliver nødt til at give, og Fed bliver nødt til at vige tilbage."

Og det kan ske i år som en rentenedsættelse.

"På et tidspunkt vil de [Fed] stoppe det. Så det store spørgsmål er hvor. Er det [S&P på] 3,600? 3,400? 3,200? Vi har ikke en særlig stærk overbevisning. Men vi tror, ​​lavere er retningen," sagde han. "Der er normalt en eller anden smitte eller noget, der sker uventet."

Kolanovic lister Statsobligationer og kontanter som levedygtige steder at gemme sig for nu.

Ansvarsfraskrivelse